Yurtiçinde; Enflasyon Rakamları Kritik Olacak!
IşıkFX Haftalık Forex Bülteni 02.09.2019
Geçtiğimiz hafta başında, TL varlıkları için yeni bir “flash crash (likiditenin az olduğu bir ortamda ani volatil işlemler görülmesi)” şoku ile başladık. Daha önce 3 Ocak gecesi; Ticaret Savaşları nedeniyle Apple’a yönelik, Çin’den gelen talebin düştüğü ve bu bağlamda satış ve kârlılıklarının da düşeceği beklentisi ile yatırımcıların güvenli limanlara yönelmesiyle TL kurlarında oluşan” flash crash” bu sefer de; önceki Cuma günü Çin ve ABD ‘den karşılıklı olarak gelen tarife açıklamalarından kaynaklı oldu.
Çin Yönetimi’nin, Cuma öğleden sonra; 75 Milyar Dolarlık 5078 adet ABD ithal ürününe ek gümrük vergisi duyurusuna seans kapanışında ABD Başkanı Trump’ın tüm Çin ithal mallarına yönelik yüzde 5’lik gümrük vergisi artışı ile karşılık vermesinin etkileri, yeni haftanın açılışında da Japonya seansında kendisini gösterdi. TL ve bazı kırılgan gelişen ülke para birimlerinde “Long (alış)” pozisyonundaki yatırımcılar, hızla pozisyon değiştirirken; CNH (Offshore Yuan)’ın Dolar karşısındaki tarihi düşük seviyesine gelmesinin tetiklemesi ile de TL’deki değer kayıpları dakikalar içerisinde bir anda yüzde 10’u aştı. Akabinde ise spekülatif işlem talebi ile kurlar hareketin başladığı yere dönerken, Çin Merkez Bankası’nın Yuan (CNY) Fixlemesi orta noktasını da sınırlı tutması ile sakinlik görüldü.
Hafta boyunca ise yurt içi tarafta yine; jeopolitik ve siyasi risklerin durumu da takip edilirken, herhangi bir risk artışı görülmemesi; Kapasite Kullanım Oranı, Reel Kesim Tüketici Güveni ve Ekonomik Güven Endeksi’ndeki iyileşmeler ile birlikte TL’deki negatiflik sınırlandı.
Yurt dışı tarafta da hafta başında, risk alma iştahında görülen daralma ile; borsalarda ve emtialarda “sell-off (pozisyon kapatma/portföy boşaltma)” işlemleri görülürken, buna karşılık olarak da; küresel çapta yatırımcıların Ons Altın, Japon Yeni ve ABD tahvillerinde alıma geçtikleri görüldü. Ons Altın; 2013 Nisan ayından, Japon Yeni de 2016 Kasım ayından bu yana Dolar karşısındaki en değerli seviyelerini test ederken, ABD 10 yıllık tahvil faizleri de 2016 Temmuz ayından bu yana en düşük (tahvile talep gelince faizi düşer) düzeye geriledi ve 2 yıllık tahvil faizlerinin bir kez daha altına geldi. G7 Zirvesi’nden açıklamalarda bulunan ABD Başkanı Donald Trump ise: Çinli müzakerecilerin ABD heyeti ile telefon görüşmesi yaptıklarını ve yeniden masaya dönmek istediklerini söyledi. Ayrıca Trump’ın: Çin Devlet Başkanı Xi ile çok iyi arkadaş oldukları ve Çin ile yapılan müzakerelerde şimdiye kadarki en iyi durumda olduklarına, fakat bir anlaşma olmazsa ABD’li firmaların Çin’den ayrılabileceklerine dair açıklamaları da, İran Nükleer Anlaşması’nın yeniden yapılması için İran Cumhurbaşkanı Ruhani ile görüşebileceğine dair söylemleri ile birlikte dikkat çekiciydi. Ancak, gerek Çin Dışişleri Bakanlığı ‘nın telefon görüşmesini yalanlaması, gerekse İran Yönetimi’nin bir görüşme olmayacağını deklare etmesi ile yeniden risk artışları ortaya çıktı. Bu arada ABD ve Çin, birbirlerinden ithal ettikleri mallara ek gümrük tarifesi uygulamaya bugün başladı.
