Geçtiğimiz altı ay içinde Avrupa'daki hisse senedi değerleri %12'lik bir artış yaşadı ve bu artış gerçek karlardaki artıştan değil, yalnızca fiyat-kazanç (PE) oranındaki artıştan kaynaklandı. Goldman Sachs stratejistlerinin Pazartesi günkü raporlarında vurguladıkları üzere, bu dönemde 2024 yılı hisse başına kazanç (EPS) için ortalama tahmin %5 oranında düşürüldü.
Şu anda Avrupa hisse senetleri, önümüzdeki 12 ay için beklenen kazançlarının 13,5 katı değerine sahip ve bu da 1990'dan bu yana ortalama PE oranının sadece 0,5 puan altında. Bu durum yatırımcıların piyasada daha fazla kazanç elde etme potansiyelini sorgulamasına neden oluyor.
Goldman Sachs, Stoxx 600 (SXXP) endeksinin değerlemesinin önümüzdeki yıl yaklaşık %2,5 oranında artabileceğini öne süren yeni bir PE modeli geliştirdi.
Yatırım şirketinin stratejistleri, "2026 yılına kadar EPS'de yıllık %4'lük bir artış öngörümüzle birlikte, önümüzdeki yıl hisse senedi fiyatlarında %6 veya temettüler dahil edildiğinde %9'luk bir getiri bekliyoruz" dedi.
Bu tahminlere dayanarak, stratejistler önümüzdeki 12 ay için Stoxx 600 endeksi için 540 seviyesinde yeni bir hedef fiyat belirlediler.
Goldman Sachs ekibi, "Avrupa'daki hisse senetleri, önümüzdeki 12 ay boyunca öngörülen PE oranını beklenen orta vadeli kar büyümesini (PEG oranı) hesaba katacak şekilde ayarladıktan sonra bile ABD'dekilerden daha düşük fiyatlandırılıyor" dedi.
"Ekonomistlerimizin tahmin ettiği gibi, ekonomik genişleme biraz artar ve merkez bankaları Haziran ayında faiz oranlarını düşürmeye başlarsa, hisse senedi değerlemeleri muhtemelen yükselecektir."
Avrupa hisse senetleri, borsa döngüsünün "İyimserlik" aşamasına girmiş gibi görünüyor; bu aşama, kar büyümesi yavaşladığında bile hisse senedi değerlemelerinin yükselme eğiliminde olduğu bir aşamadır.
Ancak artan petrol fiyatları bu tahmin için iki yönlü bir zorluk teşkil etmektedir. Faiz oranlarında beklenen düşüşleri geciktirebilir, ancak stratejistlerin de belirttiği gibi kar büyümesine olumlu katkıda bulunma potansiyeline de sahiptir.
Bu makale yapay zeka teknolojisi yardımıyla üretilmiş ve çevrilmiştir ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla ayrıntı için lütfen Hüküm ve Koşullarımıza bakın.