Geçtiğimiz hafta küresel piyasalarda satışlar etkili oldu, ECB’nin pandemi varlık alımlarında yavaş bir kısıtlamaya gidileceğini söylemesi, ancak tarih vermeyerek yıl sonuna işaret etmesiyle piyasalarda Aralık ayı beklentisi kuvvetlendi ve daha zaman olması, ayrıca kademeli bir kısıtlamanın yapılacağının belirtilmesi de rahatlama sağladı. Fakat, bulduğu her fırsatta iyiyi fiyatlayan piyasalar için küresel ekonomideki yavaşlama sinyalleri sert etki yaratmıyor. Çin’de son ayda beklenti altında kalan sanayi üretimi ve perakende satışların yeni aydaki görünümü takip edilecek. Öte yandan ABD’deki enflasyon verisi bu haftanın en önemli datası olma özelliğini taşıyor.
Cuma günü açıklanan ÜFE, son yılların zirvesine çıktı ve TÜFE’ye de etkisinin ne ölçüde olacağı yarınki veriyle kendisini gösterecek. Beklentiler TÜFE’nin %5,4 altına gerilemesi yönünde, fakat dünyada enflasyonun yüksek kalmaya devam etmesi merkez bankalarının önemsediği diğer datalara rağmen sıkılaşma adımlarına başlaması ihtimalini kuvvetlendiriyor.
Fed için pandemi sonrası istihdam öncü gösterge ve son rakamlar hızın azaldığını gösteriyor, buna etkisini göstermeye devam eden salgın ve delta varyantını da eklediğimizde yılın son çeyreğinde yavaşlama daha belirgin olabilir. Ama öte yandan gıda ve emtia grubundaki artış enflasyonu da yükseltiyor, dolayısıyla Fed’in ne kadar tolerasyon göstereceği merak konusu. ECB’nin ardından bu ay yapılacak FOMC toplantısında komitenin varlık alımlarında azaltımı daha anlaşılır ifade etmesi bekleniyor.
Genel görüm şu şekilde: Riskler var ve devam ediyor, fakat en kötü geride kaldı ve her iyi gelişme kötüye göre daha çok fiyatlanıyor.
Dünya borsalarında Asya haftaya düşüşle başladı, Avrupa ve ABD vadelileri ise iyi, yurt içinde de BİST 100 haftaya yükselişle başladı ve 1.430 ara desteğinin korunmasıyla fiyat hafif de olsa pozitif işlem görüyor. Fakat BİST Bankalar tarafında ivmenin zayıf olması nedeniyle borsada yükselişler sınırlı kalabilir. Haftanın devamında 1.430 ve 1.400 puanı destek seviyeleri olarak izlemeye devam edeceğiz. Endekste yükselişin devam edebilmesi için 1.470 puanın aşılması gerekiyor, şimdilik atakların sınırlı kalması nedeniyle bu aralıklardaki seyir devam edebilir.
Kur tarafında geçen hafta önce 8,52’ye yükseliş ardından 8,38’e gerileme olmasının ardından fiyat 8,45 üzerinde işlem görüyor. Biz kısa vadede 8,35’i destek olarak izlemeye devam ediyoruz ve bu fiyat altında haftalık kapanış olmadıkça alımların sürmesini bekliyoruz.
TCMB’nin bu ayki toplantısında faiz indirimi beklentisi çok kuvvetli değil, fakat yine de olursa çok sürpriz olmaz, ancak en önemli nokta merkezin çekirdek TÜFE’yi baz aldığını söylemesinin metinde ardından güvercin ifadelere yer verilmesi TL’de değer kaybına neden olabilir. Bu noktada ilk tepkiyi geçen hafta veren piyasalar, koşulların faiz indirimine uygun olmadığını açıkça söyledi. Ayrıca verilere değil de otoritenin isteğine göre atılacak her adım negatif etki yapmaya da devam edecektir.
Dolar kurunda şu andaki 8,45 fiyatlamasını baz aldığımızda 8,58’i ara direnç 8,74’ü ise yeni rekor olasılığını çok kuvvetlendiren direnç noktası olarak takip ediyoruz.
Dolar göstergesinin 93,0 seviyesine doğru ilerlemesi ve yarın açıklanacak TÜFE öncesi baskı altında olan ons altın 1.800 doları aşamıyor. Kısa vadede ons için bir miktar daha alan olsa da para politikası etkisiyle altındaki yükselişlerin sınırlı kalmasını bekliyoruz. Teknik seviye olarak hem 50 hem de 200 günlük HO altında işlem gören fiyatta 1.766 doları en yakın destek olarak izliyoruz. Haziran’daki düşüş sonrası son haftalardaki işlem aralığında 1.766 dolar desteği korundu (1.685 seviyesi kısa sürede toparlandı), fakat yükselişler 1.830 dolar üzerinde ivme kaybediyor. Biz kısa vadede 1.858 dolar direnci kırılmadıkça yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirileceğini düşünüyoruz.
Ons ve dolar kurundaki durumu birleştirip gram altına baktığımızda; ons etkisinin negatif kurun ise şimdilik sınırlı pozitif etki yapmasıyla fiyat yaklaşık 7 haftadır 480’li seviyelerde işlem görüyor. Kısa vadede 478 TL üzerini halen alım bölgesi olarak görüyoruz, fakat gelecek yükselişlerin de belirttiğimiz nedenlerden dolayı sınırlı kalmasını bekliyoruz. Teknik direnç noktaları 492 ve 508. 478 TL’nin kırılması durumunda ise ilk etapta 200 günlük HO seviyesi olan 467 TL’yi izleyeceğiz.
