RBC Capital, Cuma günü Kanada ve ABD'deki gayrimenkul yatırım ortaklığı (GYO) sektörünün kapsamlı bir analizini sunan '2025 Küresel Gayrimenkul Görünümü' raporunu yayınladı. Rapor, 2024 yılında Kanada ve ABD GYO'ları arasında performans farklılığına işaret ediyor; MSCI US REIT endeksi, S&P/TSX REIT endeksini önemli ölçüde geride bıraktı. ABD piyasası 12 Aralık 2024 itibariyle yılbaşından bu yana %13'lük bir kazanç elde ederken, Kanada muadili sadece %1'lik bir artış gösterdi.
Kanada GYO'larının ABD piyasasına göre düşük performansına rağmen, RBC Capital son değerleme geri çekilmeleri nedeniyle Kanada sektörünü giderek daha cazip görüyor. Buna karşılık, ABD GYO değerlemeleri, özellikle tahvil getirileri ve faiz oranlarının seyri göz önüne alındığında, yüksek görünüyor. Rapor, ABD GYO'larının 2025'te düz ila hafif pozitif toplam getiri elde etmesini ve muhtemelen daha geniş ABD hisse senedi piyasalarının gerisinde kalmasını öngörüyor.
2025 görünümü, farklı alt sektörler arasında değişen büyüme seviyeleri öngörüyor. Kanada yaşlı bakım evleri, ABD sağlık hizmetleri, ABD net kiralama ve ABD prefabrik konut sektörlerinin görece daha güçlü bir görünüme sahip olması bekleniyor. Öte yandan, Kanada endüstriyel, Kanada ve ABD konut, Kanada perakende ve Kanada kendi kendine depolama gibi sektörlerin ılımlı veya nötr bir büyüme göstermesi öngörülüyor. Kanada ofis, ABD kendi kendine depolama ve ABD endüstriyel gibi sektörlere ise daha temkinli yaklaşılıyor.
RBC Capital'in analizi, Kanada GYO değerlemelerinin daha cazip olduğunu gösteriyor; tahmini 2025 düzeltilmiş faaliyetlerden elde edilen fonların (AFFO) 15 katı, %7,1'lik zımni kapitalizasyon oranı ve net varlık değerinin (NAV) %19 altında işlem görüyorlar. Buna karşılık, ABD GYO'ları tahmini 2025 AFFO'nun 17 katı, %6,4'lük zımni kapitalizasyon oranı ve NAV paritesinde işlem görüyor. Firma, ABD GYO faaliyetlerden elde edilen fonlar (FFO) getirisinin BBB tahvil getirisi farkının 7 yıllık ortalamanın altında olduğunu, bu da daha sıkı değerlemelere işaret ettiğini belirtiyor.
RBC Capital, 2025 için 'Outperform' derecelendirmesine sahip GYO'lardan oluşan bir sepet oluşturdu. Bu seçim, sektör tercihleri ve değerleme hususları göz önünde bulundurularak yapıldı ve şunları içeriyor: American Healthcare REIT (NYSE:AHR), Boardwalk REIT (TSX:BEI.UN), Chartwell Retirement Residences (TSX:CSH.UN), Dream Industrial (TSX:DIR.UN), Essex Property Trust (NYSE:ESS), First Industrial (NYSE:FR), Gaming & Leisure (NASDAQ:GLPI), Healthpeak (NYSE:DOC) ve Killam Apartment (TSX:KMP.UN). Bu sepet, firmanın mevcut piyasa dinamikleri içinde bu seçimlere olan güvenini yansıtıyor.
Diğer güncel haberlerde, Gaming and Leisure Properties Inc. 2024'ün üçüncü çeyreğinde güçlü bir performans rapor etti ve gelecek yıl için yaklaşık 2 milyar dolarlık bir geliştirme faaliyeti planlıyor. Şirketin gayrimenkulden elde ettiği toplam gelir satın almalar nedeniyle artarken, kredi zararları karşılığı nedeniyle faaliyet giderleri yükseldi.
JPMorgan, Gaming and Leisure Properties Inc.'e yönelik tutumunu değiştirerek, hisse senedi derecelendirmesini Nötr'den Ağırlık Artır'a yükseltti ve şirketin hisseleri için fiyat hedefini 54,00 dolara çıkardı.
Firma, şirketin cazip temettü getirisi, kira artışları ve son birleşme ve satın alma faaliyetleri gibi nedenleri vurguladı. Deutsche Bank da Gaming and Leisure'ı Tut'tan Al'a yükselterek 54,00 dolarlık yeni bir fiyat hedefi belirledi.
Stifel, Gaming and Leisure için fiyat hedefini 57,50 dolara yükseltti ve Al derecelendirmesini korudu. JMP Securities, şirket üzerindeki Piyasa Üstü Performans derecelendirmesini sürdürerek 55,00 dolarlık fiyat hedefini korudu. Şirketin kredi imkanı da genişletildi; döner krediler 1,75 milyar dolardan 2,09 milyar dolara çıkarıldı ve vade tarihi 2 Aralık 2028'e uzatıldı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.