Haber: Alessandro Albano
Investing.com - Finans piyasaları için oldukça zorlu geçen bir 2022'nin ardından önümüzdeki aylarda neler beklemeliyiz? FTSE MIB ve DAX yaklaşık %13 değer kaybederken, ABD'de S&P 500 %20, NASDAQ Composite ise %34 geriledi.
Candriam Çoklu Varlık Fonu Küresel Başkanı Nadége Dufosse'a göre, enflasyonun düşmeye devam etmesi beklenirken, belirsizlikler "artık ekonomik büyümeye odaklanacaktır" ve ABD'nin bir tür "yumuşak iniş" içinde olmasıyla birlikte, ekonomik sürprizler "önemli ölçüde azalmayacaktır."
Dufosse, bir araştırma notunda, Avrupa'nın özellikle 'doğal gaza olan enerji bağımlılığı nedeniyle' daha kırılgan olabileceğini, Çin'in ise 'Covid karşıtı kısıtlamaların kademeli olarak gevşetilmesiyle bu yıla göre daha yüksek bir büyüme' göreceğini yazdı.
Dufosse'a göre, enflasyon ve büyümedeki sürprizlerin dengeye yaklaşması 2023 yılında daha az ekonomik belirsizlik ve dolayısıyla daha az oynaklık ile krediler ve hisseler için genel olarak elverişli bir ortam sağlar.
Hangi unsurlar 2023'te yeni bir düşüşe neden olabilir?
Candria'nın görüşüne göre, olası yeni bir düşük seviyenin nedeni ekonomik tahminlerin düşmesi olabilir:
- 2022'de olduğu gibi, enflasyonun yine yukarı yönlü bir sürpriz yapması ve oldukça dirençli ekonomik büyümenin merkez bankasının güvercin bir tutuma geri dönüşü umutlarını azaltması;
- Finansal piyasaların bugün öngördüğünden daha derin bir resesyon ile 'sert iniş';
- ya da daha geniş bir bulaşma ile finansal bir çöküş (2008'dekine benzer bir senaryo). Merkez bankaları ihtiyatlı davranmaya devam etmekte ve yalnızca enflasyonu değil aynı zamanda finansal istikrara yönelik riskleri de kontrol altına almayı amaçlamakta.
Bununla birlikte, enflasyon ve ekonomik büyümede bir ivme kaybıyla birlikte ciddi bir resesyon yaşanmaması durumunda Candriam bir sonraki aşamada yeni bir düşük seviye beklemiyor.
Bunun yerine, yöneticinin görüşü, hisse piyasalarının oldukça geniş bir aralıkta hareket edebileceği yönünde: merkez bankalarının, ekonominin iyi dayanması durumunda finansal koşulların çok hızlı gevşememesini sağlayacak eylemleri yükselişi sınırlayacak, ekonominin çok sert bir şekilde etkilenmesi durumunda ise para politikasında daha hızlı bir dönüş ise fiyatlara bir destek sunacaktır.
Dufosse son olarak tahvillerle ilgili olarak Dufosse şunu vurguluyor: '2022'de yükselen getirilerle yeniden oluşan taşıma bize cazip görünüyor. Enflasyonun yavaşlaması tahvillerdeki oynaklığın düşmesini sağlayacak, bu da diğer varlık sınıflarındaki oynaklığı azaltacaktır'.