Son Dakika
0
Reklamsız Sürüm. Investing.com deneyiminizi geliştirin. 40% kadar indirimden yararlanın Daha Fazla Ayrıntı

Yarın Gelecek ABD Enflasyon Verisi Piyasaları Nasıl Etkiler?

tr.investing.com/analysis/yarn-gelecek-abd-enflasyon-verisi-piyasalar-nasl-etkiler-200471987
Yarın Gelecek ABD Enflasyon Verisi Piyasaları Nasıl Etkiler?
Yazar Doç. Dr. Filiz Eryılmaz   |  11.05.2021 13:04
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu makale zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor
 

Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisinin ardından piyasalar adeta rahat bir nefes aldı. Piyasalar Cuma’dan itibaren “görünen o ki ABD ekonomisi çok da iyi gitmiyor, haliyle Powell haklı, faiz artırımını ve tahvil alımını azaltmayı konuşmak için henüz çok erkeni” yani “bol para dönemine devamı” fiyatlamaya başlamıştı. Anlaşılan o ki piyasaların bu saadeti çok da uzun sürmüş gibi görünmüyor. Dün itibarıyla ABD’de yarın açıklanacak enflasyon verisi öncesi piyasaları aldı bir telaş gidiyor. Dünden bu yana Cuma günü beklentilerin çok altında gelen düşük istihdam verisini “ekonomik yavaşlamanın değil” sadece “bu aya özel bir istisna” olabileceğini, bu nedenle de yarın açıklanacak enflasyon verisinin beklentilerin üzerinde gelebileceği olasılığını fiyatlamaya başladı. Bu fiyatlamayla birlikte başta ABD borsaları olmak üzere küresel borsalar satış baskısına girdi. Cuma günü 1,46 seviyesini gören ABD 10 yıllıkları “enflasyon yüksek gelebilir endişesi” ile yeniden 1,61 seviyesine ulaştı.

Peki enflasyon yarın gerçekten beklentilerin üzerinde gelir mi?

Bu konu ile ilgili iki senaryo var. İlki; ABD’de insanlar çalışmak istemediği için evde oturuyor. Çünkü Biden ve ekibi hatrı sayılır bir işsizlik maaşı verdiği için insanlar çalışmak yerine evde oturmayı tercih ediyor. Hatta bu senaryoya hayli inanan Cumhuriyetçiler, verdikleri yüksek işsizlik maaşı ve ödeneklerinin istihdamı olumsuz etkilediği gerekçesiyle Demokratları suçlamaya çoktan başladılar bile. Bu senaryonun savunucularına göre ortalama saatlik kazançların yüksek olma sebebi de çalıştıracak işçi bulamayan ABD’li işverenlerin yeni işçi bulabilmek için maaşları artırmak zorunda kalmış olmaları. Eğer bu senaryo geçerli ise yarın enflasyonun beklentilerin üzerinde gelme ihtimali daha yüksek. Çünkü istihdamın yüksek gelme nedeni işgücü piyasasında iş olmaması değil, insanların çalışmak istememesi.

İkinci senaryo ise Powell’ın günlerdir hatta aylardır anlata anlata dilinde tüy bittiği durum. Yani evet ABD’de makroekonomik veriler iyi geliyor. Buna rağmen ekonomideki toparlanma dengesiz ve ekonomi hedeflerinden çok uzak. Özellikle de istihdam piyasası hiç istenildiği gibi değil. Haliyle Cuma günü beklenilenin çok altında gelen istihdam ve yüksek gelen işsizlik bunun en iyi kanıtı. Bu senaryoya inanıyorsak enflasyonun yüksek gelmesini beklememek gerek. Kaldı ki enflasyon beklentilerin üzerinde gelse de endişeye mahal yok. Çünkü Powell’a göre beklentilerin üzerinde gelen bu enflasyon kalıcı değil geçici. Ve yine Powell’a göre yüksek gelen enflasyon onlar için bir toparlanma göstergesi olmayacağı için enflasyon yüksek gelse de ellerinde buna müdahale edecek para politikası araçları var ve bu durumda bile yakında faiz indirimi yok.

