İki aylık acı kayıpların ardından, hisse senetleri Ekim ayında güzel ve sağlam bir toparlanma gösterdi.
Dow Jones Industrial Average müthiş bir ay geçirerek, %13,94'lük bir sıçramayla Ocak 1976'dan bu yana en büyük aylık kazancını kaydetti.
S&P 500 %8, Nasdaq Composite ise %3,9'luk sağlam bir yükseliş kaydetti. Ancak bu kazançlar iki uyarıyla birlikte geldi.
- 2022 berbat bir yıl oldu ve muhtemelen 2008'den bu yana en kötü yıl olarak sona erecek
- Parti Çarşamba günü sona erebilir
Çarşamba günü, Fed yönetim kurulunun kilit öneme sahip Federal Fon oranını 75 baz puan artırdığını açıklaması bekleniyor. Açıklama iki günlük bir toplantının ardından gelecek ve federal fon oranını en son Ocak 2008'de görülen bir seviye olan %3.75-%4'e çıkaracak.
ABD merkez bankası enflasyonla mücadelesine devam ederken, Aralık ayında ve 2023'te daha fazla faiz artırımlarının yanı sıra ekonomiden para çekmeye yönelik paralel bir hamle bekleniyor.
Fed'in faiz karar organı Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) karşı karşıya olduğu asıl soru, gelecekteki faiz artışlarının ne büyüklükte olacağı. Başkan Jerome Powell, açıklamanın ardından düzenleyeceği basın toplantısında buna açık bir yanıt vermeyebilir. Ancak muhtemelen bazı sinyaller verecektir.
İşte dinlemeniz gerekenler. Powell enflasyonu kontrol altına alma konusunda çok az ilerleme kaydedildiğini ve Fed'in Aralık ve 2023'te büyük faiz artışlarıyla ultra şahin olmaya devam etmesi gerektiğini söylerse, Ekim rallisi hızla durabilir.
Ancak Powell, "Aralık ayından itibaren faizleri daha az agresif bir oranda artıracağız ve hatta politikamızın işe yarayıp yaramadığını görmek için belki de duracağız" gibi bir şey söylerse, hisse senetleri Ekim ayında olduğundan daha sert bir ralli yapabilir.
Fed kararı, Cuma günü Ekim ayı istihdam raporu ile zirveye ulaşan bir dizi ekonomik rapordan biri. İstihdam raporunun işsizlik oranının %4'ün altında olduğunu ve tarım dışı istihdamın Ekim ayındaki 263.000'lik artışa kıyasla 200.000 civarında arttığını göstermesi bekleniyor. (Bu rakamın hem Cuma günü, hem de bir sonraki ay revize edilmesi muhtemel).
Ancak Fed'in stratejisinin işe yaradığını kanıtlamak için gerçekten görmek istediği şey, istihdam artışının önemli ölçüde yavaşlaması (Ağustos'ta 311.000'di) ve buna işsizlikte bir artışın eşlik etmesi.
Ekonomik raporlara ek olarak, üçüncü çeyrek kazanç raporları sezonu da tüm hızıyla devam ediyor ve bu hafta yaklaşık 2.800 ABD şirketi kazançlarını açıklayacak.
Kazananlar ve Kaybedenler
Borsanın Ekim ayındaki rallisi teknolojiyle, özellikle de teknoloji devleriyle ya da en azından iyi anlamda teknoloji devleriyle ilgili değildi.
Enerji, sanayi ve finans sektörleri Dow'ın en büyük itici güçleri oldu. Caterpillar (NYSE:CAT), Chevron (NYSE:CVX) ve Honeywell (NASDAQ:HON) sırasıyla %31,9, %25,9 ve %22,2 artışlarla Dow'ın liderleri oldu. ExxonMobil (NYSE:XOM) ve Chevron (NYSE:CVX) Pazartesi günü 52 haftalık zirvelerine ulaştı.
Dow'daki 30 hisse arasında sadece iki düşüş yaşandı: Microsoft (NASDAQ:MSFT) %0,3 ve Verizon (NYSE:VZ) %1,6 değer kaybetti.