Brexit konusunda da; Britanya içerisindeki karmaşa İşçi Partisi’nin “Anlaşmasız Brexit’i engellemeye yönelik bir çağrı gelmesi ile yerini bir an için pozitifliğe bırakırken, Çarşamba günü hükumet kanadının; muhalefetin Anlaşmasız Brexit’i önlemeye yönelik girişimlerini engellemek için adımlar atacağına dair gelen haber akışları Pound üzerinde satış baskısına neden oldu. Gelişmeler sonrasında Avrupa Komisyonu: Britanya’nın somut önerilere ihtiyacı olduğuna dem vururken, Muhalefetteki İşçi Partisi’nden gelen ilk tepkiler: ise Bunun, parlamentoya yapılmış bir darbe olacağı şeklinde olurken, ertesi gün ise; tatil öncesinde baskın bir toplantıyı zorlayacaklarını deklare etmeleri dikkat çekti. Boris Johnson ise yaptığı açıklamalarda: Parlamento’nun 14 Ekim’e kadar toplanmasını istediklerini ve erken seçim yapmak niyetinde olmadığını söyledi. Dikkat çeken hususlardan bir diğeri ise; bazı Muhafazakar Parti Liderleri’nin, Boris Johnson’un adımı sonrasında bir güvensizlik oylaması istemesine karşın; hükumeti dışarıdan destekleyen Kuzey İrlanda Demokratik Birlik Partisi’nin ise Johnson’a sahip çıkmasıydı.
Euro Bölgesi’nin lokal meselelerinden birisi olan İtalya konusunda ise, 5 Yıldız Hareketi ile görüşen Demokrat Parti’nin lideri Nicola Zingaretti: 5 Yıldız Hareketi’nin ön koşulu olan Giuseppe Conte’nin Başbakan olmasını kabul ettiğini deklare ederken, Perşembe günü de tarafların hükumet oluşturmak için anlaştıkları deklare edildi. Tüm bu gelişmelerin yanı sıra Almanya’dan gelen bazı zayıf veriler sonrası “resesyon” endişeleri de fiyatlamalara dahil olurken, majör merkez bankalarının faiz indirimi ve parasal genişlemeye dair artan ihtimaller de tahvil faizlerindeki düşüşün devamına neden oldu. Öyleki; ABD’nin 30 yıllık tahvil faizlerinde tarihin en düşük seviyeleri test edilirken, diğer vadelerde de düşüşlerin devam etmesi ve 2-10 yıllık tahvil spreadinin de 2007’deki resesyondan bu yana en yüksek negatif seviyelerini gördü. Keza, Almanya gibi birçok Avrupa ülkesinin tahvil faizleri de tarihi düşük seviyelerine yakın seyrederken, Çin Yuanı ve Arjantin Pesosu gibi bazı gelişen ülke para birimlerindeki değer kayıpları da endişeleri canlı tutan unsurlardandı.
Bu haftada da; gerek yurt içi, gerekse küresel taraftaki risk unsurlarının durumunu öncelikli olarak takipte olacağız. Yurtiçinde haftaya her ne kadar daralma görülse de beklentilerin üzerinde açıklanan 2.çeyrek büyüme rakamlarıyla başlanırken Ağustos ayı enflasyon datasının izleneceği haftada, yurt dışı tarafta da Ağustos ayı PMI dataları ile Euro Bölgesi’nin 2.Çeyrek Büyüme Oranı ve ABD’nin İş İstatistikleri (Tarım Dışı İstihdam, Ortalama Saatlik Kazançlar ve İşsizlik Oranı) önem arz edecek. Keza, yurt içinde TCMB, küresel tarafta da majör merkez bankalarının faiz ve politika hamlelerine dair öngörülerde görülecek değişikliklerle de volatil işlemler görülebilir.