Peki yarın gelecek enflasyon verisi bizi nasıl etkiler?

Bu durumda yine iki temel senaryo var. İlki enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi durumu. Bu durumda piyasa reaksiyonunu enflasyonun beklentilerin ne kadar üzerinde geleceği belirleyecek diye düşünüyorum. Dünden başlayan tedirginlikle ABD 10 yıllıklarının yükselmeye başladığını göz önüne alırsak, enflasyonun beklentilerin çok üzerinde gelmesi durumunda ABD 10 yıllıkları daha da yükselip 1,70 sınırına yaklaşıp (ve belki de geçerek) küresel borsalara ve Borsa İstanbul’a satış getirebilir. Bizde borsaya satış gelmesinin en önemli nedeni ABD 10 yıllıklarının getirisinin artması ile birlikte özellikle yabancı yatırımcı elindeki riskli hisse senetlerini satıp ABD’ye tahvil almaya gitmesi. Böyle olunca bizde özellikle son dönemde beklentilerin altındaki karlılıkları nedeniyle bankacılık hisseleri güçlü satışa maruz kalıyor. Bu durumda düşen bankacılık endeksi öncülüğünde BİST 100’de de düşüş olma ihtimali yüksek. Ayrıca artan ABD 10 yıllıkları sonrasında yabancı yatırımcı elindeki dövizi ile birlikte ülkeyi terk edince ve TL varlıkları satınca, piyasadaki yabancı paranın azalması bu kez de kurun yükselmesine neden oluyor. Kur sadece bu nedenle değil bir de artan tahvil faizleri ile birlikte dolar endeksi de artınca biz de kur ikinci bir etkiyle yeniden artıyor. Hatta dün başlayan enflasyon endişeleri etkisini çoktan göstermeye başladı bile. BİST 100'de iyi gelen iç makroekonomik verilere rağmen düşüş başlarken, dün 8,21 düzeyindeki kur bugün 8,32’yi test etti. Yarın enflasyon beklentilerin hayli üzerinde gelirse kurun o çok kritik seviyesi 8,35’i geçip 8,40’lı seviyelere ulaşması içten bile değil.  Enflasyon beklentilerin üzerinde gelirse ons altın, gram altın ve gümüş fiyatlarında da düşme olacaktır. 

İkinci senaryo ise enflasyonun beklentilerin altında gelmesi durumu. Bu durumda sadece piyasaların değil en çok Powell’ın derin bir nefes alacağı kesin. Düşük gelen enflasyon ile ABD 10 yıllıklarında hatrı sayılır bir geri çekilme ile özellikle ABD’de borsalar rallilerine devam edecektir. Bizde bu senaryonun BİST 100’de de kendini yükseliş olarak göstereceği kesin. Ayrıca kurda da yeniden 8,20 ve biraz daha altı seviyelere geri çekilme hayli olası. Enflasyon beklentinin altında gelirse ons altın, gram altın (ons altın kaynaklı) ve gümüşte yükselişler olacaktır.

Peki yarın için hangi senaryonun gerçekleşme olasılığı yüksek?

Ben bu ay enflasyonun beklentilerin altında geleceğini düşünmüyorum. Bana göre en güçlü olasılık enflasyon beklentilerin üstünde geleceği. Bu durumda piyasa reaksiyonu enflasyonun beklentilerden ne oranda yüksek geleceğine bağlı olacaktır. Enflasyonun beklentilerden çok yüksek gelmesi ilk senaryoyu geçerli kılıp piyasalarda satışları baskın kılacaktır. Enflasyon beklentilerin biraz üzerinde gelmesi durumunda ise piyasa reaksiyonu için kesin bir şey söyleyemiyorum. Neden? Çünkü eğer geçen haftaki Yellen’ın aşırı ısınmış ekonomi açıklamalarını ve enflasyon endişesi taşıyan piyasaları baz alıp bir değerlendirme yaparsak, onlar için beklentilerin biraz üzerinde gelen enflasyon kötü bir sonuç değil. Ama Cuma günkü tarım dışı istihdam sonrası ekonominin iyi gitmediğini düşünen ve haliyle düşük enflasyon bekleyen piyasa oyuncuları ise beklentinin az da olsa üzerinde gelen enflasyonu olumsuz algılayacaktır. Haliyle hangi algının galip geleceğine göre piyasa reaksiyonu farklılık arz edecektir. Bu duruma şöyle bir örnek vereyim; geçen ay ABD’de enflasyon beklentilerin çok az üzerinde gelmişti. Piyasada hâkim bir enflasyon endişesi olduğu için hafif yüksek gelen enflasyonu piyasalar “enflasyon yüksek olarak” yorumlamamıştı.

