Citi, Pazartesi günü Valaris plc (NYSE: VAL) hisselerini Al'dan Yansız'a düşürdü ve fiyat hedefini önceki 58,00 dolardan 47,00 dolara indirdi. Bu karar, şirketin gelecekteki faiz, vergi, amortisman ve itfa payı öncesi kârına (FAVÖK) ilişkin beklentilerin düşürülmesi nedeniyle alındı.
Yeni fiyat hedefi, şirketin 2025 yılı temel FAVÖK'ünün yaklaşık 6 katı değerleme çarpanına dayanıyor. Bu rakam, 2010-2014 yılları arasındaki son sağlıklı FAVÖK döneminde görülen sektör ortalamasının biraz altında.
Not düşürme kararı, Suudi Arabistan'daki son sözleşme askıya alınmalarının Valaris'in ARO ortak girişiminin değerlemesini etkilemesi nedeniyle alındı. Citi, ARO ortak girişiminin 2025 FAVÖK'üne yaklaşık 9x çarpan uyguladı ve Valaris'in net değerini yaklaşık 150 milyon dolar olarak tahmin etti. Ancak bu, bahsi geçen sözleşme sorunları nedeniyle önceki değerlemelere göre bir düşüş gösteriyor.
Valaris'in 2025 için öngörülen serbest nakit akışı (SNA) getirisi sadece %7 olup, bu oran Seadrill hariç rakipleri arasında en düşük seviyede. Citi'deki analist, açık deniz sondaj platformu talebinde mütevazı bir iyileşme olması durumunda bunun 2026'da yaklaşık %12'ye yükselebileceğine işaret etti.
Bununla birlikte, sektörün kısa vadeli görünümü büyük ölçüde ham petrol fiyatlarından etkileniyor ve bu fiyatların 2026'da sektörün temel koşullarını belirlemesi bekleniyor.
Citi'nin Commodities ekibi, önümüzdeki 6 ila 12 ayda ham petrol fiyatlarında potansiyel aşağı yönlü riskler öngörüyor. Ham petrol fiyatlarına ilişkin bu belirsiz görünüm, firmanın Valaris konusunda daha ihtiyatlı bir tutum benimsemesine ve şimdilik kenarda beklemeyi tercih etmesine yol açtı. Analistin yorumları, piyasa koşullarının Valaris'in operasyonları ve sektördeki rakiplerine göre konumu üzerindeki etkisini vurguluyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.