- SPDR S&P Retail ETF bu yıl değerinin neredeyse %35'ini kaybetti
- Makro koşullar, sektörün bu çöküşten tamamen toparlanmasının biraz zaman alabileceğini gösteriyor
- Yine de Target'ın yaşadığı zorluklar uzun vadeli sağlam planlarını etkilemeyecek
COVID-19 salgını kaynaklı satın alma çılgınlığının ardından harcama alışkanlıklarında yaşanan beklenmedik değişim, ABD perakende sektörü için daha dar marjlar, yığılan stoklar ve daha düşük satış tahminleri gibi birçok tehlike işaretini gündeme getirdi.
Sonuç olarak, SPDR S&P Retail ETF (NYSE:XRT) bu yıl değerinin neredeyse %35'ini kaybederek, S&P 500'ün %24'lük düşüşünden daha kötü bir performans gösterdi. Fed'in faiz oranı döngüsü, inatla yüksek seyreden enflasyon ve artan resesyon riskleri nedeniyle de perakendecilerin bu çöküşten kurtulması çok daha uzun sürebilir.
Macy's (NYSE:M) CEO'su Jeff Gennette Ağustos ayında, farklı gelir düzeylerindeki müşterilerin alışverişlerini kısmaya başladıklarını söyledi. Birkaç gün sonra Dollar General (NYSE:DG) yöneticileri, de insanların deterjan gibi günlük ürünlerin daha ucuz versiyonlarına yöneldiklerini ve kredi kartlarıyla daha fazla alışveriş yaptıklarını söyledi.
Ancak hırpalanmış sektörde bazı istisnalar da var. Bu istisnalar arasında da, bu yıl değerinin yaklaşık üçte birini kaybeden Target Corporation'ı (NYSE:TGT) öneriyorum. Minneapolis, Minnesota merkezli indirimli mağaza zincirinin hisseleri Çarşamba günü 155,74 dolardan işlem gördü.
Target denklerinden daha fazla zorlanıyor, çünkü giyim, ev mobilyası ve elektronik gibi isteğe bağlı ürünlere daha çok bağlı ve salgından sonra müşteriler bu ürünleri daha az satın alıyor.
Şirket, müşterilerin salgından sonra bile bu ürünlere harcama yapmaya devam edeceğini öngörerek bu kategorilerde stok yaptı, ancak bu gerçekleşmedi ve zinciri, yer açmak için büyük indirimler yapmak zorunda kaldığı bir envanter fazlasıyla baş başa bıraktı.
Bu doğru bir stratejiydi, ancak kazançlar üzerinde ağır bir etkisi oldu. Karşılaştırmalı mağaza satışları 30 Temmuz'a kadar olan üç aylık dönemde %2,6 artarken, net kâr bir yıl önce aynı döneme kıyasla %90 azaldı. Faaliyet kâr marjı %9,8'den %1,2'ye geriledi.
Target Uzun Süre Bu Durumda mı Kalacak?
Pek sanmıyorum. Şirketin bu kısa vadeli zorlukların üstesinden başarıyla geldiğine ve en kötünün geride kaldığına dair şimdiden bazı işaretler var. Bu nedenle, InvestingPro'daki birçok değerleme modeli TGT hisseleri için büyük bir yükseliş potansiyeli öngörüyor.
Kaynak InvestingPro
Dağıtım merkezlerinde envanterin kapladığı fiziksel alan Haziran ayından bu yana %20 azaldı ve petrol fiyatlarındaki son düşüşle birlikte maliyet baskıları hafifliyor. Buna ek olarak, envanterdeki ürünlerin karışımı, indirim riski düşük olan temel mallara doğru kayıyor. CEO Brian Cornell'e göre:
"Bu envanter durumunun mali etkilerinin büyük çoğunluğu artık geride kaldı. Bu sonbaharda kârlılığımızda güçlü bir iyileşme sağlamak üzere konumlanmış durumdayız."
Target'ın salgın dönemine kıyasla kendisini aniden çok farklı bir faaliyet ortamında bulduğuna şüphe yok. Ancak bu kısa vadeli zorluk, perakendecinin uzun vadeli yatırımcılar için yatırım cazibesini kaybettiği anlamına gelmiyor. %30'dan fazla bir geri çekilmenin ardından, Target'ın hisseleri şu anda ileriye dönük kazançların sadece 12 katında ve yaklaşık %3 temettü verimi ile oldukça ucuz görünüyor.
Uzun vadede kazanacak bir ismi seçerken en büyük endişe, şirketin hem iyi, hem de kötü zamanlarda güçlü nakit akışları üretip üretemeyeceğidir. Target bu konuda mükemmel bir geçmişe sahip.
Şirket, son 50 yıldır temettüsünü her yıl istikrarlı bir şekilde artırmıştır ki bu süre 2000'li yılların başındaki dot-com çöküşü, 2008-2009 finansal krizi ve COVID-19 salgını gibi krizleri de kapsıyor.
Sonuç
Bana göre Target, sağlam gelir potansiyeli ve hızlı toparlanma kabiliyeti nedeniyle sahip olunabilecek en iyi perakende hisselerinden biri olmaya devam ediyor. Tedarik zinciri sorunları, yüksek enflasyon ve salgına bağlı talep artışıyla karşı karşıya kaldığı sıkıntılı bir 2022'nin ardından, perakendeci kaybettiği zemini yeniden kazanmak için iyi bir konuma sahip ve bu da onu bu ayı piyasasında güvenli bir bahis haline getiriyor.
Açıklama: Bu yazının kaleme alındığı sırada yazarın bu raporda bahsi geçen herhangi bir hissesi bulunmamaktadır. Bu makalede ifade edilen görüşler yalnızca yazarın görüşleridir ve yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır.