Merhaba Değerli Yatırımcılar,
Son birkaç günde sizden ciddi anlamda sorular gelmeye başladı, bende bu yüzden sizinle birkaç konuyu paylaşmak istedim. Öncelikle her gün analiz yapmıyorum çünkü benim size bir analizde önerdiğim durumlar orta ve uzun vadeyi kapsar. Yani size her gün bir önceki söylediğimden farklı bir şey söylemem mümkün değil. Ben bu analizleri hazırlarken günlük olarak ölçümler yapmıyorum. Belli periyodları kapsayan dönemlerin analizi ile sizlere önümüzdeki zaman dilimlerinde mümkün olabilecek en yüksek olasılık hakkında görüşlerimi aktarıyorum.
Gelelim son gelişmelere;
Şuan bu analizi yazarken TCMB Beklenti anketi açıklandı ve oradan hemen size beklenen değerleri açıklayayım.
Cari yıl sonu dolar kuru beklentisi 2,9943 TL
Gelecek 12 ay sonu dolar kuru beklentisi 3,1200 TL
Cari ay sonu dolar kuru beklentisi 2,9462 TL
Çok kısa bu gelen veriler ile ilgili görüşümü aktarayım. Açıklanan değerler bilinmelidir ki beklentidir. Bu anket piyasada belli donanıma sahip şirket ve finansal piyasalara yön veren banka vb. firmalara gönderilerek yapılan ve son olarak MB’sı tarafından kabaca ortalama haline getirilen bir ankettir. Yani MB’sı tarafından yayınlanması buradaki rakamların MB tarafından beklenildiği anlamı taşımasın bunun altını çizmekte fayda var.
Gelelim verilen değerlere, öncelikle http://tr.investing.com/analysis/türkiye'nin-enflasyon,-dolar-ve-petrol-fiyatları-Üzerine-26233 bu analizime bakmanızı ve beklediğim değerler hakkında bilgi sahibi olmanızı isterim. Çünkü görülebilecek değerleri ve gerçekleşen kanal hareketlerini ele almaya çalıştım. (Bazı grafiklere Twitter adresimden ulaşılabilir) Piyasanın beklentisi doların yükselişini sürdüreceği yönünde ki bunu zaten dolar grafiğini önümüze koyduğumuzda da görebiliyoruz. Fakat, birkaç önemli nokta daha doğrusu yatırımcıların “Acaba bitti mi yükseliş?” gibisinden sorular sormasına neden olanlar hareketler görüyoruz. Size, önceki analizlerimde doların neden orta ve uzun vade de düşüş trendine giremeyeceğini belirttim. Tekrar açıklama yapmayacağım. Kısa vade de doların düşmesi ise sadece Türkiye’ye özgü bir durum değil. Bunun sebebi Fed tarafından yapılacak faiz artışının artık ertelenmesi beklentisi piyasada hakim durumda ve EM’lere doğru para akışı hızlandı. Mesela;
Son 1 ayda bazı EM’lerin dolar karşısında ki hareketlerine bakalım,
-Brezilya %6,41
-Türkiye %4,35
-Güney Afrika Randı %5,58
-Yeni Zelanda Doları %6,16 dolara karşı değer kazanmışlardır.
Gördüğünüz gibi dolardaki zayıflama global ve bize etkisi yine diğer ülkelere nazaran daha az. Bunun sebebi de artan terör olayları ve komşularla olan ilişkilerde gerginliklerin artması diyebiliriz. Tabi ki buna birde seçimi eklediğimizde TL’nin yine iyi performans sergilediğini söyleyebiliriz. Fakat bu durum ne yazık ki kalıcı değil. Çünkü doların değer kazanmaya başlayacağı bir ortamda uzun süre bu durum sürdürülemez. MB tarafından da Fed faiz artışı yapmadan herhangi bir artış gelmesini beklemediğimiz için şuanda yapılması gereken kısa vade bakmak yerine orta ve uzun vade de ki büyük resmi görebilmektir. Ancak bu durumda bir takım kazanımlar gerçekleştirilebilir.
Dolarda muhtemel görülebilecek seviyeleri dün Twitter adresimden de paylaştım burada da paylaşıyorum.
Grafikte gördüğünüz gibi dolar standart kanal hareketine devam ediyor. Bu hareketin son noktası olarak görünen değer 2.81 değeri ve bu değerin altında fiyatlamaya piyasanın pek müsaade edeceğini zannetmiyorum. Ayrıca bu seviyenin görülmesi de kolay bir durum değil. Bunu da belirtmekte fayda var. Fakat ihtimaller dahilinde olduğu için belirtmek zorundayız. Bir diğer değer ise diğer kanal alt kesimi olan 2.90 seviyesi bu kısa vade kanalı ve buranın kırılması kısa vadeli düşüşlerin süreceğini bize işaret etmektedir. 2.81 seviyesi ise orta vade de düşüşlerin başlaması için aşılması gereken bir seviyedir. Dolarda önümüzdeki günlerdeki hareketler bu iki kanal arasında gidip gelecek ve tekrar tepki alarak yukarı yönlü bir atak sergileyecektir. Bu yüzden 2.81 e kadar açılan marj sizleri korkutmasın.
Sonuç olarak kademeli alımlar uygundur. Bir anda toplu bir alımda bulunmak büyük bir hatadır çünkü 2.81 marjı için mutlaka elinizde bir kısım bulunması maliyet düşürmek açısından önemlidir.
Herkese bol kazançlar.
Zeki Özalp
İç Kontrol ve Risk Yönetim Uzm. Yrd.
Twitter: zekiozalp