BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
- Dolar Görüşleri - Fed Bizi Üzecek mi?
- Tutanaklar Sterlin’i Durduracak mı?
- AUD: Avustralya Merkez Bankası Tutanakları Yönlendirme İçermiyor
- USD/CAD: Artışta Dördüncü Gün
- NZD: Petrol Arttı, Altın Düştü
- Avrupa Piyasa Araştırmaları Euro’yu Vurdu
Dolar Görüşleri - Fed Bizi Üzecek mi?
Bu haftaki FOMC toplantısına dair beklentiler yüksek. Kimse Fed’in Çarşamba günü faiz artırımı açıklamasını beklemiyor ancak herkes faizlerin Eylül ve ardından Aralık’ta artıp artmayacağını bilmek istiyor. Düşük ekonomik öngörüler ve faiz projeksiyonları ihtimalinin çok güçlü olduğunu göz önüne alırsak, Dolar’ın yükselişine kaldığı yerden devam etmesi ve Yen karşısında yeni zirveler görebilmesi için Janet Yellen’in açıkça şahin olması ve dikkatleri düşüşlerden başka yerlere çekmesi gerekiyor. Aşağıdaki tabloya göre, Nisan ayından bu yana ABD ekonomisinde genel manada iyileşmeler olmuş görünüyor. Mayıs’ta işgücü artışı güçlü şekilde olurken, perakende satışlar arttı, maaşlar yüksek, çekirdek tüketici fiyatları artışı tırmanışta, imalat faaliyeti hızlanmış ve konut piyasası düzeliyor. Nisan toplantısına gitmeden, FOMC yetkililerinin açıktan açığa Haziran sıkılaştırmasından bahsetmeleriyle Fed oldukça iyimserdi. İlk çeyrekteki yavaşlamadan pek heyecan duymamışlardı ve şimdi öngörülerini buna göre ayarlamak durumundalar. Yani piyasa düşük büyümeden ve faiz oranı projeksiyonlarından kaçamayabilecek durumdayken, bunun esas sorumlusu Fed’in ilk çeyrek büyümesine dair fazla tahminidir, ikinci yarıya dair beklentilerinin bir yansıması değil. Janet Yellen’in yeteri kadar şahin olup olmayacağı hala görülmeye muhtaç. 2015 yılında bir faiz artırımını destekleyen bir merkez bankası mensubu olarak, piyasanın şu anda bir sıkılaştırma için hazır olması akıllıca olur, böylece hareketleri kestirmek için daha fazla vakitleri olacaktır. Yine de işaretten dolayı, ekonomi tepetaklak gelmenin henüz başlangıcında ve Yellen da ilerlemelere dair daha fazla kanıt olana kadar belirli bir zaman dilimine değinmemeyi tercih edebilir. Yellen ve Fed’deki meslektaşları yaz süresince bir sıkılaştırma önlemlerinin zamanlamasını doğrulamak için platform olarak kullanabilecekleri pek çok açıklama yapma fırsatına sahip olacaklar. Biz iyimseriz ve eğer Fed hayal kırıklığı yaratırsa, bunu ek para politikası ayrılığı imkanı sayarak düşük seviyeden Dolar alacak bir fırsat olarak göreceğiz. Öte yandan, dikkatlerimiz gelecek işaretlerde, ekonomik projeksiyonlar ve oylarda olmalı. Son üç toplantıda FOMC üyeleri arasında karşı oy yoktu. 2011 yılından bu yana en uzun esneme. Ekonominin gelişmesiyle, Jeffrey Lacker gibi bir şahinin faiz artırımı lehine oy kullanacağını görebiliriz. 2012 boyunca, çoğunluğa karşı gelmekten hiç kaygı duymadı. Eğer tek bir FOMC üyesi bile sıkılaştırma lehine oy kullanırsa, bu Dolar’a yarayacaktır. Beklentilerimizin özeti şöyle:
- Haziran’da Faiz Artışı Olmaması
- 2015 için Daha Düşük Gayrisafi Yurtiçi Hasıla Öngörüsü
- İşsizlik Oranı Öngörüsünde Değişiklik Olmaması
- Noktasal Grafik Değişiklikleri
- Bir Karşı Oy
- Verilerdeki İlerlemeleri Dikkate Alan İyimser FOMC Açıklaması
- Bu Yılki Her Toplantının Faiz Artırımı İçin İhtimal Barındırdığını Söyleyen Neşeli Yellen
Tutanaklar Sterlin’i Durduracak mı?