EURUSD
Geçtiğimiz hafta Avrupa siyasi arenasında Brexit ve İtalya siyasi krizine yönelik gelişmeler parite tarafında etkisini sürdürdü. Brexit meselesine dair karmaşa hakim iken, İtalya tarafında haftanın sonlarına doğru gelen pozitif haberler bölgede artan siyasi endişeyi bir miktar törpüledi. Bunun yanı sıra hafta boyunca Almanya’da açıklanan datalardaki bozulma resesyon sinyallerini güçlendirdi. Verilere baktığımızda ise; Almanya IFO Endeksi 94.3 ile 2012 Kasım ayından bu yana en düşük seviyelere gerilerken, Almanya 2. Çeyrek büyüme datasındaki daralma dikkatleri çekti. Devamında ise haftanın sonlarına doğru açıklanan enflasyon rakamları aylık bazda yüzde -0.2, yıllık bazda ise yüzde 1.4 seviyelerinde bir bozulma görüldü. Açıklanan ekonomik veriler sonrası yetkililerden gelen açıklamalar oynaklıklara neden olurken ECB üyelerinden Hollanda Merkez Bankası Başkanı Knot’un, şuan parasal genişleme programını yenilemeye ihtiyaç olmadığını ifade etmesi dikkatleri çekmişti. Avrupa kanadında gerek siyasi endişeler her ne kadar şuan için törpülenmiş olsa da Euro varlıklarında değer kazançlarını baskılamakla birlikte Euro Bölgesi verilerindeki bozulma sonrasında resesyon sinyallerinin güçlenmesi baskıyı artıran unsur olarak karşımıza çıkmakta. Diğer taraftan ABD cephesine baktığımızda ise geçtiğimiz hafta özellikle Ticaret Savaşlarındaki pozitif tutum Dolar varlıkları üzerinde hareketli anları beraberinde getirmiş olsa da küresel tarafta ticaret anlaşmasının gerçekleşeceğine dair umutları tekrar canlandırdı. Bununla birlikte geçtiğimiz hafta genelinde ABD Başkanı Donald Trump’ın, FED’e yönelik sert eleştirileri takip edilirken, faiz indirimi konusundaki baskıcı tavrı karşısında bölgesel FED Başkanlarının şuan için faiz indirimi için geçerli sebeplerinin olmadığına yönelik gelen açıklamalar takip edildi. Keza uzun zamandır tartışma konusu olan bu gündem maddesi FED’in Eylül toplantısına kadar olan süreçte gelecek açıklamalarla birlikte parite fiyatlamaları üzerinde etki gösteren önemli bir konu olarak karşımıza gelebilir. Bununla birlikte geçtiğimiz hafta takip ettiğimiz ekonomi verilerinde ise; CB Tüketici Güven Endeksi 135.1, Dayanıklı Mal Siparişleri yüzde 2.1 ile beklentilerin üzerinde kayıtlara geçerken Askıdaki Konut Satışları aylık bazda yüzde -2.5 ile beklentileri karşılayamadı. FED’in, faiz patikasında takip ettiği önemli datalardan büyüme rakamları ise yüzde 2 ile beklentilere paralel açıklanmasına karşın bir önceki aya nazaran daralma kaydetmiş oldu. Bu bağlamda FED yetkililerinden gelecek açıklamalar kritik önem taşımakta. Bu hafta ise Euro Bölgesi’nde; Perakende Satışlar, Almanya İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi, Almanya Fabrika Siparişleri verilerinin yanı sıra ABD’de açıklanacak; ISM İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi, Tarım Dışı İstihdam, İşsizlik Oranı, Ortalama Saatlik Kazançlar rakamları takip edilecektir. Bunun yanı sıra yine bu haftada küresel risk unsurlarından Ticaret Savaşları, Brexit, İran Nükleer Anlaşması gibi konulara dair gelebilecek haber akışları parite tarafında etkili olabilir.
