Yazar: Geoffrey Smith
Investing.com – Oyun yeniden başlıyor.
Yoğun olarak açığa satılan hisse senetlerindeki olağanüstü eylemin büyük kısmının gerçekleştiği alım-satım uygulaması Robinhood, Perşembe günü müşterilerin, GameStop (NYSE:GME ) gibi bireysel hisse senetleri alımını bir günlüğüne engelledikten sonra Cuma gününden itibaren yine iki yönlü akışa izin veriyor.
Sonuç olarak bireysel yatırımcılar alımlarını yeniden artırırken ‘Manşet Hisseler (Meme Stocks)’ olarak adlandırılan isimler, piyasa öncesinde büyük artışlar yaşadı.
Ancak Perşembe günkü olaylar, odağı henüz işlem görmeyen bir hisse senedine, Robinhood'un kendisine çevirdi. Aracı kurum (broker) bu yıl halka açılmayı hedefliyor ancak öncelikle müşterilerini, çoğu için en karlı işlemi – GameStop’ta sıkışma – yapmayı bırakmaya zorladıktan sonra aldığı itibari zararın ne kadarını telafi edebileceğini görmesi gerekecek.
Aldığı aksiyon, müşterilerinin öfke çığlıkları ile karşılandı ve hem Cumhuriyetçi hem de Demokrat milletvekillerinin kınamalarının hedefi oldu.
Robinhood Perşembe günkü bir blog yazısında bu hareketi bir risk yönetimi sorunu olarak açıklamıştı:
"Bir broker olarak SEC net sermaye yükümlülükleri ve kliring (clearinghouse) mevduatları dahil olmak üzere birçok finansal gerekliliğimiz var. Bu gerekliliklerden bazıları piyasalardaki oynaklığa bağlı olarak dalgalanmaktadır ve mevcut çevrede önemli olabilir.”
"Bu gereksinimler yatırımcıları ve piyasaları korumak için var ve bunlara uyma sorumluluğumuzu ciddiye alıyoruz."
Bu argümanın özü, Robinhood'un müşterilerinin yaptığı bahisleri finanse etmek için yeterli teminata sahip olmamasıdır. Bununla birlikte bu haftanın çılgınlığında yaratılan muazzam ticaret hacmi, Robinhood'un bütçesini bile aştığı ölçüde bu argümanın itibarı var. Bu sorun, aceleye gelen 1 milyar dolarlık sermaye artırımı ve banka kredi limitlerinde yüz milyonlarca doların daha düşmesiyle hafifletilmiş gibi görünüyor.
Ancak diğerleri için aracı kurumun hareketi, kendi müşterilerinin işlemlerinin diğer tarafındaki hedge fonlara fayda sağlamak için yapılan bir ihanetti. Bir eleştirmen korosunun – bireysel ticaret gurusu Dave Portnoy dahil – işaret ettiği gibi Robinhood, sadece marj bazlı satın almayı değil, GameStop'un tüm satın alımlarını yasaklamamış olsaydı, bu argüman daha ikna edici olabilirdi.
Portnoy Twitter üzerinden "hiçbir şey satın alamazsınız" dedi. “Hedge fonların açık pozisyonlarını kapatabilmesi için fiyatı düşürmeye zorladılar. Bugün yaşanan olaylarla ilgili kapsamlı bir soruşturma yapılması gerekecek. Telefon kayıtları, gözetim merkezleri, işler."
Durumu özellikle kötü gösteren şey, Robinhood'un, bu haftanın başlarında 2,75 milyar dolarlık bir kurtarma paketi ile Melvin Capital'i – GameStop’ta önde gelen bir açığa satış kurumu – kurtaran hedge fonlardan biri olan Citadel ile olan yakın iş ilişkisi.
Alım-satım işlemlerinde komisyondan para kazanmayan Robinhood, bunu satış emrini Citadel dahil diğerlerine satarak yapıyor. Aralık ayında bu ilişkiyi müşterilerden gizlediği ve müşterilerine mümkün olan en iyi uygulamayı sağlama görevini ihlal ettiği yönündeki SEC suçlamaları için 65 milyon dolar ödedi.
SEC'in Uygulama Bölümü Direktörü Stephanie Avakian, "Robinhood, firma ile ticaret yapmayı seçmenin gerçek maliyetleri hakkında müşterilere yanıltıcı bilgiler sundu” dedi. "Aracı firmalar, emir gerçekleştirme kalitesi konusunda müşterileri yanıltamaz.”
Yeni bir soruşturma ve yeni suçlamalar büyük ihtimalle ağır bir para cezasına ve ABD finans piyasalarının bozulmasıyla en çok ilişkilendirilen aracı kurum için daha da ciddi bir itibari kayba neden olacaktır. Bir Twitter geyiğinin Perşembe günü kısa ve öz bir şekilde özetlediği gibi: “Robinhood ilk halka açılışını açığa mı sattı?”