Teknoloji sektöründeki sıkıntılar nedeniyle Nasdaq ve Nasdaq 100 daha küçük kazançlar elde etti.
Ham petrolün Haziran ortasında varil başına 122,11 dolara kadar yükselmesi ve Amerikan Otomobil Birliği'ne (AAA) göre benzin fiyatlarının yine Haziran ortasında galon başına 5,00 doları aşmasıyla birlikte, Enerji sektörü yıllık %52,7, 2016'dan bu yana ise %195'lik artışla bu yıl içinde piyasadaki en iyi performansı kaydetti. Fiyatlar galon başına 4 doların oldukça altına düşmüş olsa da hâlâ bir yıl öncesine göre %10,6 ve 31 Ekim 2020'ye göre %76,1 daha yüksek.
Ancak sektör Pazartesi günü, Başkan Biden'ın petrol şirketlerinin tüketicilere enerji fiyatlarını düşürmesini sağlamaya çalışırken enerji üreticilerine ani bir kâr vergisi önermeyi düşündüğü yönündeki haberlerle sarsıldı.
Teknoloji sektörü ise başka bir hikayeydi. Microsoft'un ufak düşüşü, Eylül ayındaki %10,9'luk düşüşe kıyasla bir iyileşme oldu. Ancak hisseler bu yıl içinde yaklaşık %31 düşmüş durumda. Meta Platforms (NASDAQ:META), metaverse (video ve yazılımın birleşimi) oluşturmanın pahalı ve tanımlanması zor olduğunu keşfetti. Şirketin üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklamasının ve metaverse'e yatırım yapmaya devam etmeyi planladığını söylemesinin ardından da pek çok yatırımcı pes etti. Hisseler Ekim ayında %31 düştü ve şu anda yıl için %72 düşüşte.
Apple (NASDAQ:AAPL) Ekim ayında %10,9 artış göstererek Eylül ayındaki %12,1'lik kaybına kıyasla önemli bir gelişme kaydetti. Ancak hisse 2022'de hâlâ %13,6 değer kaybetmiş durumda. iPhone devi, dördüncü çeyrek mali sonuçlarıyla Wall Street'i az çok neşelendirdi. Hisseler bu ay yaklaşık %13 artış gösterdi ancak Pazartesi günü Çin'den gelen haberlerin şirketin Foxconn (TW:2354) fabrikasında COVID-19 vakalarında büyük bir sıçrama nedeniyle iPhone üretiminin kesintiye uğrayabileceğini öne sürmesi nedeniyle düştü.
Ancak Wall Street son olarak Microsoft, Amazon (NASDAQ:AMZN), Alphabet (NASDAQ:GOOGL) ve Meta'nın çeyrek sonuçlarından etkilenmedi. Hafta sonu itibarıyla analistler Amazon, Alphabet ve Meta'nın fiyat hedeflerini %20'ye varan oranlarda düşürdü.
Ekim ayındaki ralli neden gerçekleşti?
En az dört güç birleşerek Ekim ayındaki ralliyi yarattı.
Fed'in faiz artışlarını gevşetmeye başlayacağı yönündeki ısrarlı umut/hayal. Fed'i eleştirenler de, merkez bankasının enflasyonla mücadelesinde çok ileri gidebileceği konusunda uyarıda bulunuyor. Konut ve emlak gibi bazı ekonomik sektörler şimdiden faiz artışlarından etkilenmeye başladı. Ev kredisi faiz (mortgage) oranları 2001'den bu yana ilk kez geçen hafta %7'yi aştı. 200.000 dolarlık, 30 yıllık sabit faizli bir ev kredisinin anapara ve faiz ödemesi, %4'lük bir faizle ayda yaklaşık 955 dolardan %7'lik bir faizle yaklaşık 1331 dolara yükseliyor. ABD'de inşaat faaliyetleri de ülke genelinde düşüşte.