Destekler: 1.0985-1.0950-1.0900-1.0820-1.0775
Dirençler: 1.1040-1.1085-1.1165-1.1190-1.1220
USDTRY
1 hafta önce ABD ile Çin arasında iplerin oldukça gerilmesi ile Asya Seansı’nın açılışıyla birlikte Çin Yunaı’nda meydana gelen sert satışlar, TL de dahil olmak üzere gelişmekte olan para birimlerine negatif yansırken tıpki 3 Ocak’ta yaşanan flash crash etkisi ile kurda sert yükselişler görüldü. Ani yükseliş sonrası fiyatlar yeniden 5.80 seviyelerine otururken 5.80-5.85 bandı arasında hafta içi hareketlerine devam ettiği gözlemlendi. Haber akışında ABD Temsilciler Meclisi Dış İlişkileri Komitesi, Türkiye'nin Rusya'dan satın aldığı S-400 hava savunma sistemiyle ilgili ikinci etap teslimata başlanmasının ardından, ABD Başkanı Donald Trump'a yaptırım çağrısında bulundu ve Türkiye'nin çıkarı için en iyisinin Kremlin’le değil ABD ile ortaklık olacağını savundu. ABD Savunma Bakanı Esper ise Türkiye'nin ya F-35 programının bir parçası olacağını ya da S-400’lere sahip olabileceğini belirterek; ‘’ Türkiye, ABD için uzun zamandır büyük bir ortak ve müttefiktir. Umarım bizim yönümüze geri dönecekler. Ama şu anda Türkiye’nin farklı bir yönde ilerlediğini düşünüyoruz. NATO’nun yıllar önce kabul ettiği kuralları yerine getireceklerdir’’ şeklinde konuştu. Bu arada iki ülke lideri Erdoğan ile Trump’ın yaptıkları telefon görüşmesinde ikili meselelerin yanı sıra Suriye’de yaşanan son gelişmeleri ele alırken ticaret hacminin 100 milyar dolar seviyesine çıkarılması hususunda kararlılıklarını yeniden teyit etti. Veri akışında TÜİK verilerine göre, Temmuz ayında 80.7 olan ekonomik güven endeksi, Ağustos ayında yüzde 7.9 oranında artarak 87.1 oldu. Yurtiçinde ayrıca gün içinde açıklanan Temmuz ayı dış ticaret dengesi 3.192 Milyar Dolar olarak gerçekleşirken ihracat kaleminin yüzde 8.32 arttığı, ithalatın yüzde 7.98 azaldığı görülmekte. İhracatın ithalatı karşılama oranı ise 2018 Temmuz ayında yüzde 70 iken, 2019 Temmuz ayında yüzde 82.6'ya yükseldi. ABD kanadında ise ticaret görüşmelerinde ABD ve Çin’li yetkililerin tekrar müzakeresi beklenirken FED kanadından gelen para politikası belirlemede siyasi düşüncelerin kesinlikle hiçbir rol oynamayacağının dile getirilmesi ilerleyen dönemde FED ile Trump’ın yeniden karşı karşıya geleceğinin bir göstergesi olarak karşımıza çıkabilir. Bunun dışında hafta içinde açıklanan 2.çeyrek büyüme datası yüzde 2 ile beklenti doğrultusunda gerçekleşti. FED’in son toplantıda verilere göre hareket edeceğini belirtmesi üzerine atacağı adım şimdiden merak konusu olmuş durumda. Bu hafta yurtiçindeki siyasi ve jeopolitik riskler ile ABD’de FED açıklamaları ve ticaret savaşındaki gelişmeler ön planda olabilirken data takviminde az önce gelen Türkiye 2. Çeyrek büyüme beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine rağmen daralırken Ağustos ayı enflasyon rakamları ile ABD’de Ağustos ayı PMI ve tarım dışı istihdam göstergeleri önemli olacaktır.
