Yatırımcı odağının birkaç baskın teknoloji hissesinden daha geniş bir piyasaya kayması, S&P 500'deki ilk 10 hissenin daha önce endeksin toplam piyasa değerinin rekor seviyede %35'ini oluşturmasının ardından, teknoloji sektörünün 2016'dan bu yana en büyük farkla S&P 500'ün gerisinde kalmasıyla belirgin hale geldi. Bu değişim, üçüncü çeyrekte 'S&P 493'ün 'Muhteşem 7' Büyük Teknoloji şirketlerini %13 oranında geride bırakmasına katkıda bulundu.
Yatırımcıların ekonominin durgunluktan kaçınacağına dair iyimserliği ve Federal Reserve'in faiz oranlarını nötr orana ulaşmak için düşüreceği beklentisi, bu rotasyonu teşvik etti. Özellikle, küçük ölçekli hisseler içinde yoğun şekilde temsil edilen tüketici ve gayrimenkul sektörlerinin düşük faiz oranlarından önemli ölçüde faydalanması bekleniyor. Kısa vadeli değişken faizli borçların daha yüksek bir oranına sahip olan küçük ölçekli şirketler, faiz oranı değişikliklerine özellikle duyarlıdır.
Ritholtz Wealth'in baş piyasa stratejisti, S&P 500 hisselerinin üçte birinden azının boğa piyasasının iki yıl önce başlamasından bu yana daha geniş endeksin performansına eşit olduğunu gözlemledi. Beş sektör, Ekim 2022'deki piyasa düşüşünden bu yana endeksin getirilerinin 20 yüzde puanın üzerinde gerisinde kalmaya devam ediyor ve tüketici isteğe bağlı ve gayrimenkul sektörleri dahil olmak üzere 47 hisse henüz 2021 zirvelerine geri dönmedi.
Bununla birlikte, rallinin genişlemesi, özellikle bu boğa piyasası üçüncü yılına girerken daha ılımlı getirilere işaret edebilir. Raymond James'in Yatırım Müdürü'ne göre, bu dönem tarihsel olarak ortalama sadece %2'lik bir getiri sağlıyor. Ayrıca, Russell 2000 endeksindeki şirketlerin %40'ından fazlasının negatif kazanç büyümesi var ve endeksin değerlemesi - 12 aylık ileri kazançların 26 katından fazla işlem görüyor - 2020 ve 2021'in anormal yılları hariç tutulduğunda yüksek görünüyor.
Russell 2000'in gelecek yıl için beklenen kazanç büyümesi %32'den %43'e revize edilmiş olsa da, bu tahmin aşırı iyimser olabilir. Federal Reserve'in faiz indirimi pozisyonunun işaret ettiği gibi, önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde potansiyel ekonomik yavaşlama ve artan işsizlik, piyasa kazançlarını sınırlayabilir.
Böyle bir ortamda, daha mütevazı endeks seviyesindeki kazançlara rağmen fırsatlar bulabilecek hisse senedi seçicileri avantaj elde edebilir. ClearBridge Investments'ın ekonomi ve piyasa stratejisi başkanı, endeks seviyesinde kazançlar daha ılımlı olsa da, aktif yöneticilerin değerli fırsatlar keşfedebileceğini vurguladı.
Daha geniş piyasa gelişiyor ve bu durum daha zayıf getirilere yol açabilse de, stratejik yatırımcıların piyasanın üzerinde performans göstermesi için potansiyel açıyor. Ancak, dinamik piyasa ortamında bu başarılı yatırımcıları belirlemek hala bir zorluk olmaya devam ediyor.
Reuters bu makaleye katkıda bulundu.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.