İhracat kaynaklı yüksek satış hacmi, iyileşen marj yapısı ve yatırımlardaki azalma sayesinde güçlü bir nakit akımı yaratma kapasitesine sahip olan Brisa, defansif bir büyüme potansiyeli sunuyor. Ayrıca, önümüzdeki üç yıl içerisinde şirketin kar büyümesinin güçleneceğini ve finansal borçluluğunun da azalacağı görüşündeyiz. Ortaya koyduğu güçlü potansiyeli ve değerlemeyi ele aldığımızda, yatırımcıların Brisa’ya yönelik tutumunun yersiz olduğu görüşündeyiz. Bununla birlikte Brisa’yı GÜÇLÜ AL tavsiyesi ve 10,50 TL hedef fiyat ile değerlendirme kapsamına alıyoruz.
Artan ihracat hacmi ile yurt içi piyasadaki zor koşullar bertaraf ediliyor. Ekonomik koşullara bağlı olarak, Brisa’nın yenileme pazarına yaptığı satışlarda 2019 yılında yatay bir performans sergilemesini beklemekle birlikte, Bridgestone International’a yaptığı ihracat artışına bağlı olarak toplam ihracat hacminin yıllık bazda %19 büyüyeceğini tahmin ediyoruz. Bununla birlikte toplam hacimde yıllık %8 büyüme öngörüyoruz. Hacim büyümesinin 2020 yılında yıllık bazda %7 olacağını tahmin ediyoruz.
Yüksek yatırım dönemi bitiyor. Brisa, Aksaray fabrikasına 270 milyon dolar yatırımda bulunurken, 4,2 milyon lastik üretim kapasitesine ulaşılabilmesi için 50 milyon dolarlık daha ilave yatırıma ihtiyacı olacak. Bakım ve onarım harcamaları dahil olmak üzere, yatırımların net satışlara oranının 2019’da yaklaşık %4 düzeyinde normalleşmesini ve nakit akımını desteklemesini bekliyoruz.
Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.S
http://www.tacirler.com.tr/
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadırr.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