Bana göre yarın için ikinci güçlü olasılık enflasyonun beklentilere paralel gelmesi. Bu durumu piyasaların enflasyon korkulduğu gibi değil kontrolden çıkmadığı şeklinde yani olumlu yorumlayacağını düşünüyorum. Bu durumda  borsalar ve kıymetli madenler az da olsa yükselir, kur ise kısmi oranda da düşer diye düşünüyorum.

Yarın Gelecek ABD Enflasyon Verisi Piyasaları Nasıl Etkiler?
 

İlgili Makaleler

Emrah Parlan
Küresel aşı Çalışmalarına Rağmen Yazar Emrah Parlan - 18.06.2021

İngiltere'de geçen hafta aynı gün 7 bin 393 olarak gerçekleşen günlük vaka sayısı, bir hafta içinde yaklaşık 49% artarak bugün 11 bin 7 olmuş, 58,2% aşılama oranına rağmen 19...

Yarın Gelecek ABD Enflasyon Verisi Piyasaları Nasıl Etkiler?

Yorum Ekle

Yorum Kuralları

Biz, yorumları kullanarak diğer kullanicilarla bağlantıya geçmeniz, perspektifinizi paylaşmanız ve  yazarlara ve diğer kullanıcılara sorular sormanızı amaçlıyoruz. Ancak, söylem düzeyini yüksek tutmak amacıyla oluşturduğumuz aşagıdaki kriterleri lütfen aklınızda tutunuz:

  • Söyleşiyi zenginleştirin
  • Odaklanın ve takipte olun. Sadece tartışılan konuyla ilgili bilgileri gönderin.
  • Saygılı olun. Negatif görüşler bile pozitif ve diplomatik çerçevede anlatılabilir.
  • Standart yazı stili kullanın. Noktalama, küçük ve büyük harf kullanin.
  • NOT: Spam ve/veya promosyon içeren mesajlar ve  yorum içindeki bağlantılar silinecektir.
  • Küfür, iftira ya da bir yazar veya başka bir kullanıcıya yönelik kişisel saldırılardan kaçının.
  • Yalnız Türkçe yorum yapabilirsiniz.

Spam veya suistimal edenler siteden silinecek ve yazar veya kullanıcı olarak Investing.com tarafından ileride bir kayittan men edilecektir.

Düşünceleriniz buraya yazın
 
Bu grafiği silmek istediğinize emin misiniz?
 
Gönder
Bu sayfada da paylaş:
 
