Volatilite bir an için ön kapıdan içeri girdi ancak daha sonra hızla tekrar çıktı. Ağustos ayının ilk hafta sonundaki büyüme korkusu, hisselerin daha önceki kayıplarını kısmen geri kazanmasıyla bugün geçmişte kaldı.
Yine de Ağustos'tan Ekim'e kadar olan dönem korku nöbetleri ve aşağı yönlü fiyat hareketleri ile ünlü olduğu için bu her şeyi unutturan bir durum değil.
Verileri Ayrıştırma ve İpuçlarını Dinleme
Şimdilik yatırımcılar her açıklanan veride diken üstünde. ISM Hizmet anketi ve haftalık İlk İşsizlik Başvuruları gibi normalde genellikle zararsız olan ekonomik göstergeler, aniden ya batıracak ya çıkaracak raporlar haline geldi.
Fed Başkanı Powell'ın, Kansas City Fed Jackson Hole Ekonomik Sempozyumunda yapacağı konuşma gibi önemli etkinliklerin yaklaşmasıyla, bu tema kısa süre içinde bir kenara bırakılabilir.
Önümüzde Faiz İndirimleri Var Gibi Görünüyor
İki yıl önce Jay'in, piyasaları kötü bir şekilde sarstığını ve hanehalklarının önümüzdeki çeyreklerde felç edici enflasyonun düşmesi için önemli bir "acıya" katlanmak zorunda kalabileceğini öne sürdüğünü hatırlayın.
O zamandan bu yana TÜFE oranı yıllık bazda %3'ün altına düştü, yani görev tamamlandı sanırım. Ardından Ağustos 2023'te Powell daha iyimser ancak yine de temkinli bir ton ortaya koydu.
Fed'in para politikası için mottosu, "bulutlu gökyüzünün altında yıldızlara göre yol almak" oldu. Geçtiğimiz 12 ay boyunca hem uzmanlar hem de CEO'lar ilk faiz indirimi konusunda sabırlı davrandı.
...Ve CEO'ların Güven Hissiyatı Kötü Değil
Bekleyiş neredeyse sona erdi. İlk çeyrek puanlık gevşeme kapıda ve makro verilerin 18 Eylül’e kadar nasıl şekilleneceğine bağlı olarak 50 baz puanlık büyük bir indirim bile gelebilir.
Tüm bunlar olurken CEO'lar iş dünyasının durumu hakkında biraz daha iyi hissediyor. Conference Board'un 3. çeyrek CEO Güven Anketi, art arda düşse de 50'nin üzerinde kalarak "orta derecede iyimser" bir duruşa işaret ediyor.
Güçlü Kurumsal Kazançlar
Ve CEO’ların, iyimser hissetmek için en azından bazı nedenleri var. İkinci çeyrek kazançları beklentilerin üzerinde gerçekleşti ve tahminler de hiç fena değildi. Perakendeciler hâlâ raporlama yaparken (NVIDIA henüz çeyrek rakamlarını yayımlamadı), S&P 500 şirketlerinin yaklaşık %79'u EPS tahminlerini aştı.
Görünüşe göre 2. çeyreğin kazanç büyüme oranı da %10'un üzerinde gerçekleşebilir. Dahası FactSet'in konsensüs verileri, 4. çeyrekte yıllık bazda daha da iyi çeyreklik kâr büyüme rakamlarına işaret ediyor.
Tüketici Görüşü
Tüketici o kadar da keyifli değil. Konferans Kurulu ayrıca hanehalklarının, ekonominin gelecekteki durumu hakkında biraz daha iyi hissettiklerini ancak mevcut koşullara ilişkin toplu görüşlerinin Temmuz ayında kötüleştiğini bildirdi.
Artan reel ücretlere ve istihdam piyasasındaki büyümeye rağmen aileler tedirgin olmaya devam ediyor. Buna bir de seçim belirsizliği ve hayat pahalılığına ilişkin süregelen hayal kırıklığı eklendiğinde şirketlerin bir süre daha tüketiciler arasındaki olumsuz havaya maruz kalmaya alışması gerekebilir.
Sonbahar Konferans Sezonuna Odaklanın
Gerçekten de bugün yöneticilerin ve yatırımcıların karşı karşıya olduğu, farklı yönlerde etkileyecek pek çok olay var. Önümüzdeki konferans sezonu, şirketlerin işe alım planlarına, sermaye tahsisi kararlarına ve yapay zeka ve Capitol Hill'de yaklaşan potansiyel politika değişiklikleri gibi ana temalara ışık tutabilir.
