İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) bugün faiz oranlarını sabit tutması ve enflasyon sinyallerini izlerken, dikkatini Maliye Bakanı Rachel Reeves'in yaklaşan bütçesini etkileyebilecek tahvil satışları kararına çevirmesi bekleniyor.
Birleşik Krallık'ta enflasyon Ağustos ayında sabit kaldı, ancak BoE'nin birincil endişesi olan hizmet sektöründe bir hızlanma görüldü. Bu eğilim, Birleşik Krallık faiz oranlarının ABD ve euro bölgesine kıyasla daha yavaş düşebileceğini gösteriyor.
Dün, Federal Reserve önemli bir yarım yüzde puanlık indirim uygulayarak, Başkan Jerome Powell'ın ifadesiyle enflasyon görünümüne dair "artan güven" sinyali verdi. Buna karşılık, BoE'nin Para Politikası Komitesi'nin (MPC) daha temkinli bir duruş benimsemesi bekleniyor.
65 ekonomistin katıldığı son Reuters anketi, BoE'nin mevcut oranı Ağustos ayında %5,25'ten düşürülen %5,0'da tutacağı yönünde bir konsensüs gösterdi. Finansal piyasalar, Çarşamba günkü enflasyon verilerinin ardından faiz indirimi beklentilerini ayarladı ve bir önceki güne göre olasılığın azaldığını gösterdi.
Ekonomik verilerde karışık sinyaller gözlemlendi; geçen ay ücret artışı beklendiği gibi yavaşlarken ekonomi Temmuz ayında büyüme göstermedi. Ancak, MPC'nin büyük önem verdiği Karar Verici Paneli anketi, ücret artışı beklentilerindeki düşüş eğiliminin durduğunu gösterdi. Ayrıca, hizmet enflasyonu Ağustos ayında büyük ölçüde dalgalanan uçak bilet fiyatları nedeniyle yükseldi.
State Street Global Markets'ın (NYSE:STT) makro strateji başkanı Tim Graf, enflasyon verilerinin BoE'nin mevcut politika duruşunu koruma yönündeki piyasa beklentisini güçlendirdiğini belirtti. Ekonomistlerin çoğu, geçen ay faiz indirimi için 5-4 oyla alınan yakın kararı yansıtan 7-2 oyla faizlerin sabit tutulması yönünde oy kullanılacağını öngörüyor.
BoE'nin yüzlerce milyar sterlin değerindeki devlet tahvillerinin satışını içeren yıllık nicel sıkılaştırma (QT) programının hızı kararı da inceleniyor. MPC, Eylül 2023'te BoE'nin aktif satışlar ve vadesi gelen tahviller yoluyla gilt stoğunu 100 milyar sterlin azaltmayı kabul etti; bu, bir önceki yılın 80 milyar sterlinlik azalışından bir artışı temsil ediyor.
Bazı eleştirmenler, QT programının BoE'nin geçmişteki gilt alımlarından, şu anki satış değerlerinden daha yüksek fiyatlarla gerçekleşen kayıpları ortaya çıkarması nedeniyle vergi mükelleflerine etkisi konusunda endişelerini dile getirdi. BoE, QT programını hızlandırdığını duyurabilir; Citi ve JPMorgan, aktif gilt satışları hacmini korumak için programın 120 milyar sterline genişletilmesini öngörüyor.
BoE Başkanı Andrew Bailey, bankanın gelecekteki ekonomik teşvik kapasitesini tahvil alımları yoluyla yenilemek için QT'yi savundu. 30 Ekim'de bütçesi açıklanacak olan Maliye Bakanı Reeves, kararı yakından takip edecek. Daha önce QT'nin operasyonel olarak BoE'nin ele alması gereken bir konu olduğunu belirtmişti, ancak birçok ekonomist, BoE'nin QT etkilerini hariç tutmak için mali kuralları ayarlayabileceğini ve böylece kamu harcamalarını artırma baskısı altında daha fazla mali manevra alanı sağlayabileceğini düşünüyor.
New Economics Foundation, mevcut tahvil satış hızının korunmasının 2028/29'a kadar vergi mükelleflerine yıllık yaklaşık 24 milyar sterline mal olabileceğini, aktif satışların durdurulmasının ise yıllık yaklaşık 13,5 milyar sterlin tasarruf sağlayabileceğini öne sürdü. NEF ekonomisti, BoE'yi seçimlerinin maliyet etkinliğini göz önünde bulundurmaya çağırdı ve Maliye Bakanı'nın mali kurallarının harcama kararlarını gereksiz yere kısıtlayabileceğini öne sürdü.
Reuters bu makaleye katkıda bulundu.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.