Ekteki grafiği yeni bir grafikle değiştirmek istiyor musunuz?
1000
Yorum yapma yetkiniz olumsuz puanlama sebebiyle kısıtlanmıştır. Durumunuz moderatörlerimiz tarafından incelenecektir.
Lütfen tekrar yorum yapmadan önce bir dakika bekleyiniz.
Yorumunuz için teşekkür ederiz. Yorumunuz, yöneticilerimiz tarafından kontrol edildikten sonra onaylanacaktır. Bu sebeple yorumunuzun yayınlanması biraz zaman alabilir.
Yorumlar (15)
Erkut Bil
Erkut Bil 13.05.2021 17:38
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Enflasyon ile dolar endeksi arasındaki korelasyon neden pozitif? Enflasyonun artması; emtia fiyatlarının artması, arzın talebi karşılayamaması (örnek çip meselesi), ya da dolar bazlı ithalat kalemlerinin fiyatlarının yükselmesi nedeniyle oluşan bir olay değil mi? ABD'de enflasyonun yükselmesi demek girdi fiyatlarının artması, yeteri kadar üretimin olmaması gibi nedenlerin bir sonucu değil mi? Durum böyle ise dolar endeksinin düşmesi gerekmez mi? Bir türlü anlayamadım bu konuyu, açıklarsanız sevinirim. Teşekkürler.
Önceki cevapları göster (1)
Erkut Bil
Erkut Bil 13.05.2021 17:38
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
KO HAN  evet enflasyon artınca fed tahvil faizlerini artıracak, böylece yurtdışndaki dolarlar yurduna fedin kasasına girecek. Bu durum, diğer paraların değerini düşürecek (çünkü her ülkeden dolar çıktığı için dolar miktarı düşecek ve doların o ülkelerde fiyatı yükselecek), bu durum da dolar endeksini yükseltecek(dolar endeksi içinde japon yeni, frang, euro, sterlin etc) var ve bunların değeri düşünce otomatik dolar endeksi yükseliyor. Doğru mu söylüyorum acep?:) Ama mantığım hala daha "enflasyon çıkınca paranın değeri düşer" fikrini savunuyor ama sanırım yanlış.
Doç. Dr. Filiz Eryılmaz
Doç. Dr. Filiz Eryılmaz 13.05.2021 17:38
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Erkut bey enflasyonun temelde 4 kaynağı var; talep artışı, maliyet artışı, para arzı artışı ve enflasyon beklentilerindeki artış. Sizin de bahsettiğiniz gibi maliyet kanalı enflasyonu besliyor fakat ABD'nin makroekonomik verilerini incelediğinizde, ABD'de talebin özellikle de kişisel harcamalarda beklenilenin çok üzerinde artış var, büyüme verisi de oldukça iyi. Tüm bunlar ABD ekonomisi maliyet artışına rağmen toparlanıyor mesajı veriyor. Doların ilk güçlenme sebebi bu. Yani enflasyon artışının arkasında ekonomik büyümenin artıyor olması nedeniyle parasal sıkılaşma artık başlayabilir fiyatlanıyor, çünkü büyüyen ekonomi için gevşek politikalara ihtiyaç olmaz.  Dolar endeksinin artmasının ikinci nedeni ABD 10 yıllık tahvil faizleri artınca bu artan faiz getirisi nedeniyle yabancı yatırımcı ABD tahvili almak istiyor. ABD 10 yıllık alabilmesi için elinde dolar olmak zorunda. Haliyle yabancıların dolar talebinin artması dolar endeksini güçlendiriyor.
Doç. Dr. Filiz Eryılmaz
Doç. Dr. Filiz Eryılmaz 13.05.2021 17:38
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
KO HAN  Evet ilişki tam da bahsettiğiniz gibi
Doç. Dr. Filiz Eryılmaz
Doç. Dr. Filiz Eryılmaz 13.05.2021 17:38
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Erkut Bil  Burada bahsettiğniz ilişki geçerli olmayabilir. Dolar endeksini oluşturan para birimlerinin ülkelerine baktığımızda Japonya, Kanada, İngiltere ve Euro vb. ülkelerin şu anki konjonktürde para birimlerinin değerleri dolardan bile daha güçlü olabiliyor. Çünkü bu ülkelerde de güçlü bir toparlanma hakim. Bu nedenle bu ülke para birimlerinde düşme söz konusu değil. Çünkü bu ülkelerden dolar çıkışı olmuyor. Dolar çıkışı riskli piyasa olarak adlandırdığınız bizim gibi kırılgan gelişmekte olan ülke piyasalarından oluyor. Haliyle GOÜ paraları dolar endeksi karşısında çok değer kaybediyor.
Erkut Bil
Erkut Bil 13.05.2021 17:38
