Altın, diğer sert Emtiaların yüksek miktardaki değer kayıplarına rağmen 2016 yılında yaklaşık % 3 değer kazandığını görüyoruz. Altın fiyatını kısa ve orta vadede destekleyebilecek gelişmelerin yavaş yavaş ortaya çıkmaya başladığını görüyoruz.
ABD Ekonomisinde Yavaşlama Devam Ediyor
Sarı maden 2015 yılını pekte olumlu geçirmemiş ve Amerika Merkez Bankasının (FED) 9 yıl aradan sonra faiz arttırması sonrası 1040 $ seviyelerine kadar gerilemişti. Altın, arz ve talep dinamiklerinden ziyade doğrudan FED’in para politikalarından ve ABD tahvil faiz oranlarından etkileniyor. ABD’de kısa ve uzun vadeli faiz oranlarının faiz artışıyla birlikte yükselişe geçmesi diğer emtialarla birlikte Altın içinde pek olumlu olmadı. Ancak, FED’in ilk faiz artışı sonrası gelen verilerin istihdam haricinde zayıf olması faiz artışından hızlı bir adım atmayacağı beklentisini ortaya çıkarmaya başladı. FED üyelerinin yanı sıra önde gelen kurumlar arasında da bir sonraki faiz artışının olup olmayacağına yönelik fikir ayrılıkları yer alıyor. Bazı FED üyeleri enflasyonun daha fazla faiz artışına müsaade etmediğini dile getirirken bazıları faiz artırım sürecinin devam edeceğini savunuyor. Öte yandan, Citibank’ın ABD ekonomisinin yıl içinde resesyona düşeceği ihtimalini % 70’e çıkardığını görüyoruz.
Tahviller Güvenli Liman Rolünde
ABD ekonomisinde yavaşlamanın yanı sıra Çin ekonomisinde de oluşan zayıf görüntü sonrası artan oynaklık yatırımcıların güvenli limanlara yönelmesine neden oldu. Güvenli limanların başında Japon Yeni ve tahviller geliyor. ABD’de 10 yıllık tahvil faiz oranı yeniden % 2 seviyesinin altına gelirken, 2 yıllık tahvil faiz oranı % 0,85’e geriledi. Düşen tahvil faiz oranları sonrası azalan reel getiriler yatırımcıların riskli varlıklara yönelmesine neden oluyor. Bu durumdan Altın fiyatı olumlu etkilenebilir. Altın, güvenli liman özelliğini çok önceden kaybetmiş olsa da tahvil faiz oranlarının gerilemesinden fayda sağlıyor.ABD ekonomisinin 2015 yılının dördüncü çeyreğinde imalat sektöründe yaşanan yavaşlamayı daha net hissettiğini görüyoruz. Bu durum Altın fiyatlarına destek olabilecek nitelikte olduğunu söyleyebiliriz. Piyasaların özellikle FED üyelerinin aksine yıl boyunca dört faiz artışı olmayacağına yönelik fiyatlamalar yaptığını görüyoruz. Sarı madenin Arz talep görüntüsüne baktığımızda henüz bir değişiklik yok ancak, Çin odaklı fiziksel talebin bir miktar yükseldiğine yönelik raporlar yer alıyor. Arz talep görüntüsünü bir kenara koyarsak Altın fiyatları ABD ekonomisinde yaşanan yavaşlamayı ve tahvil faiz oranlarındaki düşüşü fırsata çevirebilir.
ALTIN;
Altın fiyatı 1047 $ seviyelerine gerilemesi sonrası yeni bir ara yükselen kanal oluşturduğunu görüyoruz. Geçtiğimiz hafta kanalın alt bandı test edilmesi sonrası yükselişin devam ettiğini gördük. Mevcut durumda Altın fiyatı kanal içinde hareketlerini sürdürmesi halinde 1105 – 1120 direnç seviyeleri test edilebilir. Kısa vadeli görüntüye baktığımızda, 1080 seviyesinin ön plana çıktığını görüyoruz. 1080 seviyesinin 100 günlük basit ortalamaya denk geliyor. Bu yüzden bu seviyenin üzerinde yükselişlerin devamı gün içi direnç olan 1097’ye devam edebilir. 1097 üzerinde 1105 – 1120 aralığını takip ediyor olacağız. 1080 pivot seviyesinin aşağısında ise kanalın alt bandı olan 1074 izlenebilir.