Teknik seviyeler;
Dirençler: 5.8500-5.8815-5.9280-5.9525-6.0000
Destekler: 5.8000-5.7740-5.7550-5.7340-5.7000
GBPUSD
Hafta başında Avrupa Konseyi Başkanı Donald Tusk ile bir araya gelen İngiltere Başbakanı Boris Johnson, şartlar ne olursa olsun 31 Ekim'de Avrupa Birliği'nden (AB) ayrılacaklarını söylemesi Pound üzerinde baskıya neden oldu. Ancak Boris Johnsonn’ın düzenli bir ayrılık istediğini vurgulamasına rağmen AB Geri Çekilme Anlaşması yeniden müzakereyle açılmadıkça ve İrlanda backstop anlaşmadan çıkarılmadıkça bir Brexit anlaşması olamayacağını söylemesi ise dikkat çekti. Nitekim Johnson hükümetine yönelik güvensizlik oylaması gerçekleştirmesi ve “Anlaşmasız Brexit”i önlemeye yönelik çalışmalarını sekteye uğratmak için hükumetin, parlamentonun 5 haftalığına işlerliğini askıya alacak bir adım atması ile başlayan siyasi gerginlik; aynı zamanda “Anlaşmasız Brexit” ihtimallerinin de artacağı endişesi ile Pound üzerinde sert satışlara neden oldu. ABD tarafında G7 zirvesinde açıklamalarda bulunan Başkan Donald Trump’ın ılımlı mesajlarına, Çin tarafından teyit içeren bir cevap gelmeye başlarken iki ülkenin Eylül ayında müzakerelere başlamasının beklenmesi piyasalarda risk alma iştahını pozitif etkiledi diyebiliriz. Bu arada ABD tarafında ise merakla beklenen 2.çeyrek büyüme rakamı yüzde 2 ile beklentilere paralel açıklandı. Bu durumun FED politikaları üzerinde ne gibi etkisi olacağı ilerleyen günlerde FED başkanlarının görüşlerinde belli olacakken FED-Trump anlaşmazlığına da farklı bir boyut katabilir. Öte yandan ABD tahvil göstergelerinde bozulma devam ederken FED’in bu durum karşısında faiz indirim döngüsüne yönelik atacağı adım, piyasaları sözlü yönlendirmesi ve Trump’ın buna karşı görüşü de takip edilecektir. Bu hafta haber akışında brexit ve ticaret görüşmelerine ilişkin açıklamalar yine fiyatlamalarda etkili olabilir. Data havuzunda ise her iki ülkenin de Ağustos ayı PMI rakamlarının yanı sıra ABD’de Ağustos ayı tarım dışı istihdam göstergeleri paritede volatil hareketlere neden olabilir.
Teknik seviyeler;
Destekler: 1.2130-1.2100-1.2080-1.2050-1.2000
Dirençler: 1.2200-1.2250-1.2285-1.2300-1.2330
BRENT PETROL
Geçtiğimiz hafta genelinde Ticaret Savaşları ve İran Nükleer anlaşmasına dair gelişmeler petrol fiyatları üzerinde etkisini sürdürmüştü. G7 Zirvesi sonrasında açıklamalarda bulunan ABD Başkanı Donald Trump’ın, Ticaret Anlaşması ve İran Nükleer Anlaşmasına dair pozitif söylemleri takip edilmiş; özellikle İran ile Nükleer Anlaşma konusunda görüşmeye açık olduğunu belirtmesiyle küresel tarafta endişeler törpülenmesine neden olmuştu. Ancak haftanın ortalarında İran cephesinden ABD’nin yaptırım kararları ortadan kalkmadığı sürece bu görüşmenin kabul edilemeyeceğine yönelik yanıtları gerginliği tekrar yükseltmişti. Keza bu durum ise petrol fiyatları üzerinde hareketli anların yaşanmasına neden olmuştu. Bununla birlikte Ticaret Savaşları’nda karşılıklı olarak ABD ve Çin yetkililerinden gelen açıklamalar doğrultusunda emtia fiyatları üzerinde yukarı yönlü atakları destekleyen unsur olarak piyasa monitörlerine yansıyan unsur olmuştu. Bunun dışında geçtiğimiz hafta açıklanan datalardan, API Stoklarındaki 11 milyon 100 bin varillik daralmanın yanı sıra ABD’de günlük petrol üretiminin12 milyon 500 bin varil ile rekor seviyelere yükselmesi petrol fiyatlarında sert hareketliliklerin yaşanmasına neden oldu. Geçtiğimiz haftanın sonlarına doğru Dorian Tropikal Fırtınasına dair endişelerin artması ve bu hafta genelinde gerek bu konu gerek küresek risk unsurlarından Ticaret Savaşları, Brexit, İran Nükleer Anlaşması gibi konulara dair gelişmeler petrol fiyatlarında belirleyici unsur olarak karşımıza gelebilir. Bunun yanı sıra majör merkez banka yetkililerinden gelebilecek açıklamalar ve açıklanan datalardaki görünüm yine petrole olan talebi etkileyeceğine dair endişeler bu anlamda hareketli anlara neden olabilir.
