Yazar: Geoffrey Smith
Investing.com – Salı günü Avrupa'nın en büyük iki hızlı-moda grubu, Covid-19 salgınının kış dalgası kuzey yarım kürenin çoğunda mağaza satışlarını ürpertici etkisi altına alırken işlerinde kaçınılmaz bir yavaşlama olduğunu doğruladı.
Bununla birlikte hem H&M Hennes & Mauritz (ST:HMb) hem de Zara sahibi Inditex (MC:ITX), bu gelişmeyi kalıcı bir iyileşme yolunda hafif bir hüsran olarak nitelendirdi. Inditex önümüzdeki iki mali yıl boyunca bir ikramiye temettü ödemesini içeren bir temettü politikasını yineliyor.
Her ikisi de yaz sonuna kadar satışları pandemi öncesi seviyelere getirmeyi başardı ancak çevrimiçi kanalları gelişmeye devam etmesine rağmen son haftalarda tekrar bocaladıklarını belirtti.
Hennes & Mauritz, 30 Kasım'a kadar olan dördüncü mali çeyreğin sonuna yaklaşırken satışlarının belirgin bir şekilde yavaşladığını söyledi. Çeyreğin ilk yarısında satışlar bir önceki yıla göre yalnızca %3 düştü ancak şirketin söylediğine göre 27 Ekim ile 30 Kasım arasında "toparlanma yeni bir gerilemeye dönüşürken" %22 azaldı.
Inditex’e gelince satışlar, Nisan'daki %-72'lik düşük bir noktadan Ekim'de yıllık bazda %-6'ya tekrar yükseldi ancak Avrupa ve ABD'deki yeni karantina tedbirleri, satışların Kasım ayında 2019 seviyelerinin %19 altında olması ve Aralık’ın ilk 10 gününde %13 olması anlamına geliyordu. Almanya'nın gerekli olmayan mağazaları kapatması, Londra'nın '3. kademe' kapatma önlemlerine geçmesi ve Belediye Başkanı Bill De Blasio'nun, Pazartesi günü New Yorkluları Noel'e doğru kritik dönemde tam bir kilitlenmeye hazırlanmak için uyarmasıyla, işlerin daha kötü yerlere gitmesi muhtemel.
İki şirketin hisse senetleri makul ölçüde azaldı. H&M hissesi %3,4 düştü ancak döngüsel hisse senetlerine dönüşün artmaya başladığı Ekim sonundan bu yana %24 arttı. Inditex hissesi%2,3 düştü ancak Ekim sonundan bu yana %26 arttı. STOXX 600 %0,1'lik bir kazanç elde etti ancak Pazar, AB-İngiltere ticaret görüşmeleri için bir çözüm beklerken esasen belirli bir aralıkta kaldı.
Yine de her iki hisse de ucuz değil; Inditex, kazançların 45 katı ve H&M 100 katın üzerinde işlem görüyor ancak İsveç şirketi, şu anda büyük ölçüde tamamladığı bir yeniden yapılanmanın istisnai maliyetleriyle karşı karşıya.
Bununla birlikte her ikisi de pandemiyi, her ikisi için de gerekli olan yapısal bir değişimi hızlandırmak için kullandıklarına dair makul iddialarda bulunabilir – pahalı fiziksel mağazalarından uzaklaşıp internete yönelmek gibi. Şirket, Inditex’in çevrimiçi satışlarının Ekim ayına kadarki dokuz ayda yıllık bazda %76 arttığını ve o zamandan beri bu büyüme hızını sürdürdüğünü söyledi.
Daha detaylı rakamlar ortaya koyan Inditex örneğinde, daha sanal bir modele dönmek, operasyonel verimlilikte büyük bir artışla el ele gitti: bu yıl %8 daha az işletme sermayesi ve %11 daha az envanter ile idare etmeyi başardı.
Önümüzdeki birkaç hafta her ikisi için de hala zor olabilir ancak karantinalar bahar kataloglarının satışlarını etkileyecek kadar uzun sürmedikçe bu sorunlar, daha düzgün ve geniş hale gelen bir yoldaki birkaç hız darbesinden daha fazlası olmaz.