Oppenheimer analistleri Salı günü, yarı iletken süreç kontrol araçları sektörünün önemli oyuncularından KLA Corporation (KLAC) için 750 dolar hedef fiyatla Perform notunu vererek kapsama aldı.
Yatırım bankası, KLA'yı sektörün "metroloji ve denetimin Microsoft'u" olarak tanımlıyor. Şirket, toplam gelirin %80'ini oluşturan beş şirketin hâkim olduğu bir pazarda dominant bir konuma sahip.
Oppenheimer'a göre, KLA'nın yarı iletken endüstrisindeki önemi, her altı ayda bir ikiye katlanan AI hesaplama talebinin en acil darboğazlarını ele alma rolüyle vurgulanıyor. Bu durum, donanım performansının ancak iki yılda bir iyileşmesine rağmen gerçekleşiyor.
Bu uyumsuzluk, gelişmiş yarı iletkenler ve bunların üretimi için gerekli araçlarda yapısal bir kıtlığa yol açıyor. Daha küçük düğümlere ve gate-all-around (GAA) gibi gelişmiş mimarilere geçiş, çip kalitesini korumak için daha hassas ve sık kontrollere ihtiyaç duyulması nedeniyle KLA'nın araçlarına olan talebi artırdı.
Analistler, "Bu durum, kritik denetim katmanlarında %50'lik bir artışa ve yüksek kaliteli film metroloji katmanlarında %30'luk bir artışa neden oluyor. Üreticiler çip kalitesini ve performansını korumak için daha hassas ve sık kontrollere ihtiyaç duyduğundan, KLA'nın araçlarına olan talebi artırıyor," diye yazdı.
KLA'nın büyüklüğü ve kârlılığı, yukarı yönlü sürpriz potansiyelini bir ölçüde sınırlasa da, şirket son üç yıldır Street gelir tahminlerini tutarlı bir şekilde aşıyor. Bu, düşüş dönemleri ve ABD ihracat kısıtlamalarını da kapsıyor.
KLA hisseleri, özellikle 2022 sonlarında ChatGPT'nin tanıtılmasından bu yana güçlü bir büyüme yaşadı ve S&P 500'ün %40'lık artışına kıyasla %93'lük bir artış gösterdi, ancak 2025 konsensüs gelir tahmini sadece %16 arttı.
Sonuç olarak, hisse senedinin fiyat-kazanç (P/E) ve gelir çarpanları beş yıllık ortalamalarının %20-30 üzerine çıktı. KLAC zirvesinden %15 geriledi, ancak yine de Applied Materials (NASDAQ:AMAT), Lam Research (LCRX) ve ASML (ASML) gibi şirketlere göre daha az etkilendi.
Oppenheimer, KLA'nın güçlü temellerinin ve beklenen büyümesinin, 2025 tahmini hisse başına kazancın (P/E) 25,5 katı ve işletme değerinin (EV) FAVÖK'e oranının 20,5 katı olan mevcut değerlemesine yansıdığını belirtiyor.
Analistler, "DCF yöntemiyle hesapladığımız 750 dolarlık hedef fiyatımız mevcut fiyata yakın ve ChatGPT öncesi zirvelerin %10 üzerinde. Rakamlar artarsa veya volatilite iyi bir giriş noktası sağlarsa (ki WFE sektöründe tarihsel olarak sıkça olmuştur) daha yapıcı bir tutum alabiliriz," dedi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.