Euro Bölgesi’nde tahvil getirileri 700 yılın dibinde

Euro Bölgesi’nde devlet tahvili getirileri, deflasyonun sisteme oturmasıyla 14. yüzyıldan beri görülmeyen düzeylere indi. Piyasalar Avrupa Merkez Bankası’nın varlık alımlarına hızla başlamasını bekliyor.

Almanya’da 5-yıllık tahvil getirileri ilk kez sıfırın altına inerek, yılın ilk işlem gününde yüzde - 0.007’e geldi. Bunun anlamı, yatırımcıların paralarını saklaması için Alman hükümetine üste para veriyor olmaları.

İtalyan, İspanya ve Portekiz tahvil getirileri de geçtiğimiz iki işlem gününde ciddi düşüşler gösterdi. Fransa 5 yıl için yüzde 0.13 ile İrlanda ise 0.32 ile borçlanabiliyor.

Analistler, Avrupa’da 14. yüzyılda madenlerde gümüş rezervlerin bitmesinin başlattığı parasal sıkışma, 3. Edward’ın İtalyan bankalarına borçlarını ödeyememesi ve ardından veba salgınıyla gelen deflasyonist çöküşten bu yana tahvil getirilerinin bu düzeylere inmediğini söylüyor.

RBS kredi bölümü başkanı başkanı Andrew Roberts, “Euro Bölgesi çürütücü bir deflasyona batıyor ve bunu durdurmak için çok geç kalındı. Aralık ayı enflasyonun negatif olduğunu düşünüyoruz. ECB zor durumda ve bunu kendileri de biliyor” dedi.

ECB başkanı Mario Draghi Alman Handelsblatt gazetesine “Deflasyon olmayacağını söylemek mümkün değil” dedi ve bankanın kendisine verilmiş fiyat istikrarı görevinden sapma riski ile karşı karşıya olduğunu kaydetti.

Draghi, 2015 başında bilançosunu büyütmek için “teknik hazırlıklar” yaptığını söyledi ama bunun ne kadar olacağı ya da egemen tahvil alımları dahil tam bir parasal genişleme olup olmayacağı konusunda bir ipucu vermedi.

Analistler, ECB’nin tahvil alımlarına başlasa bile alabileceği tahvillerin sınırlı olduğunu kaydediyorlar. Almanya’nın bütçe fazlası vermesi nedeniyle Alman tahvillerinin çok az olacağı, ECB’nin de alsa bile Yunan ve Letonya tahvillerini kısa sürede tüketeceği hesaplanıyor.

Bank of America, ECB’nin yıllık 180 ile 360 milyar euro arasında tahvil alımı yapmasının beklendiğini, siyasi nedenlerde tahvil alımlarının engellenmesi durumunda ekonomik görünümün büyük oranda bozulacağını düşünüyor.

Almanya merkez bankası Bundesbank tahvil alımlarına, petrol fiyatlarında düşüşün reel ekonomiye katkı yaptığını, parasal teşviğin gereksiz olduğu gerekçesiyle karşı olmayı sürdürüyor.