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Doç. Dr. Filiz Eryılmaz  Her iki değerli açıklamanız için teşekkür ederim. Tam ders niteliğinde oldu, gerçekten beni besledi. Bu ilişkileri anlamak bilgi gerektiriyor. Açıklamalarınız sayesinde de cuk diye oturdu ve belirginleşti diyebilirim. Tekrar teşekkür ederim, zaman ayırıp bize cevap yazdığınız için. Sevgi ve saygılar. Dr.Erkut Bil
Ferdi Guney
Ferdi Guney 12.05.2021 21:47
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
gayet anlaşılır olmuş teşekkürler yorum için
Naim türkmen
Naim türkmen 12.05.2021 13:53
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
bu zamana kadar okudugum en güzel ve anlaşılır yazım ve yorum
menderes Eryılmaz
menderes Eryılmaz 12.05.2021 12:16
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Teşekkürler.
yilmaz ararat
yilmaz ararat 12.05.2021 11:53
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Peki TEFE TÜFE kaç gelirse normal sayılır.
Huseyin Boyraz
Huseyin Boyraz 12.05.2021 11:50
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Tesekkurler bilgilendirdiginiz icin. Ben riske girip ucuz iken abd hisselerini alacagim aciklamaOncesi. İnsallah Fed in guvercin aciklamalarinin bir karsiligi vardir ve enflasyon beklentilerin altinda gelir 🙏
Serhat Omay
Serhat Omay 12.05.2021 1:38
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Hocam insallah sizin dediğiniz gbi olmaz emtia çakılır bizde para kazanırız
mürvet yıldız
mürvet yıldız 12.05.2021 0:12
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Teşekkürler🙏
hakan bezirgan
hakan bezirgan 11.05.2021 20:51
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
güzel bir analiz, içinde yok yok.
Oktay Kaya
Oktay Kaya 11.05.2021 17:23
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Analiz güzel olmuş hocam teşekkürler
Azat Aga
Azat Aga 11.05.2021 17:13
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
cok anlasilar iy bir analiz tesekurler Filiz hanim
Aytekin seller
Aytekin seller 11.05.2021 16:18
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Detaylı ve anlaşılabilir bir yorum olmuş teşekkür ediyorum
Recep Çelik
Recep Çelik 11.05.2021 16:04
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Yarın BİST açık mı tam gün mü yarım mı. Bir arkadaş cevaplayabilir mi lütfen. Selamlar
Necati Aygün
Necati Aygün 11.05.2021 14:35
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
analiz güzel olmuş hocam teşekkür.
Deniz Seyithanoğlu
Deniz Seyithanoğlu 11.05.2021 14:12
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Enflasyonun yükselmesi hangi yolla ons altını düşürüyor bu kısmı tam anlamadım? ABD 10 yıllık tahvil faiz artışı ile mi?
Doç. Dr. Filiz Eryılmaz
Doç. Dr. Filiz Eryılmaz 11.05.2021 14:12
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu yorum zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor.
Enflasyonun yükselmesi enflasyon bekleyişleri kanalıyla ABD 10 yıllıklarını yukarı çekip tahvil talebini artıracak fakat ons altın talebini azaltacaktır. Bu nedenle ons altın fiyatı azalacaktır.
 
Bu grafiği silmek istediğinize emin misiniz?
 
Gönder
 
Ekteki grafiği yeni bir grafikle değiştirmek istiyor musunuz?
1000
Yorum yapma yetkiniz olumsuz puanlama sebebiyle kısıtlanmıştır. Durumunuz moderatörlerimiz tarafından incelenecektir.
Lütfen tekrar yorum yapmadan önce bir dakika bekleyiniz.
Yoruma Grafik Ekle
Engellemeyi Onayla

%USER_NAME% isimli kullanıcıyı engellemek istediğinize emin misiniz?

Bunu onayladıktan sonra %USER_NAME% isimli kullanıcı ile birbirinizin yorumlarını görmeyeceksiniz.

%USER_NAME% başarıyla Engelli Listesine eklendi

Bu kişinin engelini yeni kaldırdınız. Yeniden engellemek için 48 saat beklemeniz gerekmektedir.

Yorumu şikayet et

Yorum silinmeli, çünkü:

Yorum Şikayet Edildi

Teşekkürler!

Şikayetiniz yönetim ekibimize iletildi
Feragat: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Google ile Kayıt Ol
veya
E-posta ile Kayıt Ol