Yatırımcılar, ihracat odaklı şirketleriyle tanınan piyasanın benzerlerini geride bırakabileceğine dair iyimserliğin etkisiyle İsviçre hisse senetlerine artan bir ilgi gösterdi. Bu durum, İsviçre Ulusal Bankası'nın (SNB) politikasını değiştirerek diğer başlıca para birimleri karşısında güçlü olan İsviçre Frangı'nın değerinin düşmesine yol açmasıyla ortaya çıktı.
İhracatçılar için zorlayıcı olan frankın yüksek seviyelerine rağmen, piyasa duyarlılığı değişiyor. Morningstar Direct verilerine göre, İsviçre'de yerleşik fonlar geçen ay Temmuz 2022'den bu yana en yüksek aylık net girişini yaşadı ve son üç ayda pozitif net akışlar gerçekleşti.
İsviçre'nin ana endeksi SMI, Avrupa'nın STOXX 600 endeksinin performansını yakaladı; her ikisi de bu yıl %2 artış gösterdi ve bir önceki yıl %3,8'lik artışla Avrupa kıyaslama ölçütünün %12,7'sine kıyasla geride kaldı.
İsviçre frangının gücü, birçoğu gelirlerinin önemli bir kısmını yurtdışında elde eden ancak kazançlarını ve bazı maliyetlerini frank cinsinden bildiren İsviçreli firmaları etkileyen önemli bir faktör olmuştur. Kur dalgalanmaları, SMI'nin son on yıldaki göreceli performansının yaklaşık %25'ine katkıda bulunmuştur. Geçen yıl frank, euro ve dolar karşısında 2015'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı ve son iki yılda ABD dolarından daha iyi performans gösterdi.
Roche ve Swatch gibi şirketler güçlü frankın dördüncü çeyrek kazançları üzerindeki etkisini kabul etti. Analistler, para biriminin etkisinin en çok bu çeyrekte belirgin olacağını, ancak yılın ilerleyen dönemlerinde kademeli bir gevşeme olacağını tahmin ediyor. Mirabaud Asset Management'ta kıdemli portföy yöneticisi olan Thomas Jaeger, yen frank karşısında son 40 yılın en büyük ikinci yıllık düşüşünü yaşarken İsviçreli şirketlerin özellikle Japon rakipleriyle rekabette karşılaştıkları zorlukları yorumladı.
Bununla birlikte, 2024 yılında frankın hem euro hem de dolar karşısında hafif bir düşüş göstermesiyle birlikte potansiyel bir değişiklik görünmektedir. Cenevre'deki Lombard Odier'de baş ekonomist olan Samy Chaar, küresel gerilimlerin frangı yükseltecek kadar tırmanmadığına ve SNB'nin mevcut enflasyon seviyelerinden memnun olduğuna dikkat çekti.
Döviz piyasalarına benzersiz bir şekilde müdahale eden SNB, para birimini güçlendirmek ve ithal enflasyonla mücadele etmek için 2022 ve 2023 yıllarında frank satın aldı. Enflasyonun artık hedef aralığında olması nedeniyle SNB, frankın değer kazanmasını engellemeye odaklanabilir. SNB Başkanı Thomas Jordan geçtiğimiz ay para biriminin güçlenmesinin ihracatçılar üzerindeki olumsuz etkisini kabul etti.
Analistler, SNB'nin Ocak ayında döviz rezervlerinde önemli bir artış olduğunu belirterek, para birimini zayıflatmak için frank satmış olabileceğini öne sürdü. Kepler Cheuvreux, ekonomik dalgalanmalara karşı dayanıklılıklarını ve daha zayıf bir frankın potansiyel faydalarını gerekçe göstererek İsviçre hisse senetlerini yükseltti. İsviçre endeksi ağırlıklı olarak, ekonomik döngülerden bağımsız olarak genellikle istikrarlı talep gören ilaç ve gıda şirketlerinden oluşuyor.
Küresel büyümenin yavaşlayacağı beklentisi de yatırımcıları defansif sektörlere yöneltti. Bank of America Avrupa hisse senedi stratejisti Andreas Bruckner, İsviçre hisse senetlerinin 2024 yılı sonuna kadar Avrupa hisse senetlerinden %8 daha iyi performans göstereceğini tahmin ediyor ve "overweight" olarak değerlendiriyor.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.