Yatırımcılar, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) Nisan ayından itibaren faiz indirimine gideceğine dair bahislerini artırırken, bankadan gelen son sinyalleri enflasyon görünümüne yönelik artan güvenin bir göstergesi olarak yorumluyor. ECB Başkanı Christine Lagarde'ın, merkez bankasının temel faiz oranını %4'te tutma kararının ardından faiz indirimlerini tartışmanın "erken" olduğu yönündeki açıklamalarına rağmen, piyasanın algısı değişti.
ECB'nin birim işgücü maliyetlerindeki güçlü artış nedeniyle yüksek yurtiçi fiyat baskılarına ilişkin daha önceki bir açıklamayı atlaması, enflasyona ilişkin endişelerin azalabileceğine dair bir işaret olarak algılandı. Bu durum, faiz indirimine yönelik beklentilerde önemli bir artışa yol açmış ve Nisan ayında 25 baz puanlık bir indirim olasılığı, ECB toplantısı öncesinde %60 iken, şimdi %80'in üzerine çıkmıştır.
Analistler, tahvil piyasasındaki rallinin bu revize edilmiş beklentileri yansıttığını, Almanya ve İtalya'daki iki yıllık tahvil getirilerinin yaklaşık 10 baz puanlık keskin bir düşüşle yaklaşık iki haftanın en önemli düşüşünü kaydettiğini belirtti. Eş zamanlı olarak Euro da yaklaşık %0,5'lik bir düşüşle 1,0835 dolara geriledi.
Ancak yatırımcılar, geçen yılın sonlarında önemli ölçüde düşmüş olan getirilerin daha da düşme potansiyeli konusunda temkinli davranıyor. Lombard Odier Yatırım Yönetimi'nden Florian Ielpo, getirilerin şu an için yeterince düştüğüne inandığını ifade etti ve düşük oranların kazançları destekleyebileceğini öngörerek firmasının tahviller yerine hisse senetlerini tercih eden pozisyonundan bahsetti.
Lagarde, ECB'nin verilere bağlı duruşunu yineledi ve daha önce yaz aylarında bir faiz indiriminin kartlarda olabileceğini öne sürdü. Lagarde, ilkbaharın sonlarına doğru yeterli ücret verisi beklentisine işaret ederken, baş ekonomist Philip Lane de Nisan ayında açıklanacak önemli verileri bekliyor ve Haziran ayından önce politikanın gevşetilmesinin olası olmadığını ima ediyor.
Buna rağmen, aralarında ABN AMRO ve Danske Bank'ın da bulunduğu bazı finans kuruluşları Haziran ayında faiz indirimine gidileceği yönündeki tahminlerini koruyor. Önümüzdeki Perşembe günü açıklanacak olan Ocak ayı Euro bölgesi enflasyon verileri, yıl boyunca fiyat baskılarına ilişkin beklentileri etkileyebileceğinden yakından izlenecek.
Faiz indirimlerinin ertelenmesinin bir politika hatası olabileceği ve Almanya'da iş dünyasının moralinde son dönemde yaşanan beklenmedik düşüşün de gösterdiği gibi zayıflık işaretleri gösteren bir ekonomi için çok sıkı bir parasal duruş riskini doğurabileceği yönünde endişeler var.
ECB'nin enflasyon tahmini bu yıl için %2,7 ile Reuters anketinin öngördüğü %2,4'ün üzerinde yer alırken, banka aynı zamanda anketin %0,5'lik büyüme tahmininden daha iyimser olan %0,8'lik bir ekonomik genişleme öngörüyor.
Amundi Yatırım Enstitüsü'nden Valentine Ainouz, ECB'nin ücretlere odaklanarak, özellikle Euro bölgesinde zaten düşük olan büyüme ve enflasyondaki önemli düşüş göz önüne alındığında, eğrinin gerisinde kalma riski taşıdığı uyarısında bulundu.
Hatta bazı bankalar ECB'nin 50 baz puanlık daha büyük faiz indirimleri uygulaması gerekebileceğini öne sürdü. Örneğin Citi bankası, faiz oranlarının düşürülmesindeki gecikme ne kadar uzun olursa, aşırı sıkılaşmayı önlemek için indirimlerin o kadar önemli olması gerekebileceğini belirtti ve faiz oranlarının 2025 yılına kadar %1,5'e düşebileceğini tahmin etti.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.