BK Asset Management Döviz Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Covid-19’a dair negatif manşet seli, ABD’deki düzenleyicilerin Volcker Kuralı’nı esneteceği ve bankalara girişim sermayesi fonundaki yatırımları artırma ve aksi halde türev ticaretlerine tahsis edecek sermayeyi sağlama imkânı sunacağı raporları ile gölgede kaldı ve hisse senetleri Perşembe günü güçlendi. Riskten kaçınma, ABD’nin Covid-19 vakalarında şimdiye kadar görülen tek seferlik en büyük artışı raporlamasının ardından Perşembe günü düşüşünü sürdüren döviz ile tam faaliyette. Trump Yönetimi’nin ikinci dalga riskini önemsizleştirme girişimine rağmen rakamlar çok farklı bir hikâye anlatıyor. ABD’nin en yoğun nüfuslu üç eyaletindeki yeni virüs vakaları bu hafta rekor yükseklikleri gördü ve ölüm oranı düşük olsa da ölümlerdeki artış genel olarak iki hafta eşiğine yakın yükselir. Politikacılar bunu inkâr etmeye çalıştıkça eğri hızla yanlış yönde ilerliyor. Başkan ve yeniden açılışlar konusunda acele eden valiler bu sürecin tersine dönmesini istemiyor ancak Amerikalıların kendisi karantina tedbirlerini sıkılaştırmayı seçebilir. California, Texas, Georgia ve Florida’daki restoran rezervasyonları azaldı bile ve daha fazlasını da bekliyoruz.
Vakalarda artış raporlayan tek ülke ABD değil (en kötü eğilim burada olsa da). Avustralya iki ay içindeki en büyük tek günlük artışı raporlayarak mobil test merkezlerinin hızla yayılmasına yol açtı. Bununla birlikte Çarşamba günü ABD’deki 37.000 vakaya kıyasla sadece 33 artış görüldü. Yani Beyaz Saray Danışmanı Larry Kudlow V-biçimli bir toparlanma gördüğünü söylemeye devam ederken yatırımcıların çok daha temkinli olması gerekiyor. Nisan ve Mayıs verileri iyi olacak ancak ilerleme Haziran ayında sönmeye başlayacak. Dayanıklı mal siparişleri geçen ay beklenenden yüksekti ancak ticaret açığı ve işsizlik başvuruları beklenenden daha kötü.
Yine de Amerikan doları euro, yen ve frank karşısında getirilerini artırmasını sağlayan güvenli liman talebine tutundu. USD/JPY ikilisinin direnci epey bocaladı. Hisse senetleri düşük, Hazine verimleri geriledi ve virüs vakalarında en çok panik yaratan artış ABD’de. Bununla birlikte yatırımcılar, Trump’ın, destekçilerini tekrar canlandırmak için bulduğu tek yolun diğer ülkeleri eleştirmek ve tehditkâr ek vergilerle korumacılığın reklamını yapmak olmasından dolayı ABD dolarını havada kapıyor. Bunu, Kanada, AB ve İngiltere’yi hedefleyen uyarılarla görmeye başlıyoruz. Perakende satışlardaki büyük artış kişisel harcamayı desteklese de kazançlardaki büyük düşüşün daha düşük gelire işaret etmesinden dolayı Cuma günkü kişisel gelir ve kişisel harcama raporları gidişatı pek etkilemeyebilir. Nihayetinde USD/JPY ikilisinin riskten kaçınma baskısına dayanabileceğini düşünmüyoruz ve 107 altında yolunu yakın zamanda tekrar bulacak.
Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları en iyi performansı sergileyenler oldu. Avustralya Mayıs’a kadar olan üç ayda iş açığında şimdiye kadarki en büyük düşüşü yaşadığını raporladı. Diğer yandan Yeni Zelanda daha dar bir ticaret fazlası raporlasa da bu değişim daha yüksek ithalat ve ihracatla yön buldu. Her iki döviz de Çin ve Hong Kong’daki piyasa kapanışları sayesinde kayıpları önledi. Bu arada Kanada doları ise Fitch’in Kanada’nın AAA derecesini düşürdükten sonra daha zayıfladı. Zayıf perakende satışlar, düşük petrol fiyatları, ABD’nin yeni alüminyum vergisi tehdidi ve şimdi de derece değişimi arasında Kanada doları, USD/CAD ikilisinin 1,37 üzerine yol almasıyla daha çok kayıp için hazırlanıyor.
Almanya’nın GfK tüketici güven endeksindeki daha büyük ilerlemeye ve İngiltere’nin CBI perakende satış raporundaki daha ufak gelişmeye rağmen Euro, sterlinden daha çok düşüş yaşadı. ABD’nin AB’ye yönelik vergi tehdidinin dışında Avrupa Merkez Bankası (ECB) tutanakları da yakın zamanda Niceliksel Genişleme programından bir çıkış göstermiyor. Politikacılar zayıflayan fiyat baskıları, düşüş yönlü büyüme riskleri ve zayıf talep görüyor. Sonuç olarak “tüm senaryoların projeksiyon ufkunun ikinci kısmı için çok iyimser olduğu ortaya çıkabilir.” Banka üyesi Mersch, toparlanmanın istisnai belirsizlik içinde gizli olduğunu söylediğinde bu hissiyatı aksettirmiş görünüyor.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin