Yeni yılın ilk işlem haftasında yurt içinde veri akışı yoğundu. Bugün açıklanan enflasyon ve PMI rakamlarına baktığımızda;
Enflasyon Aralık ayında aylık %1,25 artarak yılı %14,60 ile tamamladı. Enerji, tünün, altın ve işlenmemiş gıdayı hariç tutarak mevsimsel değişimler dışında genel seyri ölçen ve TCMB’nin para politikasında öncelikli takip ettiği çekirdek enflasyon ise %14,30 oldu, sene başında bu oran %10’nun altındaydı. ÜFE, Aralık ayında %25,15’e yükselerek 19 ayın en yüksek seviyesine çıktı ve ÜFE ile TÜFE arasındaki makasın giderek açılması gelecek ayda da enflasyona üretici fiyatlarındaki artışın yansımaya devam edeceğini gösteriyor.
TÜİK verilerine göre enflasyon %14,60 olurken ENAG’ın hesaplamalarına göre ise bu oran %36,72. Aradaki bu uçurum fark açıkçası TÜİK verilerine dair de kaygı yaratıyor. Bu kaygıda gıdada yağ, yumurta, et, tavuk ve yaş meyve/sebze fiyatlarındaki artış oranı en büyük dayanak olarak gösterilebilir. TCMB ise son PPK toplantısında bu gruplardaki artış için işlenmemiş gıda fiyatlarındaki artış ve döviz kurunu gerekçe göstermişti. 2020’de tarihi seviyelere yükselen döviz kurunun ÜFE’den TÜFE’ye etkisi gecikmeli olsa da son çeyrekte etkisini göstermeye başladı ve 2021’in ilk çeyreğine dair de beklentiler oldukça yüksek. Bu ne anlama geliyor?
Enflasyonu yükselten gelişmelere bir de ‘beklenti’ faktörünün eklenmesiyle fiyatlardaki artış da haliyle daha fazla oluyor. Yılın ilk çeyreğinde TÜFE’nin %17’yi aşması bekleniyor. Bu aynı zamanda merkezin de faiz artışına devam edeceğine işaret ediyor. İlk çeyrekte faiz %20’yi aşabilir.
Bugün açıklanan bir diğer önemli veri ise İmalat PMI oldu. Kur hareketinden ilk ve direkt etkilenen sektörlerde haliyle düşüş yaşandı ve gösterge son 7 ayın en düşük seviyesine indi. Veriyi açıklayan İstanbul Sanayi Odası, “Arz yetersizliklerinin para birimindeki zayıflık ile birleşmesi, girdi maliyetlerinde keskin ve önceki aya göre hızlanan bir artışa yol açtı. Enflasyon oranı Eylül 2018’den beri en yüksek düzeyde kaydedildi. Böylece nihai ürün fiyatlarında da keskin artış gözlendi. Ancak bu artış kasım ayına göre hafif yavaş gerçekleşti.” açıklamasına yer vererek maliyet artışına dikkat çekti.
Türkiye, en yüksek enflasyona sahip ülkeler arasında yer alırken 2020’de TCMB de yurt içi yanlış politikalarla küresel olarak genişlemeye giden merkez bankalarının aksine sıkı para politikası uygulamak durumunda kaldı. 2021, merkezin bu duruşu sürdüreceği ve ilk yarıda daha da sıkı adımlar atacağı bir yıl olacak. Enflasyonu düşürmek, kur ve cari açık tarafında dengeli bir seyir sağlayabilmek için bu yıl yüksek faizli bir ortam yaşayacağız. Bu elbette büyüme için olumsuz, ancak gerçekten enflasyon düşürülecek, TL’deki bu yüksek oynaklık dengelenecek ve cari açık da takip edilecekse bu feragata değer. Ancak daha önce de çok defa bu sarmala girilmiş ve olumlu sonuç alınamamıştı, bu defa ‘reformlar’ ile bu sağlanabilirse yurt içi riskler azaltılabilir ve orta vadede ekonomide toparlanma hızlanabilir.
Yeni yılın ilk işlem haftasında küresel tarafta olumsuz bir gelişme yok ve piyasalar ne salgındaki artışı ne de tedbirleri görmeden iştahla yükselmeye devam ediyor. Avrupa, Asya ve yurt içi endeksler bugün yine ralliye devam ederken ABD vadelileri ise hafif satıcılı işlem görüyor.
2020’yi 2,5 yılın en düşük seviyelerinde kapatan ABD Dolar Endeksi, bugün de 89,40 ile dip seviyeyi aşmaya devam ediyor. Dolardaki bu zayıflıkla tüm gelişen ülke paraları bugün yükselişte ve altın ise %2’ye yakın primle 1,935$ seviyesine yükseldi. ABD seçimleri sonrası en yüksek seviyeyi gören altında 1,930$ direnci üzerinde dolardaki düşüşe ek, zayıf veriler ve teşvik haberleri de gelirse kademeli olarak 1,965$ ve 1,982$ seviyeleri görülebilir. Bu haftaki geri çekilmelerde 1,880$ seviyesini ilk destek olarak takip edeceğiz.
EUR/USD 1,23 denemesine devam ederken GBP/USD ise 1,36’yı aşarak Nisan 2018 sonrası zirvede işlem görüyor. Dolardaki düşüşün yanında brexit anlaşmaları ve eurodaki güçlenme ile fiyatlardaki yükselişin de devam etmesini bekliyoruz. Parite 1,25 kısa vadede önemli direnç olurken sterlin tarafında ise 1,40 hedef olarak izleniyor.
2020’yi 7,44 seviyesinde kapatan USD/TRY bugün %1 düşüşle 7,34’e geriledi. Kurda 7,42 altında 7,33 ve 7,17 desteklerini takip ediyoruz. Görülecek olası yükselişler ise 7,50’li seviyelerde sınırlı kalabilir. Atılan adımlar ve küresel desteğin de etkisiyle düşmeye devam eden kurda bu ay içinde reformlar ve merkezin adımları etkili olacak. Beklentilere uygun piyasa dostu hareketlerle kademeli olarak 7,0 seviyesinin altını konuşabiliriz, ancak ilk hamlenin devamı fiyatlarda belirleyici olacak. Güven veren gelişmeler sürdükçe TL’de değerlenme olabilir. Aksi durumda kısa süreli kararlara tepki de sert olabilir.
Onstaki bu hızlı yükselişe karşın kurdaki düşüş nedeniyle gram bugün çok sınırlı bir yükseliş yaşıyor. Kısa vadede 466 TL ve 472 TL direnç olurken 433 TL ise kuvvetli destek konumunda.
1.498 puan ile TL bazında rekor kırmaya devam eden BİST 100 tarafında aşırı alıma tepki ile gelecek olası kar satışlarında 1.475 puanı takip ediyoruz. Yükselişlerin devamında ise 1.520 puanı yeni rekor seviye olarak izleyeceğiz.