1 Ekim'de yeni ve tematik bir borsa yatırım fonu (ETF) hayata geçirildi ve bu fon, son dönemde Wall Street'in sevgilisi haline gelen bir trend olan özel amaçlı satın alım şirketlerine (SPAC) odaklanıyor. 
Defiance Next Gen SPAC Derived ETF (NYSE:SPAK) adlı fon 25,74 dolarda işlem görmeye başladı ve sadece birkaç gün içinde 27,05 dolarlık bir gün içi zirvesine ulaştı. Hisseler 9 Ekim'de yeniden 25,74 dolarda kapandı. SPAC'ler neden bu kadar ilgi çekiyor ve yatırımcılar bu yeni fondan neler bekleyebilir?
Özel Amaçlı Bir Satın Alım Şirketi (SPAC) Nedir?
İlk halka arz yoluyla halka açılmak, şirket hisseleri satarak finansman elde etmenin en yaygın yollarından biri olmaya devam etse de, özel şirketlerin halka açılmak için tek seçenekleri değil. 2020'de, daha önceden bir hisse borsasında listelenen SPAC'lerle ters birleşim anlaşmaları açıklayan şirketler dalgası yaşandı.
SPAC'ler, herhangi bir faaliyerleri olmayan, 'açık çek' (blank check) şirketlerdir. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) SPAC'leri "özel olarak, bir birleşim ya da satın alım fırsatını belirli bir zaman aralığında finansa etmek için fon havuzu oluşturma amacıyla yaratılan" bir yatırım aracı olarak tanımlıyor ve SEC'e göre bu fırsat genellikle kesin olarak belirlenmemiş oluyor.
Diğer bir deyişle, özel amaçlı bir satın alım şirketi olan bir SPAC, geleneksel bir ilk halka arz yerine tersine bir birleşim yoluyla halka açılmayı tercih eden özel bir şirketle gelecekte yapacağı bir anlaşmayı tamamlamak adına, kaynak oluşturmak için için bir ilk halka arz gerçekleştirir. Şirket yönetimi genellikle hissedarların onaylayacağı bir alım fırsatı belirlemek için iki yıl süreye sahip olur. SPAC'ler farklı hedeflere sahip olurlar ve farklı sektörlere yönelirler.
SPAC dünyasını takip eden Investing.com okuyucuları, SPAC'lerin genellikle ilk olarak 8 ilâ 10 dolar arasında işlem gördüğünü, ancak bazılarının daha yüksekten başladığını farketmiştir. Bir SPAC, ters bir birleşim için potansiyel bir aday açıkladığında, hisse fiyatında genellikle bir artış yaşanır. Hissedeki değer artışı, resmi açıklamanın birkaç gün öncesinde, dedikoduların yayılmasıyla birlikte de başlayabilir.
Ters birleşme açıklaması sonrasında SPAC hisse fiyatı birkaç gün içinde yeni bir zirveye ulaşır ve bunu volatilitede bir artış takip eder. Birleşimin—genellikle birkaç ay içinde—tamamlanmasının ardından, ortaya çıkan yeni birleşimin kaderi ve hisse fiyatı, geleneksel bir ilk halka arzla halka açılan şirketlerin hisselerine benzer bir şekilde birçok faktöre dayalı olur.
SPAC'ler Şu An Çok Popüler
2020 kesinlikle salgın kaynaklı piyasa volatilitesiyle hatırlanacak olsa da, yatırımcıların geriye dönüp baktıklarında özel şirketleri kamuya açmak için satın alan bazı SPAC'leri de hatırlamaları muhtemel. Ünlü birçok isim ve tanınan yatırım yöneticileri de endüstrinin bir parçası haline geldi.
Son haftalarda gündeme gelen bazı isimler arasında tam kapsamlı medikal ev ekipmanı şirketi AdaptHealth (NASDAQ:AHCO), elektrikli otomobil dünyasına yeni dahil olan isimlerden Diamondpeak (NASDAQ:DPHC), dijital spor eğlence ve oyun şirketi DraftKings (NASDAQ:DKNG) bulunuyor. Yenilenebilir enerji ve bataryalara odaklanan Kensington Capital (NYSE:KCAC), elektrikli güç aktarma sistemleri üreticisi Hyliion Holdings (NYSE:HYLN) ve klinik aşama biyofarmasötik şirketi Immunovant (NASDAQ:IMVT), diğer örneklerden bazıları.
Belki de son dönemde gündemde en fazla yer kaplayan SPAC, elektrikli araç üreticisi Nikola (NASDAQ:NKLA) oldu. Şirket şimdi, kurucusunun ve başkanının "şirketin teknolojisi konusunda yatırımcıları kandırdığı" suçlamalarının ardından SEC soruşturması altında. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, 24,66 dolarda kapanan NKLA hisseleri bu yıl ulaştıkları zirvelerden %70'in üzerinde gerilemiş durumda.
Analistler SPAC'lerde yakın zamanda yaşanan büyümenin arkasında elektrikli araç ve alternatif enerji trendinin olduğu konusunda hemfikir ve bu durum, bu ters alımların bazılarının belirtilen bu sektörlerin bir kısmına odaklı olmasından da açıkça belli oluyor. Akıllara ilk olarak Eylül sonlarında özel bir elektrikli araç sarj ağı şirketi olan ChargePoint ile bir birleşme açıklayan Switchback Energy Acquisition (NYSE:SBE) ile birlikte, bir uzay keşif şirketi olan Virgin Galactic Holdings (NYSE:SPCE) geliyor. Yatırımcılar bu yıl boyunca, elektrikli araç dünyasına erken bir giriş yapan ve yıl başından bu yana %418 değer kazanan ikinci bir Tesla (NASDAQ:TSLA) arayışındaydı.
Yine de, SPAC'lerin genel olarak uzun vadeli başarıları konusunda hala uzun tartışmalar ve akademik çalışmalar yapılıyor. Örneğin, Almanya'da University of Hohenheim'dan Johannes Kolb ve Tereza Tykvová'nın çalışmalarında şu ifade yer alıyor:
"SPAC şirketleri piyasa, sektör ve (karşılaştırılabilir) ilk halka arz gerçekleştiren firmalara kıyasla çok daha düşük performans gösteriyorlar."
Aynı şekilde, yakın zamanda birleşim gerçekleştiren şirketlerin büyük bir bölümü 10 dolar altına iniyor ve özellikle de bireysel yatırımcılar için bir değer yaratamıyor. Hisse fiyatları artık 10 doların çok altına inen isimler arasında American Virtual Cloud Technologies (NASDAQ:AVCT), Daseke (NASDAQ:DSKE), Playa Hotels & Resorts (NASDAQ:PLYA), Rimini Street (NASDAQ:RMNI), ve Waitr Holdings (NASDAQ:WTRH) şirketleri bulunuyor.
Bu bilgiyle birlikte, yakın zamanda hayata geçirilen bir SPAC ETF'e yakından bakalım.
Defiance Next Gen SPAC Derived ETF
- Mevcut Fiyat: 25,74 dolar
- 52 Haftalık aralık: 25,32 dolar - 27,05 dolar
- Masraf Oranı: %0,45
Defiance Next Gen SPAC Derived ETF 36 varlığa sahip. Yeni listelenen SPAC'lere, eski varantlara ve son 36 ay içinde gerçekleştirilen ilk halka arzlara erişim sunan Indxx SPAC & NextGen IPO Endeksi'ni takip eden fon, her çeyrekte yeniden dengelenecek.
Fonun en büyük 10 şirketi, yaklaşık 20 milyon dolarlık net varlıkların %65'ine yakınını oluşturuyor. DraftKings, analitik şirketi Clarivate (NYSE:CCC) ve veri merkezleri için ekipman ve hizmet sağlayan Vertiv Holdings (NYSE:VRT), en büyük varlıklar listesinin başında geliyor. Potansiyel yatırımcılar, hisselerin büyük bir bölümünün bir SPAC ile ters birleşim sürecini şimdiden tamamladıklarına dikkat etmeli.
Fonun Ekim başında işlem görmeye başlamasından bu yana performansını değerlendirmek için henüz çok erken. Ancak SPAC dünyasındaki ve genel piyasalardaki volatiliteyi düşünürsek, önümüzdeki birkaç hafta fonda bozulmalar getirebilir. SPAC'lere erişim yolu isteyen yatırımcılar SPAK ETF'ini yakından takip ederek dipten almayı düşünebilir.
Sonuç
SPAC çılgınlığı muhtemelen önümüzdeki aylarda da devam edecek. Ancak her SPAC'nin uzun vadede başarılı olmadığını vurgulamak önemli. Bu alanda net kısa vadeli işlem fırsatları bulunsa da, potansiyel uzun vadeli kazananları belirlemek için derinlemesine araştırma yapmak kritik öneme sahip. Şirketlerin yönetim kadroları ve sektör dinamikleri yapılacak her anlaşmanın geleceğinde önemli rol sahibi olacak.
SPAC'lerle ilgilenenler ve birkaç yıllığına alıp elde tutmaktan memnun olanlar, ya da sadece fonun nasıl bir performans göstereceğini kenardan izlemek isteyenler için SPAK, portföylerine uygun bir isim olabilir.