Sterlin’deki son yükselişten etkilenmeye devam ediyoruz. Yedi işlem günü GBP/USD çiftinde bir düşüş olmadan geçmiş durumda. Bu artışın bir kısmı FOMC’deki belirsizlikten kaynaklanıyorsa da, Sterlin’in diğer majör dövizler karşısındaki üstün performansı bize bu hareketin esas olarak İngiltere’nin para birimine olan talepten güç aldığını söylüyor. Bu talebin nereden geldiğini açıklamak zor zira İngiltere verileri karışıktı. Son enflasyon raporuna göre tüketici fiyatları Mayıs ayında %0,2 büyüme kaydetti. Bu beklenti sınırları dahilindeydi, ancak yıllık çekirdek TÜFE %1 beklentisine karşı %0,9 büyüme kaydetti. Bu hayal kırıklığı girdi fiyatlarındaki sürpriz düşüşten kaynaklanıyor. Son rapor İngiltere’deki para politikasını yılın geri kalanı boyunca beklemede tutabilecek karışık pek çok rakam içeriyor. İngiltere Merkez Bankası tutanakları yarın açıklanacak ve biz siyaset yapıcıların faizleri artırma konusunda bizimle aynı görüşte olmasını umuyoruz. Tutanaklardan ayrı olarak, işgücü piyasası rakamları da açıklanacak ve imalat ve hizmet sektörleri satın alma müdürleri endeksinin istihdam bileşenindeki düşüşten hareketle, ibre sürpriz bir düşüşe doğru kayıyor. Başka bir deyişle, raporun da Sterlin’e yardım edeceğine inanmıyoruz. Üst üste yedi günlük artışın ardından, bir duraklama mümkün olabilir ve yarınki olay riskleri bir düzeltme için harika bir katalizör görevi görebilir.
AUD: Avustralya Merkez Bankası Tutanakları Yönlendirme İçermiyor
Avustralya, Yeni Zelanda ve Kanada dolarları bugün Amerikan doları karşısında bir miktar düşük seviyeden işlem gördü. Avustralya Merkez Bankası tutanakları Başkan Stevens’ın dolar ve faizlere dair güçlü duruşunu pekiştirmeyerek piyasada sürpriz yarattı. Para politikası toplantısının ardından Stevens güçlü para biriminden şikâyet etti ve eğer ekonominin yararına olacaksa oranların düşürülebileceğini söyledi. Ancak toplantı kayıtları faizlerin görünümüne dair herhangi bir bilgi vermedi ve sadece veri akışına dayalı “varolan görünüm değerlendirmesine” vurgu yaptı. Tek tutarlılık Sydney’in konut piyasasındaki endişelere dairdi. Tutanakların yönlendirmeden yoksun olması bize merkez bankasının faizleri düşürme konusunda pek ciddi olmadığının işaretini veriyor. USD/CAD çifti petrol fiyatları varil başına 60$’ın biraz altında iken üst üste dördüncü gün yükselişteydi. Yeni Zelanda bu hafta yayınlanacak ilk çeyrek Gayrisafi Yurtiçi Hasıla rakamları öncesinde konsolide etmeye devam etti.
Avrupa Piyasa Araştırmaları Euro’yu Vurdu
1,13 seviyesinin üzerine sıçramasının ardından, zayıf yatırımcı güveninin üzerine Euro günü Amerikan doları karşısında düşük seviyede kapattı. Alman Avrupa Ekonomik Araştırmalar Merkezi anketinin hem güncel hem beklentiler bileşenleri, yatırımcı görünümünün son 7 ayın en düşük seviyesine düşmesiyle birlikte gerileme kaydetti. Ekonomistler bir geri çekilmeyi umuyorlarsa da, her iki bileşenin rakamları da beklentilerden de aşağı bir seviyedeydi. Devam eden Yunan borç çatışması ve Alman DAX endeksinde geçtiğimiz ay görülen %10’luk düşüş arasında, hissiyatta bir duraklama görülmesi sürpriz olmaz. Her şeye rağmen EUR/USD çifti 1,1050 ile 1,1467 bandında FOMC ardından olması muhtemel bir durak noktasını bekler halde hapsolmuş durumda. Öte yandan Yunan borç görüşmelerinde yeni bir ilerleme kaydedilmiş değil.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin