Haftanın en önemli verisi olan ABD enflasyonu beklenen oranda ama 39 yılın en yükseğinde. Enflasyondaki önemli nokta ise genele yayılan bir yükseliş olması, yani hemen hemen her kalemde fiyat artışı olmuş, bu yükselişin devam edeceğinin işaretlerinden biri.
ABD'de enflasyon uzun zamandır %2'nin altındaydı ve %2 üzeri dönem de kısa sürdüğü için Fed bu oranı orta vade hedefi olarak izliyordu. Pandemide bozulan enflasyon Kasım'da %6,8'e kadar çıktı.
Şimdi ne olacak?
Fed'in gelecek haftaki toplantıda Kasım'da aylık 15 milyar dolar olarak başladığı tahvil kesinti miktarını yükseltmesi bekleniyor. Genel ortalama 2 katına çıkması yönünde. Böyle olursa 2022'nin ilk çeyreğinde azaltım tamamlanmış ve yılın ilk yarısında da faiz artırımına başlanması için ortam hazırlanmış oluyor.
Kasım'daki enflasyon oranından sonra Fed Başkanı Powell da Hazine Bakanı Yellen da şahin açıklamalar yaptı. Sene başından beri geçici görülen enflasyon için artık risk kabullenildi. Öte yandan azaltım rakamının artacağı da söylendi, hal böyle olunca bu konuşmaların ardından enflasyon yükselmeye devam ederse yeni yılda süreç daha sıkı olacak diye bekleniyor. İşte bu yüzden bugünkü oran önemliydi. Artık beklentiler 2022'de şahin bir Fed ve buna bağlı güçlenecek dolar olması yönünde. Fakat doların desteklenebilmesi için Fed'in geride kalmaması gerekiyor.
Hem enflasyonu hem de Fed'i göz önüne alan ülkeler faiz artırıyor ki bunlar içinde Rusya ve Brezilya gibi maden, cevher vs. önemli üretime sahip olan ülkeler de var. Bu hafta Brezilya ve Ukrayna'dan sonra da Peru faiz artışı yaptı. 2022, en çok gelişen ülkeler için zor bir yıl olacak, buna dair beklentilerimizi yıllık değerlendirme raporumuzda paylaşacağız.
Gelecek hafta FOMC toplantısının hemen ardından PPK toplantısı olacak ve Fed %6,8 enflasyon ile sıkılaşma adımını hızlandırırken TCMB ise %21,31 olan resmi enflasyona karşın “geçici” tahminini koruyarak faiz indirimine devam edebilir. Beklentimiz 50-100 aralığında bir oran.
Merkez Bankasının faiz indirimi ve Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın açıklamaları kuru yükselten en büyük faktör, fakat kur yükselince merkez bunu sağlıksız bulduğu için döviz satarak müdahale ediyor. Bu son derece anlaşılmaz ve birbiriyle tezat bir politika. Böyle olunca da müdahalenin etkisi kısa sürüyor. Dolar kuru 13,90'larda ve her atak yeni rekor olacaktır. Gelecek hafta hem FOMC hem de PPK toplantısı beklentileri kurda yeni zirvelere neden olabilir. Ya da merkez 14,0 seviyesinin aşılmaması için yüklü bir döviz satışı yapmak zorunda kalabilir, bu da ekside olan rezervlerdeki borcun artması anlamına gelir.