Ulusoy Elektrik Şirket Raporu

Yayın Tarihi 19.11.2018 15:02
© EborsaHaber. Ulusoy Elektrik Şirket Raporu

Ulusoy Elektrik’in yurtdışında yapmış olduğu yatırımlar sonucunda ihracat büyümesi hız kazandı. Şirketin ihracat gelirlerinin 2018 yılında 51 milyon dolar ve 2019 yılında ise 63 milyon dolar seviyelerine yükselmesini bekliyoruz. Hatırlanacağı gibi şirket daha önce Endonezya’da yatırım yaparken Cezayir’de ise bayisi tarafından yatırım yapılmıştı. Bu yatırımların özellikle şirketin bu ülkelere ara ürün sevkiyatlarını arttırdığı ve gelirlerini desteklediği görülüyor. Bunun yanında UNDP destekli olarak Irak’a yapılan satışlar da ihracattaki artışa destek oldu. Şirketin ihracatının birçok farklı ülkeye dağılıyor olmasını ise olumlu olarak değerlendiriyoruz.

İç piyasadaki daralmaya karşın ihracat artışı toplam gelirleri yukarı çekiyor. Ulusoy Elektrik’in dağıtım şirketlerine satışlarının ilk dokuz ayda bir önceki seneye göre neredeyse aynı seviyelerde kaldığı, bayiler aracılığıyla satışlarının ise %16 daraldığı görülüyor. Doğrudan satışlardaki hafif artış sonucunda toplam yurtiçi satışlar ise bir önceki yıl ile aynı seviyelerde gerçekleşmiştir. Son çeyrekte yüksek baz etkisi ve yavaşlayan dağıtım segmenti satışları nedeniyle 2018 yılı toplam satışlarının 342 milyon TL seviyesinde gerçekleşmesini, 2019 yılında ise artan fiyatlar sayesinde hacimlerdeki gerilemeye rağmen bu seviyelerde kalmasını bekliyoruz. Şirketin toplam satış gelirlerinin ise 2019 yılında güçlü ihracat performansı sayesinde %20 civarında artmasını öngörüyoruz.

Güçlü FAVÖK performansının devam etmesini bekliyoruz. Şirketin FAVÖK marjı ilk dokuz aylık dönemde ihracattaki güçlü performansın olumlu katkısı ile %26.8 seviyelerine yükselmiş bulunuyor. İhracatın ağırlığının artarak devam etmesi nedeniyle şirketin yıl sonunda 162 milyon TL FAVÖK üreterek %27.6 FAVÖK marjı yaratmasını bekliyoruz. 2019 yılında ise ihracatın olumlu katkısı devam ederken olumlu stok ve kur etkisinin azalması nedeniyle 187 milyon TL seviyelerinde bir FAVÖK ve %26.6’lık marj yakalanabileceğini düşünüyoruz.

Net nakit eylül itibariyle 65 milyon TL seviyesine yükseldi. Şirketin yüksek nakit yaratma kabiliyeti ile net nakit pozisyonu 2017 yıl sonundaki 26 milyon TL seviyelerinden temettü ödemesine rağmen eylül itibariyle 65 milyon TL seviyesine yükseldi. Bu sayede şirketin temettü ödemeye devam etmesini bekliyoruz. Yüzde 30’luk temettü dağıtımı beklentisi ile şirketin 2018 yılı karından 37 milyon TL’yi nakit olarak dağıtmasını beklerken temettü verimini ise %3.9 olarak hesaplıyoruz.

Şirket için hedef hisse fiyatımızı 15.71TL seviyesine yükseltirken %21’lik yükseliş potansiyeli ile Al tavsiyemizi devam ettiriyoruz. Şirket için yukarı yönlü yaptığımız FAVÖK revizyonları ve makro tahminlerdeki değişiklikler hedef fiyatımızdaki değişikliğin ana sebepleridir. Ulusoy Elektrik son altı ayda piyasanın %71 üzerinde performans gösterirken 2019 rakamlarına göre 4.6x’lik FD/FAVÖK ve 7.2x’lik F/K çarpanlarından işlem görmektedir.

Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.gedik.com

***
Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Son yorumlar

Uygulamamızı Yükleyin
Risk Açıklaması: Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.
İşbu sözleşmenin aslı İngilizcedir ve İngilizce ve Türkçe versiyonu arasında tutarsızlık olduğunda İngilizce versiyonu dikkate alınacaktır.
© 2007-2025 - Fusion Media Limited. Tüm Hakları Saklıdır.