Bank of America analistleri, Federal Rezerv'in 50 baz puanlık faiz indirimine gitmesi durumunda ortaya çıkabilecek potansiyel etkileri değerlendirdi ve bunun faiz oranlarında önemli bir yeniden fiyatlamaya yol açabileceğini vurguladı.
BofA'ya göre, "bugünkü karar her halükarda sürpriz olacak" çünkü piyasa şu anda 25 veya 50 baz puanlık indirim için yaklaşık eşit olasılıklar fiyatlıyor.
Analistler, piyasanın tepkisinin iki ana faktöre bağlı olacağını vurguluyor: gelecekteki indirimlerin hızı ve terminal oran.
BofA, "2 yıllık faizlerin indirim hızına çok daha duyarlı olduğunu, 10 yıllık faizlerin ise daha çok terminal orana bağlı olduğunu" açıklıyor.
Şu anda %2,8 olan terminal oran, Fed'in %2-3 aralığındaki nötr aralığının üst sınırında yer alıyor. BofA, bunun enflasyon endişelerinin azaldığını, ancak istihdam risklerinin arttığını gösterdiğini ve bu nedenle piyasaların "yumuşak iniş" senaryosunu fiyatladığını açıklıyor.
BofA'nın dikkat çektiği önemli bir husus, piyasanın terminal oran görüşünün nötr olması gerekmediği, yatırımcıların hakim risk görünümüne bağlı olarak daha gevşek veya sıkı bir Fed bekleyip beklememesine göre değişebileceğidir.
Banka, "Terminal 'nötr' olmak zorunda değil, çünkü piyasalar hakim olması beklenen risk görünümüne bağlı olarak gevşek veya sıkı bir Fed fiyatlamayı tercih edebilir" diyor.
Analistler ayrıca, Fed'in 2018'deki duruş noktasına benzer şekilde, faiz indirimi sonrası uzun bir süre nötr aralığın üst sınırında kalabileceğini, ancak bugünkü kararın "faiz indiriminin büyüklüğüne ve iletişime bağlı olarak önemli bir faiz yeniden fiyatlamasına yol açabileceğini" vurguluyorlar.
Ekliyorlar: "Kurum olarak beklentimiz 25 baz puan yönünde ve dünkü veriler bu beklentiyi destekler nitelikte. Piyasalar, bu yıl kalan 3 toplantı için toplam 4,5 indirim fiyatlıyor."
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.