Majör borsalarda görülen ralliler hatta rekor kapanışlara rağmen Çin endeksi olan Shanghai Composite oldukça düşük seviyelerde seyrediyor. Bunun bir kaç ana nedeni var;
Birincisi; Çin tarafında son 1 yılda açıklanan verilere baktığımızda oldukça dalgalı bir seyir var ve dolayısıyla bu durum yatırımcılara yeterince güven vermiyor. Keza bir kaç önemli veriden söz edecek olursak; son iki ayda açıklanan TÜFE verileri 2 yıl aradan sonra yüzde 1'in de altına inerek (Şubat %0.8, Mart %0.9) ülkede deflasyonist baskıyı körüklemeye başladı. Her ne kadar geçtiğimiz ay açıklanan Sanayi Üretimi verisi %7.6 ile 2015 Aralıktan bu yana en iyi veri olsa da, Şubat ticaret dengesinde 3 yıl aradan sonra (en son 2014 Şubat verisi 22.98 Milyar USD açık verilmişti) ticaret açığı verildiğini gördük. Yine son çeyrekte (2017-Q1) gerçekleşen %1.3'lük büyüme de son 4 çeyreğin en kötü verisi olarak karşımıza çıktı. Tüm bu saydıklarımız, verilerin gözünden Çin ekonomisinin görünümündeki bozulmalara işaret ediyordu.
İkinci unsura gelecek olursak; bildiğimiz gibi Çin'in en büyük ihracat pazarı ABD. Dolayısıyla ABD'nin yeni başkanı Trump'ın göreve yeni geldiği ilk ay Çin ile ABD arasında yapılan ticarete ilişkin olumsuz görüşlerinin (her ne kadar şu sıralar farklı görüşler ileri sürse de uygulamada görmek lazım) de Çin şirketleri üzerinde bir baskı oluşturduğu da aşikar. Yine ülkenin diğer önemli ihracat kalelerinden olan Güney Kore'nin son zamanlarda Kuzey Kore tehdidi (ki bu mesele komple bölge açısından ticareti olumsuz etkilemeye devam ediyor) altında oluşu, Japonya'nın ise bu Kuzey Kore tehdidinin yanı sıra, bir türlü kendi iç dinamiklerindeki (Çin'e benzer olarak) yaşadığı ekonomik sorunları çözememesinin de Çin ekonomisini olumsuz etkilemeye devam ettiğini söyleyebiliriz.
Endeksteki bu zayıflık için birkaç(Artan borçlar ve Yuan meselesi) unsur daha açıklayabiliriz. Ancak sözün özü Dünya'nın ikinci en büyük ekonomisinde yaşanan bu sorunlara paralel Shanghai endeksinde gözle görülen bu ayrışma belki de küresel sermaye piyasalarına bir nevi SOS işareti veriyor olabilir. Bunun küresel anlamda bir etkisi olup olmayacağını, Çin kaynaklı bir küresel ekonomik krizin ortaya çıkıp çıkmayacağını ise hep beraber izleyip göreceğiz. Şuan için yatırımcılarına söyleyebileceğim tek bir şey var: "Başta S&P 500 Endeksi olmak üzere majör borsa endeksleri ile Shanghai Composite endeksi arasındaki bu ayrışmayı önemseyin ve dikkatli olun!"