Küresel piyasalarda yılın ilk ayındaki fiyatlama Şubat’ta ABD verilerindeki yükselişle değişirken bu hafta ise değişim netlik kazandı.
Fed Başkanı Powell’ın Senato ve Mecliste yaptığı sunumun izahatı, enflasyonun yükseliş gösterdiği, mevcut istihdamın güçlü olduğu ve son verilere göre de faiz artış oranının belirleneceği yönündeydi. Bu söylemin ardından yarın açıklanacak istihdam seti de önem kazandı.
Beklenti ne yönde?
ABD’de tarım dışı istihdam Eylül 2022 itibarıyla 200 bin bölgesine indi. Fakat Ocak 2023’te 517 bin kişi ile beklentinin çok üzerinde bir istihdam girişi gerçekleşti. Bunun temel sebebi hava koşulları oldu. Bu yılki Ocak koşullarının önceki yıllara göre iyi olması sektörü de pozitif etkiledi.
Ocak ayında en çok istihdam artışı 128 bin kişi ile hizmet sektöründen gelirken kamu istihdamı 74 bin kişi oldu.
Dün açıklanan özel sektör istihdamı 242 bin kişi artış gösterdi. Kurumsal firmalar en çok alımı gerçekleştirirken orta ölçekli firmalarda da 148 bin kişi alım görüldü. İşten çıkarma küçük ölçekli firmalarda kendini gösterdi.
Yarın açıklanacak tarım dışı istihdamın Şubat’ta 205 bin kişi artması bekleniyor.
Ücretler tarafında sarmal endişesini azaltacak bir gelişme olmaması ise kötü. Aylık %0,3 artış gösteren ücretlerin yıllık ortalaması %4,5 civarında ve işe alımların devam ettiği ortamda ücretler de artmaya devam ediyor. Bu durum enflasyonu beslediği için verinin riskli kısmını oluşturuyor.
İşsizlik oranı rekor düşük seviyelerde ve burada görülecek bir miktar yükseliş risk içermiyor kısa vadede.
Kalemleri bir arada değerlendirdiğimizde, istihdamın artmaya devam etmesi Fed’in yüksek enflasyon karşısında faiz kozunu kullanmaya devam etmesi için bir alan oluşturuyor.
Olasılıkları değerlendirelim
Eğer yarınki istihdam rakamları iyi gelirse gelecek hafta açıklanacak enflasyon oranı dikkatle izlenecek. Gerek aylık değişim gerekse çekirdek enflasyondaki değişim yükseliş yönünde olursa bu hafta %80’e yaklaşan 50 baz puan beklentisi de nihayete erecektir.
İstihdam beklentiyi çok bozmayacak ölçüde altta kalır ve enflasyon yüksek gelirse 50 baz puan beklentisi yine korunabilir.
İstihdam yatay, enflasyon beklenti altında kalırsa, bu olasılıkta çekirdek enflasyon detayı öne çıkabilir ve 22 Mart’ta 50 baz puan beklentisi bugüne göre bir miktar gerileme gösterebilir.
Yarınki istihdam rakamı elbette çok önemli bir veri Fed’in kararı için. Lakin asıl konu enflasyon olduğu için istihdam sonucu enflasyon verisine kadar fiyatlama sağlayacaktır. Enflasyon sonucu ise işin ‘rağmen’ devam etmesi beklentisini gösterecektir.
Dolarda durum nasıl?
Powell’ın açıklamaları ve tahvil hareketliliği ile 105,80 üzerine çıkan dolar endeksi, gelişmelerin sindirilmesiyle bugün 105, 30 civarında son üç ayın en yüksek seviyelerinde işlem görüyor. Kısa vadede 105,30 seviyesinin korunmasının 108 ihtimalini canlı tuttuğunu tekrar belirtmek isterim. Bu da veriler ve faiz gelişmelerine bağlı olacaktır. Yakın vadede 103,50-105,30 aralığı yükseliş trendinin korunabildiği bölge olması açısından önemli, ama yükselişin güçlenmesi için 108 önemli.
