Redburn Atlantic analistleri, petrol piyasasına yönelik daha temkinli bir görünüm çerçevesinde hem BP (NYSE:BP) hem de ExxonMobil (NYSE:XOM) hisselerini düşürdü.
Hisse senedi araştırma firması, petrol fiyatı tahminini revize ederek 2025 ve sonrası için Brent ham petrol varsayımını varil başına 80 dolardan 75 dolara indirdi. Bu revizyon, OPEC dışı arz büyürken ve özellikle Çin'deki talep hayal kırıklığı yaratmaya devam ederken, daha gevşek bir petrol piyasası ve daha yüksek yedek kapasite beklentilerini yansıtıyor.
Analistler, "Temettüler güvende kalırken, değişken hisse geri alımları gelecek yıl baskı altında kalacak ve kapsamamızdaki şirketlerin en az yarısının ödemeleri azaltmak zorunda kalacağını öngörüyoruz," dedi. "Bu bizi sektöre karşı kademeli olarak daha temkinli bir bakış açısı almaya yönlendiriyor."
Firma, OPEC+'ın piyasaya aşırı arz sağlamaktan kaçınmak için gönüllü üretim kesintilerini daha da uzatması gerekeceğini vurguluyor. Ancak, bu önlemlere rağmen analistler, piyasanın 2024'ün ikinci yarısındaki açıktan 2025'in ilk yarısında fazlaya geçeceğini ve bu durumun petrol fiyatları üzerinde ek bir aşağı yönlü baskı oluşturacağını öngörüyor.
Bu zayıf makro arka planın bir sonucu olarak Redburn, BP'yi Al'dan Yansız'a düşürdü ve hedef fiyatını 570p'den 500p'ye indirdi.
Düşürme işlemi, BP'nin finansal durumuna ilişkin endişelerden kaynaklanıyor, zira şirketin hisse geri alım programının gelecek yıl kesilmesi gerekebilir. Analistler, 2025 yılında hisse geri alımlarının konsensüs tahminlerindeki 6 milyar dolardan yaklaşık 4,5 milyar dolara düşeceğini öngörüyor ve gergin bilançosu nedeniyle BP'nin emtia fiyatlarındaki düşüşlere karşı savunmasızlığını vurguluyor.
Notlarda, "Bilançonun borcunu anlamlı bir şekilde azaltmak için net bir yol göremiyoruz, bu da şirketi emtia fiyatlarındaki herhangi bir düşüşe karşı en savunmasız şirketler arasında bırakıyor," deniliyor.
ExxonMobil de Yansız'a düşürüldü ve hedef fiyatı 119 dolardan 120 dolara revize edildi.
Analistler, Exxon (NYSE:XOM)'un 2025 tahmini işletme değeri/iskonto edilmiş vergi sonrası nakit akışı (EV/DACF) oranında rakiplerine göre %20 prim ve %7,3 serbest nakit akışı (FCF) getirisi ile işlem gördüğünü belirterek değerleme endişelerini dile getiriyor.
Exxon'un güçlü bilançosu ve büyüme odaklı portföyüne rağmen, bu avantajların hisse senedinin performansında zaten yansıtıldığı ve yılbaşından bu yana önemli ölçüde yükseldiği savunuluyor.
Ayrıca, zayıflayan rafineri marjları Exxon için kısa vadeli bir zorluk oluşturuyor.
BP ve Exxon'un aksine Redburn, daha güçlü bilançoları ve daha dirençli dağıtım görünümleri nedeniyle Shell ve Eni hakkında daha olumlu bir görüş koruyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.