Atlantik'in iki yakasındaki merkez bankaları para politikası ayarlamalarında farklı yollar izlemeye hazırlanıyor; Avrupa Merkez Bankası (ECB) muhtemelen faiz indirimine giderken, ABD Merkez Bankası bu tür bir eylemi erteleyecek gibi görünüyor. Amerika Birleşik Devletleri ve Avro Bölgesi'ndeki zıt ekonomik senaryolara rağmen, transatlantik döviz kuru istikrarını koruyarak ECB'ye bağımsız hareket etme konusunda güven verdi.
2024'ün ilk çeyreğinde küresel faiz piyasası, Fed ve ECB tarafından beklenen kredi genişlemesinin zamanlamasını ve ölçeğini, her birinin karşı karşıya olduğu tamamen farklı ekonomik koşullara rağmen, yakından takip etti. Amerika Birleşik Devletleri güçlü bir genişleme ve sıkı bir işgücü piyasası yaşamaya devam ederken, Euro bölgesi durgunluğa yakın koşullarla boğuşuyor.
Güçlü ABD bordro artışları ve kalıcı enflasyon da dahil olmak üzere son veriler, bazı Fed yetkililerinin Haziran ayı gibi erken bir tarihte faiz indirimi beklentilerini yumuşatmasına yol açtı. Hatta bazıları, enflasyonda kayda değer bir iyileşme olmadan faiz indirimlerinin bu yıl hiç yapılmayabileceğini öne sürüyor. Çarşamba günkü tüketici fiyatları güncellemesi bu düşünceyi güçlendirebilir.
Öte yandan, Perşembe günü toplanacak olan Avrupa Merkez Bankası'nda da yıl ortasına kadar faiz indirimine gidilmesini destekleyen göstergeler görülüyor. Euro bölgesinde çekirdek enflasyon düşüyor ve ilk çeyrek banka kredileri verileri sıkı kredi koşullarının zarar gördüğüne işaret ediyor.
ECB Başkanı Christine Lagarde, Haziran ayına kadar para politikası kararlarına daha fazla açıklık getirilebileceğini ima etti. AXA Group Baş Ekonomisti Gilles Moec, Fed ve ECB'nin farklı faiz hamlelerinin olası olduğuna ve Euro'nun kur istikrarının ECB'ye Fed'in kararlarından bağımsız olarak manevra alanı sağladığına inanıyor.
Vadeli işlem piyasaları başlangıçta Fed'in Haziran ayında çeyrek puanlık bir faiz indirimine gideceğini fiyatlamıştı, ancak beklentiler o zamandan bu yana yarı yarıya azaldı. Öte yandan, ECB'nin Haziran ayında faiz indirimine gitmesi tamamen fiyatlanmış durumda.
Yatırımcılar Fed'in Haziran ayında faiz indirimine gideceğinden daha az emin olsalar da, Temmuz ayı sonuna kadar çeyrek puanlık bir indirim bekliyorlar. Ancak, gevşeme döngüsünün kapsamı değişmiştir. Piyasa, ECB'nin 85 baz puanlık indirimine kıyasla Fed'in yılın geri kalanında sadece 63 baz puanlık indirim yapacağını öngörüyor.
İleriye bakıldığında, Fed'in 2027 başı için beklenen 'terminal oranı' %4,0'e yaklaştı ve bu da toplamda sadece 150 baz puanlık bir gevşeme döngüsüne işaret ediyor. Buna karşılık, ECB'nin eşdeğer oranı gelecek yılın sonunda 175 baz puan olarak belirlenmiştir.
Euro bölgesi ve ABD devlet tahvilleri arasındaki getiri farkı genişledi ve ABD şu anda 200 baz puanın üzerinde bir nominal getiri primine sahip, bu da 12 ay öncesinin iki katı. Buna rağmen, euro/dolar döviz kuru 10 Nisan 2023'teki seviyesini koruyor ve ECB'nin beklenen parasal genişlemeye devam etmesi için potansiyel olarak yeşil ışık yakıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.