Çılgın bir yolculuk için kemerlerinizi bağlayın ve şu önemli etkinlikleri takviminize işleyin:
Bilgi Teknolojileri ve İletişim Hizmetleri
21 Ağustos: Needham 5. Yıllık Yarı İletken ve SemiCap 1X1 Konferansı (sanal)
26 Ağustos: Stifel Teknoloji Yöneticileri Zirvesi
27 Ağustos: Evercore ISI Yarı İletken, BT Donanımı ve Ağ Konferansı
27 Ağustos: Jefferies Yarı İletken, BT Donanım ve İletişim Teknolojileri Zirvesi
28 Ağustos: Deutsche Bank (NYSE:DB) Teknoloji Konferansı
3 Eylül: Barclays Medya ve Telekom Forumu
4 Eylül: Citi Küresel Teknoloji, Medya ve Telekomünikasyon TMT Konferansı
5 Eylül: Bank of America Medya, İletişim ve Eğlence Konferansı
9 Eylül: Goldman Sachs Communacopia Teknoloji Konferansı
10 Eylül: Wolfe Research TMT Konferansı
Sağlık Hizmetleri
22 Ağustos: J.P. Morgan Sağlık Hizmetleri Günü
27 Ağustos: Stifel Okula Dönüş Sağlık Hizmetleri Serisi
4 Eylül: Wells Fargo (NYSE:WFC) Sağlık Hizmetleri Konferansı
4 Eylül: Morgan Stanley (NYSE:MS) 22. Yıllık Küresel Sağlık Konferansı
10 Eylül: Baird Küresel Sağlık Konferansı
17 Eylül: Cantor Fitzgerald Küresel Sağlık Konferansı
18 Eylül: Bank of America Küresel Sağlık Konferansı
Tüketici İhtiyaçları ve Temel Tüketim Malları
3 Eylül: Barclays Küresel Tüketici Temel Malları Konferansı
4 Eylül: Goldman Sachs 31. Yıllık Küresel Perakende Konferansı
5 Eylül: Bank of America Oyun ve Konaklama Konferansı
18 Eylül: Wells Fargo 7. Yıllık Tüketici Konferansı
Finans ve Gayrimenkul
4 Eylül: 25. Yıllık Scotiabank Finans Zirvesi Konferansı
4 Eylül: Raymond James U.S. Bank Konferansı
5 Eylül: Raymond James Banking on Tech Konferansı
9 Eylül: Barclays 22. Küresel Finansal Hizmetler Konferansı
10 Eylül: Bank of America Küresel Gayrimenkul Konferansı
12 Eylül: Wolfe Research Özel Gayrimenkul Konferansı
23 Eylül: Deutsche Bank 32. Yıllık Kaldıraçlı Finans Konferansı
24 Eylül: Bank of America Securities 29. Yıllık Finans CEO Konferansı
26 Eylül: Goldman Sachs Avrupa Gayrimenkul Sermaye ve Borç Konferansı
Endüstriyel Ürünler
3 Eylül: UBS İş Hizmetleri, Eğlence ve Ulaşım Konferansı
4 Eylül: Jefferies Sanayi Konferansı
4 Eylül: Morgan Stanley Endüstri CEO'ları Unplugged
5 Eylül: Gabelli Funds 30. Yıllık Havacılık, Uzay ve Savunma Sempozyumu
24 Eylül: RBC Capital Markets Küresel Sanayi Konferansı
Enerji ve Kamu Hizmetleri
2 Eylül: Barclays 38. Yıllık CEO Enerji-Enerji Konferansı
9 Eylül: ROTH 11. Yıllık Güneş ve Depolama Sempozyumu
10 Eylül: NYSE Energy & Utilities Yatırımcı Erişim Günü (sanal)
10 Eylül: Morgan Stanley Avrupa Kamu Hizmetleri ve Enerji Zirvesi
30 Eylül: Wolfe Research Kamu Hizmetleri, Orta Akım ve Temiz Enerji Konferansı
Malzemeler
4 Eylül: UBS Küresel Malzeme Konferansı
15 Eylül: Gold Forum Americas
20 Eylül: Raymond James Sanal Stratejik Metaller ve Malzemeler Konferansı (sanal)
Bölgesel
20 Ağustos: Asya'da Morgan Stanley Nasdaq Sanal Yatırımcı Konferansı (sanal)
21 Ağustos: Citi ASEAN Tematik Yatırımcı Konferansı
2 Eylül: UBS Çin Konferansı
2 Eylül: Bank of America Japonya Konferansı
3 Eylül: Goldman Sachs EMEA Kredi ve Kaldıraçlı Finans Konferansı
4 Eylül: Deutsche Bank Access Avrupa TMT Konferansı
9 Eylül: Morgan Stanley 27. Yıllık Latin Amerika Konferansı
11 Eylül: Goldman Sachs Çin Konferansı
25 Eylül: Citi Çin Endüstriyel, SMID, Taşımacılık Konferansı
Yatırımcıya Özel & Çok Sektörlü
20 Ağustos: Yatırımcı Zirvesi Grubu - MicroCap Forumu
21 Ağustos: Nordea KOBİ Günleri
27 Ağustos: Bank of America Sanal Konferansı (sanal)
28 Ağustos: J.P. Morgan CEO Konferans Görüşmesi
3 Eylül: Carnegie KOBİ Semineri
5 Eylül: Piper Sandler 10. Yıllık Makro Konferansı
5 Eylül: Stifel Çapraz Sektör Konferansı
16 Eylül: RMB Morgan Stanley 15. Yıllık Büyük Beş Yatırımcı Konferansı