Cuma günü, Evercore ISI ekonomistleri, Ağustos ayı Euro Bölgesi enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) olası eylemlerine ilişkin görüşlerini paylaştı. Veriler, başlıca enerji fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle manşet enflasyonun yaklaşık 0,4 puan azalarak %2,2'ye gerilediğini gösterdi.
Çekirdek enflasyon da mal enflasyonundaki yavaşlamanın etkisiyle 0,1 puan azalarak %2,8'e geriledi. Ancak, hizmet enflasyonu %4,2 ile yüksek seyrini sürdürdü, bu da yurt içi kaynaklı enflasyonun henüz tutarlı bir düşüş trendine girmediğini gösteriyor.
Ekonomistler, inatçı bir şekilde yüksek seyreden hizmet enflasyonunun, zayıf verimlilik, devam eden ücret dinamikleri ve jeopolitik ve ticari belirsizliklerle birlikte, ECB'nin şahinleri tarafından enflasyona yönelik önemli yukarı yönlü riskler olarak görülebileceğini belirtti. Bu faktörler, Eylül'den sonra başka bir faiz indirimine karar vermeden önce daha fazla kanıt gerektirebilir.
Öte yandan, ECB içindeki güvercinler, Olimpiyatlar gibi tek seferlik faktörleri, müzakere edilen ücretlerdeki yavaşlamayı ve kötüleşen büyüme görünümünü gerekçe göstererek para politikasında gevşemenin hızlandırılması gerektiğini savunabilir.
ECB'nin karar verme sürecini etkileyen ek faktörler arasında Federal Reserve'in faiz görünümündeki değişim, bunun sonucunda euronun değer kazanması ve Çin'den gelen talebin azalması yer alıyor. Tüm bunlar Euro Bölgesi'nin büyüme ve enflasyonuna yönelik aşağı yönlü riskleri artırıyor.
Ekonomistler, ECB'nin tepkisinde gecikmesi durumunda işgücü piyasası sorunlarına veya enflasyonun hedefin altına düşmesine yol açabileceği konusunda endişelerini dile getirdi.
Eylül ayında hizmet enflasyonunda hafif bir düşüş olasılığına rağmen, ECB Konseyi'nin çoğunluğu bunu izole bir veri noktası olarak görebilir ve hizmet enflasyonunda aşağı yönlü bir trendi veya Ekim ayında faiz indirimini gerektirecek kadar yeterli bulmayabilir. ECB yönetim kurulu üyesi Isabel Schnabel'in son konuşmasının faiz görünümü açısından özellikle önemli olduğu vurgulandı.
Schnabel, potansiyel enflasyon risklerini kabul etti, ancak aynı zamanda enflasyonun 2025 sonuna kadar %2'ye dönmesi beklentilerini destekleyen son verilere de dikkat çekti. Politika faizlerinin kademeli olarak düşürülmesini savundu, ancak faizler nominal olarak yaklaşık %3 olan tahmini nötr faiz oranına yaklaştıkça temkinli olunması gerektiğini vurguladı.
Sonuç olarak, Evercore ISI'nin temel senaryosu, ECB'nin Eylül ayında faiz indirimine gideceği, ancak Ekim ayında bir indirim yapmaktan kaçınacağı yönünde.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.