Bu makale 16.09.2020 tarihinde İngilizce olarak yayınlanmıştır.
BK Asset Management Döviz Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Fed’in Çarşamba günkü para politikası duyurusu, bu haftanın takviminde en önemli olay riski ancak çoğu yatırımcı bunun ABD dolarını ne kadar etkileyeceğini merak ediyor. Pazartesi günü Amerikan doları, güvercinlik beklentisi üzerine majör dövizler karşısında düşük işlem görürken bugün fiyat aksiyonu karışık. Dolar, yen karşısındaki düşüşünü sürdürse de euro karşısında güçlendi. Sterlin ile Kanada, Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları gibi diğer dövizler, Amerikan doları karşısında günü yüksek bitirdi ancak önceki yüksek seviyelerden düşüş yaşadı. Bu da New York seansı sırasında USD/JPY haricinde doların talep gördüğü anlamına geliyor.
Yatırımcılar neden dolar alıyor? Borsaların art arda üçüncü günde de yükselmesiyle birlikte bunun sebebi riskten kaçınma değil. Hazine verimleri de yüksek ancak esas sebeplerinden biri, Empire State imalat endeksinde görülen büyük artış. Ekonomistler, endeksin 3,7’den 6,9’a çıkmasını bekliyordu ancak 17’ye sıçradı. New York eyaletinin düşük enfeksiyon oranı ve yeniden açılış sürecinin devam etmesi, imalat sektörünün 2018’den beri gördüğü en hızlı tempoda iyileşmesine yardımcı oldu. Bazı eyaletler geçen ayki virüs vakalarında artış raporlasa da bunlar katı karantina tedbirlerine yol açmadı, yani toparlanma devam etti.
Fed toplantısı sonucunda para politikasında değişim olması beklenmiyor. Esas ilgi ekonomik projeksiyonlarda ve noktasal grafik tahminlerinde olacak. FOMC açıklamasındaki dilin, merkez bankasının yeni enflasyon stratejisini açıklamak üzere kurulacağını biliyoruz. Ağustos ayında Başkan Jerome Powell, uzun vadeli fiyat istikrarı yakalamak için enflasyonun merkez bankasının hedeflerini aşmasına izin verecekleri yeni bir çerçeve sundu. Bu yeni yaklaşım, enflasyonun %2 hedefinin altında kaldığı yaklaşık on yılın ardından benimseniyor. Bankanın ekonomik projeksiyonları ile noktasal grafiği bu değişimleri, fiyat büyümesi için düşürülen beklentiler ve gecikmiş sıkılaşma ile yansıtabilir. Bununla birlikte Fed, büyüme görünümünü artırabilir ki bu da doların yükselmesine yetebilir. Çünkü faiz kararını yaklaşırken yatırımcılar, güvercin bir tutum için konumlanmış durumda.
Temmuz ayındaki son politika toplantısından bu yana tüketici harcaması zayıfladı, güven düştü ve iş büyümesi yavaşladı. Ancak konut piyasasında gelişme yaşandı ve ISM anketlerine göre imalat aktivitesi daha hızlı bir tempoda yükselirken hizmet aktivitesi istikrara kavuştu. Nitekim Powell, Fed’in yeni enflasyon stratejisini duyurduğunda dolar tam da bu sebeple zayıflamak yerine güçlendi. Powell’ın o zamanki açıklamaları da virüsün vurduğu bölgeler dışında ekonomiyi sağlıklı olarak tanımladığı için bir nebze iyimserlik içeriyordu. Yani dolar, FOMC sonrası güçlenirse şaşırmayacağız ancak bu sorunsuz bir şekilde olmayacak. Noktasal grafik aracılığı ile faiz artırımı beklentilerindeki azalmalar, doları önce düşürebilir ancak günü yüksek bitirebilir. ABD perakende satışları, para politikası duyurusundan önce yayınlanmış olacak ve faiz kararı için beklentileri belirleyebilir.
Bugünün en güçlü dövizleri Yeni Zelanda doları, yen ve Avustralya doları oldu. Karantina kısıtlamalarının gevşemesi ve mandıra fiyatlarının yükselmesi ile NZD ralli yaparken Avustralya Merkez Bankası’nın (RBA) tutanakları sonrasında ve daha güçlü Çin verileri üzerine AUD canlandı. İngiltere ve Kanada TÜFE raporları Çarşamba günü yayınlanacak. PMI’lara göre İngiltere’deki enflasyonist baskı artarken Kanada’da fiyatlar düştü. Bu hafta takvimde İngiltere Bankası faiz oranı kararının olması ile birlikte İngiltere verilerinin GBP üzerindeki etkisi, Kanada verilerinin Kanada dolarına olan etkisinden daha fazla olabilir.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin