Piyasalar 22 Eylül’de yapılacak FOMC toplantısına doğru özellikle büyümeye dair her veriyi yakından takip ediyor. Bunlardan en önemlisi ise elbette ki istihdam.
Önce şunu belirtmek isteriz: Fed Başkanı Powell, Temmuz ve Ağustos’taki istihdam ile enflasyon rakamlarına göre karar vereceklerini söyledi. İki aylık durum Eylül’de ne oranda faiz artışına gidileceğinin kararı olacak.
Temmuz’da 526 bin kişi artış gösteren tarım dışı istihdam Ağustos’ta 315 bin kişi arttı. Eğer veriye beklenti üzerinde geldiği gözüyle bakarsak olumu. Ancak 315 bin kişilik artış bu yılın yani 8 ayın en yavaş artışı.
Sektör bazında son ayda en çok artış profesyonel ve hizmetler grubunda olurken en az artış ise madencilikte yaşandı. Önemli olan nokta ise gene yayılan bir artış olması yani tüm sektörlerde canlılık var.
İstihdam verisi olumlu mu? Olumsuz mu?
Veri, beklentilerin karşılanması bakımından olumlu ama negatif bir nokta var: İşsizlik oranı yeniden %3,7’ye yükseldi. Son ayda işsiz sayısı 344 bin kişi arttı ve 6 milyona çıktı.
Düşük enflasyon döneminde ücretlerdeki artış olumlu bir gelişme olarak görülürdü. Çünkü maaştaki artış harcama isteğini de artırır. Ancak şu an içinde olduğumuz yüksek enflasyon döneminde ücretlerde dengeli artış olması şart ve son ayda da sınırlı bir artış olması aslında olumlu.
Fed ne yapabilir?
Faizi etkileyen verilerden istihdam kanadı Fed’i destekliyor. Piyasalarda bu noktada iki bakış açısı var, ancak biz olumlu verinin önden yüklemeli faiz artışına alan yarattığını, bu nedenle 75 baz puan olasılığını güçlendirdiği görüşünden yanayız.
Yani istihdamda rakamlar iyi ama tekrar altını çizelim bir yavaşlama var, bu görülüyor. Fakat büyüme mi enflasyon mu? noktasında zaten karar verilmiş durumda. Sadece ekonomik yavaşlamanın derin ve uzun olmamasına dikkat ediliyor.
Enflasyon tarafına gelirsek, Temmuz oranı beklentilerden iyiydi. Ama bunun Ağustos’ta devam etmeyeceğine dair algı yüksek. %8,5’ten %8,7’ye yükseliş olması bekleniyor.
Fed iki istihdam ve iki enflasyon oranını da görüp ona göre faiz kararı verecekse ve asıl önemli noktanın enflasyonu düşürmek olduğu da ortadaysa istihdam verisi bu gözle daha da olumlu görülebilir. En azından beklentiler karşılanıyor şeklinde bakılabilir ve 75 baz puan olasılığı güçlü kalmaya devam edebilir.
ABD enflasyonu 13 Eylül’de açıklanacak.
Dolar endeksi 20 yılın zirvesinde
Gösterge 110 seviyesine yaklaşarak 20 yılın zirvesine çıktı. Beklentimiz orta vadede 103,50 yakın vadede ise 108,50 üzerinde alımların 113 seviyesine kadar devam etmesi yönünde.