Teknik Seviyeler;
Destekler: 58.85-58.00-57.50-57.10-56.75
Dirençler: 59.50-60.00-60.60-61.50-62.00
ONS ALTIN
Geçtiğimiz haftanın ilk işlem gününe, Uzakdoğu’da Japon seansında; Ticaret Savaşları endişelerinin pik yapmasıyla CNH (Offshore Yuan) ile başlayıp gelişmekte olan bazı para birimleri ve borsalarda devam eden sell-off (portföy boşaltma) işlemleri, yatırımcıları yeniden güvenli liman arayışına sevk ederken; bu kapsamda Ons Altın da hızla değer kazandı ve 2013 Nisan ayından bu yana en yüksek seviyelerini yeniledi. Sabaha karşı ise; önce kâr satışları gelirken, akabinde de ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin ile ticaret müzakereleri masasına yeniden dönenebileceklerine ve AB, Japonya ve İran (Nükleer) ile de anlaşmalar yapabileceklerine dair söylemleri ile geri çekilmeler derinleşti. Zira, Trump’ın açıklamaları ile küresel risk alma iştahında görülen toparlanma, borsalara yeniden talep getirirken, doğal olarak güvenli limanlardan ise çıkışlar görüldü. Ancak, bu sefer de; İran ve Çin cephelerinden Trump’ın açıklamalarına karşı gelen olumsuz söylemler ve Britanya cephesinde otaya çıkan karmaşa ile Sarı Metal’de alıcılı işlemler destek bulurken, ABD ve Euro Bölgesi‘nde açıklanan ekonomik verilerdeki vasatlığın yanı sıra; Çin Yuanı ve Arjantin Pesosu gibi gelişmekte olan para birimlerinde devam eden zayıflıklar da resesyon endişelerini canlandırarak ABD tahvilleri başta olmak üzere küresel çapta tahvil faizlerinde düşüşe neden oldu ve yatırımcıların güvenli liman arayışlarını devam ettirdi. Perşembe günü ise, Çin ticaret Bakanlığı’ndan gelen; Ticaret Savaşlarının yükseltilmesine karşı olunduğu ve Eylül ayında Washington’da düzenlenmesi beklenen görüşmeler için zemin hazırlanmaya çalışıldığına dair açıklamalar ise risk iştahını kısmen toparlayarak yatırımcıların borsalara yönelmesine ve bu bağlamda güvenli limanlardan kısmen çıkmalarına neden oldu. Ancak bu sefer de ABD’de açıklanan 2.Çeyrek büyüme oranı ve Çekirdek PCE datalarındaki zayıflık ile emtiada bir miktar yukarı yönlü hareket oluştu. Bu hafta yine; Ticaret Savaşları konusu başta olmak üzere küresel risklerin durumunu, risk iştahına dair (buna karşın güvenli liman fiyatlamaları) etkileri açısından dikkatle takip edeceğiz. Keza, ABD ve Euro Bölgesi’nden açıklanacak olan önemli ekonomik veriler ile de FED ve ECB başta olmak üzere majör merkez bankalarının ileriye dönük hamlelerine dair öngörüler üzerinden Sarı Metal’de oynaklıklara görebiliriz. Ayrıca ABD ve Çin, birbirlerinden ithal ettikleri mallara ek gümrük tarifesi uygulamaya bugün başladığını da hatırlatmakta fayda var.
Teknik Seviyeler;
Dirençler: 1529-1536-1547-1555-1560
Destekler: 1518-1513-1509-1500-1492
