FOMC toplantı sonuçları önceki dakikalarda açıklandı ve komitenin açıklama metninde yer alan başlıklara baktığımızda:
*Komite faiz artırımına gitmedi ve karar 7’ye 3 oy çokluğu ile alındı. Faiz artırımı yönünde oy kullanan yetkililer ise, George, Mester ve Rosengren’di.
*Açıklama metninde yer alan en önemli değişiklik ise ‘yakın vadeli risklerin dengede’ olduğu ifadesiydi. Bu ifadenin önemli olmasının nedeni ise, komite 2015 Aralık’ta faiz artırmadan önceki toplantıda da aynı ifadeye yer vermişti. Bu yıl içinde ise Temmuz’da risklerin azaldığına yer verildi ve bugün ise risklerin dengede olduğu belirtildi. Dolayısıyla bu ifade Aralık ihtimalini oldukça güçlendirdi.
*Karar metninde yer alan bir diğer şahin içerik ise, faiz artırımı için koşulların güçlendiği ifadesi. Hatırlanacağı üzere Yellen Jackson Hole sempozyumunda da bu ifadeye yer vermişti ve Yellen karar sonrası konuşmasında beklenmedik bir risk olmadıkça, istihdam artışının devam etmesi ile bu yıl bir faiz artışına gidilebileceğini belirtti. Zaten Dot-Plot tarafında da bir faiz artışı gösteriliyor.
-Karar sonrası konuşma yapan Yellen’in açıklamalarında öncelikle Eylül için neden faiz artırılmadığı sorusuna verdiği cevap, işgücü piyasasının önceki yıllara göre yavaş ilerlemesi ve enflasyonun hedeften uzak olması şeklindeydi. Ancak ardından Eylül ve Ekim verilerine göre faiz artışına gidilebileceğini yineledi.
-Karar metni ve Yellen’in açıklamaları Aralık ayında faiz artışına işaret ettiği için şahin bir yöndeydi. Ancak içerikte güvercin başlıklar da vardı ve bunların başında gelenler ise:
-Dot-Plot tahminlerinin 2017 için 2 faiz artışına işaret etmesi.
-Faiz artışında istihdam ve enflasyona bağlılığın vurgulanması (yani son iki ayda bu verilerde sert düşüş yaşanırsa faiz artışı ertelenebilir).
-Büyüme beklentisinin %2,0’den %1,8’e revize edilmesi.
-Enflasyon hedefinden uzak olunduğu konusunda komitenin hemfikir olduğu ifadesi.
Piyasalar bu gelişmelere nasıl tepki verdi?
Bugünkü karar metni ve Yellen’in açıklamaları her ne kadar Aralık ihtimalini neredeyse netleştirse de 2017 için faiz planının düşürülmesi ile piyasalarda rahatlama yaşandı. Dolayısıyla dolar satış yaşarken özellikle gelişen ülke para birimlerinde yükseliş yaşanıyor (bu yükselişte petrol fiyatlarının bugün yükselmesinin de etkisi olduğunu hatırlatmak isteriz).
USDTRY 2,95 desteğine, EURUSD 1,12 ve Altın 1,335$ sevisine yaklaşıyor. Dolar Endeksi ise 95,50 yakınında fiyatlanıyor.
Genel olarak gelişen ülke para birimleri dışındaki pariteler son günlerdeki aralıklarda fiyatlanmaya devam ediyor.
-Yellen’e yöneltilen sorular en çok Kasım’da yapılacak seçim ve özellikle Cumhuriyetçilerin adayı olan Trump’a dairdi. Çünkü Trump, Fed politikalarını eleştiriyor ve bağımsız olmadığına vurgu yapıyor. Yellen ise, sorulara kurulun bağımsız olduğunu ifade ederek temkinli cevaplar verdi.
-Piyasalarda ön plana çıkan fikir ise, komitenin Eylül’ü pas geçmesinde seçimleri görme isteğinin olduğu yönünde ve eğer Trump seçilirse bu yıl faiz artırımı yapılamayabilir görüşü hakim. Dolayısıyla Aralık ayı için tek engel Trump (tabi istihdamda Haziran’daki gibi çok sert düşüş yaşanmadıkça) diyebiliriz.
- Aralık’ta faiz artışına gidilmesindeki bir diğer önemli neden ise, varlık balonu… Yellen, bugünkü konuşmasında varlık balonu oluşmasından endişe duyduklarını belirtti. Dolayısıyla risk iştahındaki artışı durdurmak ve varlık balonuna engel olmak için Fed, hedef altındaki büyümeye rağmen Aralık’ta faiz artışına gidebilir, çünkü hisse senedi piyasasında oluşacak balon son derece riskli ve geç alınan önlem ile telafi edilemeyebilir.
!Bugünkü gelişmeleri özetlersek, Fed, Aralık’ta çok büyük ihtimalle faiz artıracak, ancak özellikle 2017’nin faiz artışı konusunda pek iyimser görünmemesi piyasalarda rahatlama yarattı. Haftanın kalanında özellikle gelişen piyasalarda yükseliş görebiliriz. Ancak devam eden süreçte verilerle dolar tarafında toparlanma görebiliriz.