Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır.
En büyük piyasa değerlerine sahip şirketlerin (mega-cap) hisseleri sadece büyümeye yönelik bir bahis değil, aynı zamanda belirsizlik dönemlerinde sermayeyi korumak için kullanılacak bir yer haline gelmiş gibi görünüyor. Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Facebook (NASDAQ:FB) ve Alphabet (NASDAQ:GOOGL) gibi hisseler sadece sağlıklı gelir ve kâr büyümesi profillerine sahip değil, aynı zamanda ciddi miktarda nakit akışı da sağlıyor.
Belki de daha da önemlisi, bu şirketlerin ait oldukları sektörlerdeki dominant güç olmaları. Bu da zorlu ekonomik koşullarda bile bu şirketlerin güçlenmeye devam edebilecekleri anlamına geliyor. Bu görüş, yatırımcıların bu büyük şirketlere akın etmesine yol açtı.
Yatırımcıları bu hisselere iten şey sadece temeller değil, bu şirketlerin devasa boyutları. Örneğin, Apple ve Microsoft piyasa değeri bazında ABD'ni en büyük iki hissesi konumunda. Bu iki isim aynı zamanda S&P 500 gibi endekslerin de en önemli bileşenleri. Bu şirketlerin katılımı, hatta bazen liderlikleri olmadan S&P 500'ün yükselmesi ya da düşmesi zor.
Amazon gibi şirketler ise mevcut ekonomik dönemden en büyük fayda sağlayan isimlerden oldu. Salgın, e-ticaret için müthiş bir itici güç sağladı. Trend zaten Amazon'a avantaj sağlıyordu, ancak korona virüsle birlikte Amazon'ın gelirleri son çeyreklerde patlama yaşadı. Şirket ikinci çeyrekte %40, üçüncü çeyrekte ise %37'nin üzerinde gelir artışı kaydetti.
Alphabet'in gelirleri ikinci çeyrekte %2 civarı düşüşle 38,3 milyar dolara geriledi. Ancak figürler hızla toparlanarak geçen yılki 46,2 milyar dolara kıyasla %14'ün üzerinde artış gösterdi. Buna kıyasla şirketin kârları %52'nin üzerinde büyümeyle hisse başına 16,40 dolara ulaştı.
Birçok şirket bu zorlu ekonomik dönemi atlatmakta zorlanırken, bu büyük şirketler büyük oranda yükseliş kaydetti. Bu hisselerin bazıları çoğu insanın bir güvenli liman varlığından beklentisine kıyasla daha yüksek volatiliteyle gelse de, hepsi böyle değil.
Refinivit verilerine göre Alphabet'in beş yıllık beta değeri sadece 1,03, yani S&P 500'e yakın bir volatilite seviyesinde işlem görüyor. Microsoft ise 0,87'lik bir beş yıllık beta değerine sahip. Yani bu şirketlerin bazılarında volatilite profilleri beklenilenin altında bir seviyede.
Ancak Amazon, Apple ve Facebook gibi hisseler daha yüksek bir volatiliteyle işlem görüyor ve 1,3'e yakın seviyede beta değerlerine sahipler.
Bu hisseleri genellikle defansif sektör işlevi gören kamu ya da sağlık hizmetleri sektöründeki isimlerle karşılaştırmak zor. Geleneksel defansif sektörlerin sunabileceği bir avantaj, yukarıdaki isimlerin sahip olmadığı yüksek temettü ödemeleri.
Ancak yüksek temettü ödemelerinin ekonomik belirsizlik dönemlerinde riski yükseltebileceğini unutmamak gerek. Bir şirketin kârlılığında yeterli derecede zayıflama yaşanırsa, bu zayıflık gelecekteki temettü ödemeleri konusunda soru işaretleri yaratabilir. Bu da daha geleneksel olan bu sektörlerden bazılarının 2020'de neden zorlandığını açıklayabilir.
Bu devasa isimlerin hisseleri 2020'de yatırımcılara iniş çıkışlı zamanlarda bir liman sunarak defansif bir rol almış gibi görünüyor. Bu yılki performanslarına bakarsak, bu karşılığını veren bir bahis oldu.
Michael Kramer ve Mott Capital müşterileri Apple, Google ve Microsoft hisselerine sahiptir.