Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır. 
Gelir raporlarıyla dolu iki hafta geçirdik; Netflix (NASDAQ:NFLX), Apple (NASDAQ:AAPL), Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD), ve Facebook (NASDAQ:FB) gibi birçok önemli isim son çeyreklik sonuçlarını yayınladı. Bu şirketlerin büyük bir bölümünde ortak olan bir tema olabilir. Mükemmel sonuçlar açıklamalarına rağmen, yükselişe geçmekte zorlandılar.
Paylaştıkları bir diğer şey de bu; bu isimlerin hepsi 2020'nin en büyük kazananlarındandı ve evde kalma dönemindeki işlemlerin parçasıydı ancak şimdi bu işlemlerde sona gelinmiş olabilir. Bazı isimlerde, konferans görüşmeleri 2021'in daha zorlu geçebileceğine dair işaretler görüldü. Aynı zamanda, bu hisselerin yaşadıkları hızlı büyümeyi bir duraklama ya da gerileme dönemi de takip edebilir.
Karşılaştırılabilir Figürlerdeki Sıkıntılar
Beklentilerin çok üzerinde gelen kâr ve gelir açıklamalarının ardından hem Apple, hem de Facebook, yatırımcıları şaşırtacak bir şekilde düşüş yaşadı. Ancak konferans görüşmeleri bu düşük performansın arkasındaki nedeni ortaya çıkardı. Apple Giyilebilir Cihazlar, Ev Aksesuarları ve Aksesuarlar kategorilerinde yıldan yıla büyümenin mali ilk çeyreğe kıyasla yavaşlayacağını belirtti. Şirket aynı zamanda Mart çeyrek sonuçlarını yayınladığında hizmetler bölümünün de karşılaştırılabilir verilerde zorluklarla karşılaşabileceğini söyledi. Diğer yandan, Facebook yatırımcıların yılın ilk yarısında reklam gelirlerinde sabit ya da ortalama bir büyüme görebileceklerinin, ikinci yarıda ise büyüme oranlarının zayıflayabileceğinin sinyalini verdi.
Daha açık bir şekilde, önümüzdeki dönemde büyüme hisselerde fiyatlandırılan müthiş beklentileri karşılayamazsa şaşırmayın.
Marj Büyümesi Yok
AMD de son çeyreklik raporunda beklentilerin çok üzerine çıktı ve aynı derecede güçlü bir yönlendirmede bulundu, ancak buna rağmen hisseler yaklaşık %8 değer kaybetti. Çiplerine yönelik güçlü talebe rağmen, şirket geçen yıl aynı döneme kıyasla marjlarında bir iyileşme sağlayamadı. Şirketin güçlü gelir büyümesi sağladığı bir ortamda marjlarda iyileşme sağlanamaması, çipleri için daha yüksek ücretler isteyemeyeceği, ya da geleceğe yönelik kâr tahminlerinin aşağı yönde düzeltilmesi gerektiği anlamına gelebilir.
Açıklanan güçlü sonuçların ardından hissesi yaklaşık %20 değer kazanan Netflix bile bu trendin kurbanı oldu. Şirketin net abone artışı beklentilerin çok üzerindeydi ve serbest nakit akışına yönelik pozitif bir görünüm sunuldu. Ancak şirket hissesi 20 Ocak'tan bu yana neredeyse tüm kazanımlarını kaybetti ve bir noktada %13,5 kadar gerileme yaşadı.
Sona mı Gelindi?
Piyasa, beklentilerin üzerinde gelen sonuçların bu hisseleri yükseltmek için yeterli olmadığına yönelik bir mesaj veriyor gibi görünüyor.
Hatta, bu durum üst üste ikinci kez yaşanıyor. Dört hisse de Eylül başından bu yana kayda değer bir yükseliş göstermeyi başaramadı.
Piyasanın verdiği mesaj tam olarak açık değil. Yine de, şirketlerin salgın başından itibaren elde ettikleri yüksek kâr ve gelir büyümelerini devam ettirmelerinin düşük bir ihtimal olduğuna işaret ediyor gibi. Bu da önümüzdeki dönemde daha yavaş büyüme oranlarına dönüşebilir ve bu durumda yatırımcıların bu hisselere yönelik mevcut değerlemeleri haklı bulmaları zorlaşır.
Örneğin, Apple mali 2023 kâr beklentisi olan 4,67 doların yaklaşık 30 katında işlem görüyor. Bu 2007 yılından bu yana görülen en yüksek fiyat-kazanç katı ve aynı zamanda bu dönem için ortalama fiyat-kazanç oranının neredeyse iki katı.
Bu teknoloji devlerinden bazılarının hisselerinde son dönemde yaşanan düşüş, piyasanın bir kaymanın yaşandığına dair verdiği bir sinyal olabilir. Bu kayma da karşılaştırılabilir figürlerde ve belki de fiyatlarda düşüş anlamına gelebilir.
Açıklama: Michael Kramer ve Mott Capital Management müşterileri Apple hisselerine sahiptir. Mott Capital Management, LLC kayıtlı bir yatırım danışmanlığıdır. Burada sunulan bilgiler tamamen bilgilendirme amaçlıdır ve herhangi bir menkul kıymet, yatırım ya da yatırım stratejisinin alım ya da satımına yönelik bir teklif ya da teşvik değildir. Yatırımlar risk içerir ve aksi belirtilmediği sürece garantili değildir. Burada incelenen herhangi bir stratejiyi uygulamadan önce yetkili bir finansal danışmana ve/ya da bir mali müşavire mutlaka danışın. Talep dahilinde, şirket son on iki ayda yapılan tüm tavsiyelerin bir listesini sunacaktır. Geçmiş performans gelecek sonuçların bir gösterge değildir.