Citi Research Pazartesi günü yayınladığı bir notta Robinhood Markets Inc'i "Nötr/Yüksek Risk" notuna yükseltti. Bu değişiklik, geçtiğimiz Cuma günü hisse senedi fiyatında yaşanan ve faiz oranlarındaki düşüşün olası etkilerine bağlanan %12'lik önemli bir düşüşün ardından geldi.
Son fiyat düşüşüne rağmen Citi, Robinhood'a yatırım yapmanın riskini ve potansiyel ödülünü mevcut hisse senedi değerlemelerinde eşit olarak dengelenmiş olarak görüyor ve çevrimiçi aracılık şirketi için ihtiyatlı bir şekilde olumlu bir tahmine işaret ediyor.
Olumlu temeller
Citi, Robinhood'un temel iş ölçümlerinin, müşteri mevduat miktarlarındaki artışlar, alım satım için ödünç alınan fonların kullanımı (marj bakiyeleri) ve opsiyon ve hisse senedi alım satımındaki faaliyetlerle iyileşme gösterdiğini gözlemliyor.
Araştırma şirketi, Robinhood'un ikinci çeyrek mali sonuçlarını 7 Ağustos Çarşamba günü açıklayacağını ve özellikle Birleşik Krallık'a genişleme ve premium Gold abonelik hizmetinin başlatılması gibi işi büyütme çabalarıyla ilgili olumlu haberler beklediğini belirtiyor.
Revize edilmiş tahminler
Citi, Robinhood için finansal projeksiyonlarını faiz oranlarıyla ilgili yeni bir tahmini hesaba katacak şekilde ayarladı. Artık Federal Rezerv'in Eylül ayında faiz oranlarını 50 baz puan (bps) düşüreceğini ve 2025'in ortasına kadar gelecek toplantılarda 25bps'lik ek indirimlerle nihai hedef faiz oranının %3-3,25 olacağını öngörüyorlar.
Bu güncellenmiş faiz oranı tahmininin Robinhood'un faizden elde ettiği kazanç (NII) için zorluklar yaratması bekleniyor ve bu da Citi'nin Robinhood'un 2025 ve 2026 yılları için hisse başına kazanç (EPS) tahminini daha önceki 0,44 ve 0,49 dolarlık tahminlerinden 0,36 ve 0,42 dolara düşürmesine yol açıyor.
Değerleme ve risk değerlendirmesi
Değerleme açısından, Robinhood'un piyasa değerinin faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kârına oranı (işletme değeri/FAVÖK oranı) 2024 yılı için 11 kat, 2025 yılı için ise 14 kattır. Operasyonlar için gereken 3 milyar dolarlık nakit dikkate alınmazsa, bu oranlar sırasıyla 14 kat ve 18 kata yükseliyor.
Citi'nin Robinhood hissesi için hedef fiyatı, sektördeki benzer şirketlerle karşılaştırıldığında uygun olduğunu düşündükleri 18 dolar.
Bununla birlikte, Citi bazı riskler konusunda temkinli bir duruş sergiliyor. Kısa vadeli endişeler arasında müşterilerin alım satım işlemlerini azaltma olasılığı yer alırken, uzun vadeli sorunlar Robinhood'un kendi başına büyümeye devam edip edemeyeceğine ve son promosyon tekliflerinin getirdiği artan işlerden başarılı bir şekilde yararlanıp yararlanamayacağına odaklanıyor.
Bu makale yapay zekanın yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla ayrıntı için lütfen Hüküm ve Koşullarımıza bakın.