Investing.com - Son dönemde ABD ekonomisine dair gelen veriler olumlu seyrederek, ABD dolarının bir miktar değer kazanmasına yardımcı oldu. Ancak UBS, bu performansın 2025 yılında yavaşlayacağı konusunda uyarıda bulunuyor.
ABD'nin ekonomik üstünlüğü sona mı eriyor?
Son iki yıldır ABD ekonomisi olağanüstü bir performans sergiliyordu ancak artık sıkı para politikasının artık gereksiz olduğu bir noktaya ulaşıldı. UBS'nin belirttiğine göre, enflasyon hedef seviyesine geri döndü ve işg ücü piyasası gevşeyerek artık kayda değer bir enflasyonist baskı yaratmayacak durumda.
Bu nedenle, Fed Eylül toplantısında politika faizini 0,5 puan indirerek, ilerleyen çeyreklerde faiz oranını nötr seviyeye yaklaştırmayı planlıyor.
Düşen faizler doları nasıl etkileyecek?
ABD'deki düşen faiz oranlarının, doların en önemli itici gücünü zayıflatması muhtemel. Son yıllarda ABD, G10 ülkeleri arasında en yüksek faizi ödeyerek ikiz açıklarını finanse edebilmişti. Ancak faiz oranlarının düşmesi, ABD dışındaki yatırımları daha çekici hale getirebilir. Bu durum, doların aşırı değerlenmesinin kısmen azalmasına yol açabilir.
UBS, önümüzdeki 12 ay içerisinde doların orta tek haneli oranlarda değer kaybetmesini bekliyor. Dolar alternatiflerinin en cazip olanları arasında İsviçre frankı (CHF), İngiliz sterlini (GBP) ve Avustralya doları (AUD) öne çıkıyor.
İsviçre, İngiltere ve Avustralya'nın avantajları
İsviçre, küresel faiz indirim döngüsünde kesilecek çok fazla faize sahip olmadığından CHF'nin çekici kalacağını öngörüyor.
"Göreceli olarak bu durum, CHF için daha az negatif bir getiri farkı yaratıyor. USD/CHF çapraz kurunu 2025'in üçüncü çeyreğinde 0.80 seviyesinde bekliyoruz."
İngiltere ve Avustralya'da ise enflasyon ve ekonomik büyüme dinamikleri agresif bir faiz indirimi döngüsünü desteklemiyor. UBS, "Bu doğrultuda, G10 ülkeleri arasında şu anda en yüksek seviyelerde bulunan İngiltere ve Avustralya getirileri muhtemelen yüksek kalacak, böylece ABD'nin önüne geçecek." diyor. Resesyon ortamı olmaksızın risk alma eğiliminin sürdüğü bir ortamda, 2025 yılına doğru hem GBP hem de AUD için destek devam edecek.
Gelecekteki döviz kuru beklentileri
UBS, AUD/USD ve GBP/USD çiftlerinin 2025 yılının ikinci yarısında sırasıyla 0.75 ve 1.38 seviyelerinde işlem görmesini bekliyor. An itibarıyla (TSİ 16.15), USD/CHF 0.8658, AUD/USD 0.6715 ve GBP/USD 1.3057 seviyelerinde işlem görüyor.
Bu veriler ışığında, ABD ekonomisinin ve doların geleceği konusunda dikkatli olunması gerektiği yönünde değerlendirmeler yapılıyor. Önümüzdeki dönemde yatırımcıların gelişmeleri yakından takip etmeleri önem taşıyor.