Investing.com - Elektrikli araç üreticisi Tesla, bugün 3. çeyrek kazanç raporunu açıklayacak. Yatırımcılar, son günlerde baskı altında kalan Tesla hissesi için kazanç raporunda bir toparlanma belirtisi arayacak.
Tesla, yıl boyunca bir dizi fiyat indirimi uygulandı ve uygulamanın şirketin marjlarını ve hisse başı kârını düşürdüğüne beklentiler ağırlık kazanıyor. Bunun yanında Ekim ayı başında kazanç raporu öncesi açıklanan önemli bir veri olan üretim ve teslimatların da yılın 3. çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %6 bandında düşüş kaydetti. Ancak şirket, özellikle teslimattaki düşüşlerin kısmen üretim kaynaklı olduğunu dile getirirken mevcut rakamları olağan karşıladı. Zira Tesla CEO’su Elon Musk, daha öncesinde fabrikalardaki planlı bakım çalışmalarından dolayı üretimin 3. çeyrekte düşeceğini ifade etmişti.
Yine de piyasa genel beklentisi 430 bin bandındaki teslimatların en az 455 bin adet olması konusunda bir beklentiye sahipken şirketin bu rakamı yakalayamadığı görüldü. Beklentinin altında kalan üretim ve teslimat adetleri de 3. çeyreğe yönelik kazanç beklentilerini de zayıflattı.
İkinci çeyrek HBK ve gelirine kısaca göz atacak olursak; Tesla, geçen çeyrekte InvestingPro beklentilerinin %10 üzerinde olan 0,91 dolarlık bir HBK açıkladı. Çeyrek geliri ise hemen hemen beklentilere paralel gelerek 24,92 milyar dolar olarak açıklandı.
Bugün açıklanacak 3. çeyrek sonuçları için ise HBK beklentisinin %50 oranında düşürüldüğü görülürken 0,73 dolar olarak açıklanabileceği tahmin ediliyor. 21 analistin görüşünü aşağı yönlü revize ettiği tahminlerde şirket kazancının da 24,14 milyar dolar olarak gelebileceği tahmin ediliyor.
Bu yıl içinde açıklanan çeyreklik sonuçların TSLA hissesi üzerinde ciddi volatilite oluşturduğundan da bahsedilebilir. Öyle ki yılın ilk yarısında açıklanan sonuçların ardından ilk tepki hisse fiyatının %10’u aşan düşüşü şeklinde yansıdı. 
Özellikle Temmuz ayında açıklanan 2. çeyrek sonuçları sonrası TSLA payında düşüş ivmesinin bir süre daha devam etmesi dikkat çekti. Bu yıl volatil devam eden fiyat hareketine bağlı olarak bugün seans sonunda açıklanacak raporun ardından bir kez daha volatil hareketlerin gelmesi muhtemel gözüküyor.
Büyüme odaklı bir şirket olarak değerlendirilen Tesla için 3. çeyrek sonuçlarında da gelir marjlarına odaklanılacak. Geçmiş verilere bakıldığında şirketin gelir büyümesinin 2020’nin üçüncü çeyreğinden bu yana devem ettiği görülürken ilk çeyrekte %21 ile son 3 yılın en düşük gelir büyümesi kaydedildikten sonra 2. çeyrek bir toparlanma belirtisi görülüyor. Tahminler ise 3. çeyrekteki teslimat düşüklüğüne bağlı olarak son çeyreğe paralel açıklanacak şekilde oluştu. 
Tesla’nın bu yıl satış politikasında değişikliğe gitmesi de marjlarında bazı bozulmalara yol açmış gibi gözüküyor. Özellikle yıl boyunca uygulanan indirimler brüt kâr marjında bir düşüş eğilimine yol açtı.
Tesla, denk şirketlere göre yüksek bir piyasa değeri ve pazar payı hakimiyetine sahip. Bu yıl uygulanan indirimler pazar payını korumak adına alınan bir karar olarak görülürken şirketin brüt kâr marjı yakından takip edilmeye devam edecek. Zira Tesla’nın pazar payını korurken marjlarını da iyileştirmesi şirketin lider pozisyonu korumasında ve yatırımcılara güven vermesi açısından son derece önemli olacak.
Şirketin büyüme kalemleri emsal şirketlerle karşılaştırıldığında; gelir büyümesinin yıllık bazda %40 ile denk şirket ortalaması olan %67’nin altında seyrettiği görülebilir. Tabloda ayrıca 5 yıllık gelir ve net kâr tahminin de emsal şirketlerin altında kalması uzun vadeli projeksiyonda bir uyarı olarak görülebilir.
