Hisselerdeki kayıplar devam ediyor ve S&P 500 endeksi 2021 kışından bu yana ilk kez 3.700 seviyesini altına indi. Hisselerde yukarı yönde ufak bir düzeltme yaşanabilecek olsa da, kayda değer bir zeminin görüldüğüne dair bir işaret bulunmuyor.
Güçlü Negatif Trendler
Bazı teknik indikatörler, yatırımcılara piyasanın sağlığına ve trendlerin nasıl şekillendiğine dair bazı ipuçları sunabilir. Örneğin, S&P 500’de 200 günlük hareketli ortalamalarının üzerinde işlem gören hisselerin oranı, şu an %14 civarında. Ancak bu oran ciddi gerileme dönemlerinde çok daha düşük seviyelere ulaşabilir ve geçmişte %10’un altına indiği de olmuştu.
Aynı zamanda, NYSE ve NASDAQ borsalarında işlem gören hisseler arasında yeni düşük seviyeler kaydedenlerin sayısı, yeni zirveler kaydeden hisselerin sayısı karşısında istikrarlı bir yükselişteydi. Yeni zirveler ile yeni düşük seviyeler arasındaki farka kümülatif bir bazda bakarsak, genellikle piyasalar bir zemine yaklaştığında bu sayının da ilk zemin gören figürler arasında olduğunu görüyoruz ancak bu gelişmeye henüz tanık olmadık.
Piyasa Genişliği Zayıf
Bu iki indikatör, bize ciddi bir gerileme yaşamış olsa da henüz bir zemine uzak bir piyasayı anlatıyor. Yani bu iki ölçütün düşüşünü sürdürmesi için yeterli alan hâlâ mevcut ve piyasa trendleri hâlâ zayıf.
200 günlük hareketli ortalamasının üzerinde seyreden hisselerin oranındaki trendin yükselmeye başlaması, piyasada bir zemine dair işaret olabilir. İndikatör bu trendin hâlâ aşağı eğilimli olduğunu ve düşüşüne devam edebileceğini gösteriyor. Bu ölçüt 2021 yazında görülen zirveden bu yana bir düşüş trendindeydi.
Ek olarak, yeni zirveler kaydeden hisselerin sayısının yeni düşük seviyeler kaydeden hisselerin sayısına ulaşmasını ya da bu sayının üzerine çıkmasını görmek de ideal olur. Hisse piyasasındaki son ralli girişimlerinde bile, yeni zirveler kaydeden hisselerin sayısı yeni düşük seviyeler gören hisselerin sayısını aşmakta oldukça zorlandı. Böyle bir gelişme, genellikle birkaç günden uzun sürmez. Ayrıca, yeni düşük seviyeler kaydeden hisselerin sayısı da azalmak yerine artıyor.
Birçok kişi tarafından göz ardı edilen bu iki indikatör, S&P 500’ün özünde neler yaşandığına ve daha da önemli olarak, endeks içinde trend değişimlerinin yaşanıp yaşanmadığına dair güçlü işaretler verebilir. İki indikatörün de düşükken, bir ayrışma ya da trend değişimi göstermiyor. Bu yüzden, hisse piyasası ne kadar düşmüş ve hatta kısa vadede bu satışlar aşırıya kaçmış olsa da, bir zeminin henüz görülmemiş olma ihtimali yüksek.
Hisseler nihai olarak bir zemin bulacak; ancak asıl soru tabii ki bunun ne zaman ve hangi seviyede olacağı. En azından piyasa genişliğine dayalı olarak, henüz bu noktaya gelmemiş gibi görünüyoruz.