Ukrayna-Rusya Savaşı'nın sona erebileceği umudu. İtici güç, Ukrayna'nın savaş alanındaki başarılarıydı. Ancak bu sonbaharda savaş daha acımasız bir hal aldı ve her iki taraf da ilgisiz görünüyor.
Eylül ayındaki satışlar bir rahatlama rallisinin tohumlarını ekti. Dow, S&P 500, Nasdaq ve Nasdaq 100 için göreceli güç endeksleri Eylül sonunda 30'un altına düştü. 30'un altında bir değer genellikle alım sinyalidir. (70'in üzeri piyasanın aşırı satın alındığına dair bir uyarıdır; 80'in üzeri ise bir kırılmanın yaklaştığının garantisidir). Ek olarak, Eylül ayı ortalarında MACD okumaları hisse senetlerinin yükselmeye başladığını göstermişti. MACD yaygın olarak izlenen bir teknik göstergedir.(Burada nasıl çalıştığına dair bir açıklama bulabilirsiniz).
Ara seçimlerde olası bir GOP zaferi. Birçok yatırımcı, önümüzdeki hafta yapılacak ara seçimlerde en azından Temsilciler Meclisi'nin ve muhtemelen Senato'nun GOP'un eline geçmesini bekleyerek Cumhuriyetçi kampanya kasalarına para akıtıyor.
Önümüzdeki Riskler
Fed gerçekten bir duraklama sinyali verdiği için ralli devam etse bile, yatırımcıların karşı karşıya olduğu bir dizi risk var.
Fed faiz artışlarını yavaşlatabilir, ancak faiz oranları yine de yükselecektir. Buna ek olarak, yüksek faiz oranlarının etkilerinin görülmesi aylar alabilir. Konut sektöründe ortaya çıkan sorunlar erken ve yüksek sesli bir sinyal. iShares U.S. Home Construction ETF'in (NYSE:ITB) hisseleri Ekim ayında %8,4 yükseldi, ancak yıl için %31 düşüşte. ETF'in en büyük varlıkları arasında en büyük üç konut inşaatçısı yer alıyor: D.R. Horton (NYSE:DHI), Lennar (NYSE:LEN) ve PulteGroup (NYSE:PHM), bu yıl %66 değer kaybetti.
Birçok hisse hâlâ aşırı değerlenmiş durumda. Çip üreticisi NVIDIA'nın (NASDAQ:NVDA) hisseleri Ekim ayında %11,9 artarken, 2022 yılının tamamında %54 düşüş gösterdi. Ancak hisseler hâlâ 31'lik bir ileri fiyat-kazanç oranına sahip. En iyi performans gösteren S&P 500 hissesi olan DexCom'un (NASDAQ:DXCM) ileriye dönük F/K oranı 109. Hisseler Ekim ayında %50 artış gösterdi ancak yıl genelinde %10 düşüş yaşadı. DexCom, şeker hastaları tarafından kullanılmak üzere glikoz izleme ölçüm cihazları üretiyor.
Enflasyonist baskıları kontrol altına almak zor olacak. Fed sadece faizleri artırmanın işe yarayacağını düşünebilir, ancak ABD'deki petrol, benzin ve gıda fiyatları kısmen ülke dışındaki koşullardan kaynaklanmaktadır. Rusya ve Ukrayna en büyük buğday ve diğer tahıl ihracatçıları arasında yer alıyor ve gıda fiyatları mevcut enflasyonun büyük bir nedeni. Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) üyeleri petrol ve doğal gaz üretiminde çoğunlukla disiplinli davranıyor.
Tarih yatırımcıların yanında olabilir. En azından Kasım ve Aralık aylarında. Stock Traders Almanac'a göre bunlar, yılın en güçlü üç ayından ikisi. (Nisan en iyisi.) Ayrıca, tatiller yaklaşıyor ve ister alışveriş merkezinde, ister internette olsun çok sayıda perakende harcaması var.
Açıklama: Yazar bu makalede bahsi geçen menkul kıymetlerin hiçbirine sahip değildir.