Kâr marjları açısından karşılaştırıldığında Tesla’nın son bir yıllık dönemde denk şirketler üzerinde hakimiyetini koruduğundan bahsedilebilir. Şirketin elini güçlendiren kalem olarak brüt kâr marjı öne çıkarken net kârın hisse marjına oranı, sermaye yatırım getirisi, aktif kârlılık, ROE ve ROCE gibi rasyonlar denk şirketlerde ekside kalırken Tesla bu noktada pozitif bir tablo çiziyor.
Tesla’nın faaliyet marjları da özellikle şirketin fiyat indirimlerine devam ettiği dönemde öne çıkan faktörler arasında. Satış gelirlerini düşüren bu yaklaşımda üretim giderleri ve diğer maliyetleri iyi yönetmek kritik bir faaliyet olarak duruyor. Grafiklere baktığımızda Tesla’nın şimdiye kadar faaliyet marjını iyi yönettiği görülüyor. Ayrıca Musk, bu konuyla ilgili yaptığı açıklamalarda maliyetlerin daha da azaltılacağı yönünde bir taahhütte bulundu. Bu yüzden bugün açıklanacak kazanç raporunda Tesla’nın faaliyet marjı da yakından takip edilecek bir kalem olacak.
3. çeyrek kazançları öncesi Tesla’nın genel görünümü InvestingPro platformu üzerinde aşağıdaki tablodaki gibi şekilleniyor.
Şirket genel anlamda çok iyi performansa sahip olarak etiketlenirken özellikle büyüme ve kar durumunun sağlıklı kaldığı görülüyor. Nakit akış ve fiyat momentumu da iyi bir performansa sahipken şirketin göreceli değeri performansı olumsuz etkileyen faktör olarak duruyor.
Bu bağlamda InvestingPro’da şirketin pozitif ve negatif yönleri şu şekilde özetleniyor:
Pozitif yönler;
- Sermayeye yüksek getiri sunması
- Nakit miktarının borcun üzerinde seyretmesi
- Son 6 ayda önemli bir yükseliş kaydetmesi
Negatif yönler;
- Analistlerin 3. dönem için beklentilerini aşağı yönlü revize etmesi
- Yüksek seyreden fiyat/kazanç oranı
- Hisse fiyatının volatil hareket etmesi
Bununla birlikte Tesla’nın temettü dağıtmaması da uzun vadeli yatırımcılar için bir handikap olarak kabul edilebilir.
TSLA payının performansı ile ilgili tahminler de şu an hisse fiyatının adil değer seviyesinde bulunduğunu gösteriyor. 12 finansal model baz alınarak tahmin edilen adil değer 251 dolar olarak gözükürken 36 analistin konsensüs tahmini de benzer seviyelerde şekilleniyor.
TSLA payına teknik olarak bakıldığında Ekim ayında düşüş görülen teslimat rakamlarına ve analistlerin negatif revizesine karşılık yatırımcıların hisseyi 250 dolar bandında korumaya devam ettiği görülüyor.
Haftalık grafikte göze çarpan başka bir detay ise TSLA’nın 2023 yılında daha düşük volatiliteyle hareket etmesi. 2023 yükseliş trendinin korunduğu görülürken Temmuz - Ağustos ayındaki zirve ve dip seviyelerinin ardından hissenin Eylül ayı itibarıyla fiyat sıkışıklığı göstermesi yakından takip edilmesi. Özellikle bugün kazanç raporunun açıklanacak ve fiyatın sıkışmasında kesişim noktasına ulaşması, raporun açıklanmasının ardından sert bir kırılıma yol açabilir. İlk eğilime göre şekillenmesi beklenen fiyat görünümünde 245 doların altına doğru bir düşüş, kırılımı aşağı yönlü tetikleyebilir ve TSLA fiyatının 185 - 200 dolar bandına kadar gerileyebileceğini görebiliriz.
Yukarı bölgede ise 255 dolar en yakın direnç olarak görülürken bu fiyatın üzerinde bir gün kapanışında kırılım yukarı yönlü gerçekleşebilir ve bu sefer hissenin yükseliş trendini 350 dolara kadar uzatabilmesi gündeme gelebilir.
Geçmiş dönem verilerine bakıldığında yatırımcıların Tesla ile ilgili gelişmeleri hızlı şekilde fiyatladığından bahsedilebilir. Bugün de kazanç raporunun açıklanacak olması ve elde edilecek verilere göre volatilitenin yeniden artması muhtemel gözüküyor.
Hisse senetlerinin borsa verileri, adil değeri, sağlık durumu ve profesyonel grafikler başta olmak üzere yatırımlarınızdan kazançlı çıkmanıza yardımcı olacak tüm araçlar InvestingPro’da. Katılmak için tıklayın.
Feragat: Yazarımız bu hisselerden herhangi birine sahip değildir. Tamamen eğitim amaçlı hazırlanan bu içerikler, yatırım tavsiyesi kapsamında değerlendirilemez.