- Starbucks, şirket çapında sendikalaşma girişimleri, Çin'de yavaşlayan satışlar ve kâr marjları üzerinde artan baskılar gibi giderek artan sayıda zorlukla karşı karşıya
- Şirket büyümeyi canlandırmak için önümüzdeki iki yıl içinde milyarlarca dolar harcamayı planlıyor
- Yönetim değişiklikleri ve büyük harcamalarla ilgili belirsizlikler nedeniyle Starbucks'ın yukarı yönlü potansiyeli sınırlı
Starbucks (NASDAQ:SBUX) yarın son çeyreklik kazançlarını açıkladığında, yatırımcılarına tarihinde yaptığı en önemli revizyonun nihayet sonuç verdiğini göstermesi gerekecek.
Ancak son gelişmeler, işletmenin halen devam eden bir çalışma olduğunu ve birçok belirsizliğin şirketin hisse fiyatında sürdürülebilir bir toparlanmayı engelleyebileceğini gösteriyor .
Şirketin geçmişte uzun süre CEO'luğunu yapan Howard Schultz, bu yılın Nisan ayında şirketin süregelen sorunlarını çözmek için geçici bir düzenlemeyle görevine geri döndü. Şirket hisselerinin bu habere iyi tepki verdiği ve Mayıs ayının ortasından bu yana %23'lük etkileyici bir yükseliş kaydettiği görülüyor.
Kısa vadeli başarısına rağmen Schultz, Starbucks'ın yeni yolunu inşa etme görevini Reckitt Benckiser Group'un (LON:RKT) eski CEO'su Laxman Narasimhan'a devredecek. Narasimhan şirketi önümüzdeki yılın Nisan ayında devralacak. Bu noktada Schultz üst düzey yönetici rolünü devredecek ancak süresiz olarak danışman olarak kalacak.
Narasimhan; şirket çapında sendikalaşma girişimleri, zincirin en önemli büyüme alanlarından biri olan Çin'de yavaşlayan satışlar ve emtia ve ücret enflasyonu nedeniyle kâr marjları üzerinde artan baskılar gibi birçok uzun vadeli zorlukla karşı karşıya olan bir şirketi devralacak.
InvestingPro'nun kazanç verilerine göre, Wall Street analistleri şirketin kazanç ivmesinin yakında geri döneceğine henüz ikna olmamış görünüyor.
Kaynak: InvestingPro
Kuzey Amerika'daki tüketici talebi güçlü bir aktivite gösterebilirken, Starbucks'ın ikinci en büyük pazarı olan Çin'deki satışlarının zayıf kalması muhtemel. Ülkenin COVID-19 kaynaklı yeni kapanmaları ve diğer kısıtlamalar nedeniyle satışlar bir önceki çeyrekte %44 düştü.
Geçtiğimiz 90 gün boyunca, SBUX'ın kazançlarına yönelik revizyonların 23'ü aşağı yönlü, sadece ikisi yukarı yönlü oldu. Analistlerin konsensüs tahminine göre, kahve zinciri 8,316 milyar dolar gelirle birlikte hisse başına 0,72 kâr açıklayacak.
Devasa Harcama Planı
Benim görüşüm, SBUX'un yukarı yönlü potansiyelinin hâlâ sınırlı olduğu yönünde. Şirket, 2025 mali yılına kadar yeni mağaza türleri inşa etmek ve lokasyonlarda güncellenmiş ekipmanlar kullanmak için yılda 2,5 ila 3 milyar dolar arasında harcama yapmayı planlıyor.
Schultz Eylül ayında bu geri dönüş stratejisinin ana hatlarını çizerken, yatırımcılara bu harcamaların daha yüksek gelir ve kârla sonuçlanacağını söyledi; küresel satışların 2023 - 2025 mali yılları arasında yıllık %10 ilâ %12 artması ve bu dönemde hisse başına düzeltilmiş kârın yıllık %15 ilâ %20 büyümesi bekleniyor.
Bu harcama planları, yapışkan enflasyon ile birleştiğinde kâr marjları üzerinde baskı yaratmaya devam edecektir. Buna ek olarak, olası bir resesyon satışlardaki toparlanmayı daha da tehlikeye atabilir. Araştırma şirketi Datassential Inc. tarafından Eylül ayında yapılan ve Bloomberg News tarafından da alıntılanan bir anket, tüketicilerin yarısının son zamanlarda yüksek enflasyon nedeniyle restoranda yemek yemeyi azalttığını ortaya koydu.
Ankete göre dışarıda yemek, katılımcıların kısmayı tercih ettiği ilk harcama olurken, onu giyim ve seyahat takip etti. Ankete katılanların yaklaşık %30'u önümüzdeki aylarda dışarıda daha az yemek yemeyi ya da restoranlara gitmeyi tamamen bırakmayı planladıklarını söyledi.
Bu olumsuzluklara rağmen Starbucks, uluslararası alanda önemli bir büyüme potansiyeline sahip, birinci sınıf, büyük sermayeli küresel bir tüketici şirketi olmaya devam ediyor.
Bu küresel güçlülük hisseyi uzun vadede cazip bir bahis haline getiriyor, ancak yatırımcılar bu noktada büyük bir yükseliş potansiyeli beklememeli.
Sonuç
Yönetim değişikliği, enflasyonist baskılar ve şirketin yeni yönüne ilişkin belirsizlikler, özellikle son toparlanmanın ardından SBUX'un kısa vadede yukarı yönlü potansiyelini sınırlayan bazı faktörler. Bana göre, yatırımcıların kenarda kalıp daha iyi bir giriş noktası beklemesinde fayda var.
Açıklama: Bu yazının kaleme alındığı sırada yazarın bu makalede bahsi geçen hisse senetlerinde herhangi bir pozisyonu bulunmamaktadır. Bu makalede ifade edilen görüşler yalnızca yazarın kendi görüşleridir ve yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir.