Bu yazı 11.06.2021 tarihinde İngilizce olarak kaleme alınıp çevrilerek bu sitede yayınlanmıştır. 
Konut piyasası geçtiğimiz bir yıl içinde oldukça aktifti. Örneğin yıl başından bu yana, Dow Jones Real Estate Investment & Services ve Dow Jones Real Estate endeksleri sırasıyla %15 ve %21,5'e yakın yükselmiş durumda. Benzer şekilde, Dow Jones Global ex-US Select Real Estate Securities Endeksi de bu yıl şimdiye dek %12'ye yakın getiri sağladı.
Sektördeki işletmelerin temel metriklerinden birçoğu yeşil ışık verdi. Bunun sonucunda, yatırımcılar yalnızca ABD'de değil, İngiltere'de de inşaat şirketlerinin, gayrimenkul yatırım ortaklıklarının (REIT) ve online emlak platformlarının hisselerini yakından takip ediyordu.
Bu yüzden bugün, merkezi Londra'da bulunan ve FTSE 100 Endeksi'nin bir üyesi olan popüler emlak portalı Rightmove (LON:RMV) (OTC:RTMVY) şirketini inceleyeceğiz. Şirket hissesinin fiyatı, Mart 2020'de serbest düşüşe geçmişti. Ancak o zamandan beri hisseler toparlandı. RMV hissesi geçtiğimiz bir yıl içinde yaklaşık %5,9'luk getiri sağladı. Ancak hisseler yıl başından bu yana %4,6 düştü.
Rightmove hissesi 10 Haziran'ı 634,2 p'de kapattı (ABD bazlı hisseler için 17,77 dolar). 52 haftalık fiyat aralığı ise 523,08 - 690 p oldu (ABD bazlı hisseler için 13,29 - 18,35 dolar).
Mevcut fiyat, %0,72'lik bir temettü gelirini destekliyor ve şirketin piyasa değeri 5,35 milyar sterlin (7,55 milyar dolar) seviyesinde.
Son Mali Sonuçlar Nasıldı?
İngiltere'nin en büyük dijital emlak pazarı Rightmove, 2000 yılında kuruldu ve 2006'da Londra Hisse Borsası'nda işlem görmeye başladı. Yönetim son 20 yılda başarılı bir iş kurarak rightmove.co.uk sitesini İngiltere'deki emlak portalları arasında bir numara haline getirdi. Şirketin rakipleri arasında zoopla.co.uk, primelocation.com ve onthemarket.com gibi isimler bulunuyor.
Grup mevcut olarak emlakçılardan, kiralama şirketlerinden ve inşaatçılardan oluşan yaklaşık 20.000 müşteriye hizmet veriyor. Rightmove gelirini, platformunu kullanan müşterilerden aldığı ödemelerden sağlıyor. Platform acenta, yeni evler ve diğer (denizaşırı, ticari mülk ve mülk dışı reklamcılık hizmetleri gibi) şeklinde üç segmentte faaliyet gösteriyor.
Salgının ortaya çıkışıyla birlikte, Rightmove ilk olarak Nisan ve Temmuz ayları arasında müşterilerine %75'lik bir indirim sundu. Bu dönemin ardından da çeşitli seviyelerde indirimler devam etti. Bu indirimler gelir seviyelerini etkilemiş olsa da, grubun müşteri kaybetmesini önlemeye yardımcı oldu.
Rightmove 2020 tam yıl mali sonuçlarını 26 Mart'ta yayınladı. Gelir yıldan yıla %29 düşüşle 205,7 milyon sterlindeydi (289,9 milyon dolar). Faaliyet kârı ise yıldan yıla %36,8'lik düşüşle 135,1 milyon sterline (190,4 milyon dolar) geriledi. Basit hisse başına kâr da yıldan yıla %35,7 düştü.
Yıl sonu nakit dengesi yıldan yıla %166'lık artışla 96,7 milyon sterline (136,3 milyon dolar) ulaştı. Yatırımcılar %66'lık bir faaliyet marjı görmekten memnun olsa da, bu ölçüt bir yıl önce %74'teydi.
Sonuçlardan memnun olduğunu belirten Yönetim Kurulu Başkanı Andrew Fisher:
"2020'de nakdi korumak için verilen zor kararın, likiditeyi korumaya yardımcı olduğuna ve hissedarlara uzun vadeli değer yaratmak için gerekli olan teknoloji ve kaynak yatırımlarını desteklediğine inanıyorum."
RMV hissesinin ileriye dönük fiyat-kazanç ve fiyat-satış oranları sırasıyla 30,12 ve 26,44 ve bu seviyeler, tarihsel değerleme seviyelerine göre yüksek bir değerlemeye işaret ediyor. Diğer bir deyişle, güvenlik marjı az.
Sonuç
Rİghtmove geçtiğimiz 10 yılda güçlü bir marka yarattı, etkileyici kâr büyümesi sağladı ve hissedarlara değer kazandırdı. Şirket, İngiltere'de emlak ve ev sahipliğine yönelik ilgideki artıştan fayda sağladı. İngilizler'in çoğu, kiralamak ya da satın almak amacıyla bir mülk ararken platformda ciddi oranda zaman geçiriyor.
Ancak RMV hissesi şu an kelepir bir yatırım fırsatı değil. Son dönemdeki fiyat artışları, İngiltere'deki emlak piyasasının gücünü yansıttı. Rightmove yerel pazarda faaliyet gösterdiği için, yerel emlak piyasasında potansiyel bir zayıflama şirketin kazançlarını olumsuz bir şekilde etkileyebilir. Örneğin, faiz oranlarında bir artış ülkedeki emlak piyasasını istikrarsızlaştırabilir. Bu yüzden, 600 p seviyesine doğru bir gerileme RMV hisselerine yönelik uzun vadeli bir yatırımın risk-kazanç profilini iyileştirebilir.
Ancak uzun vadede Rightmove hissesinde yükseliş beklentisindeyiz. Rightmove hissesine bir borsa yatırım fonu (ETF) yoluyla yatırım yapmak isteyen yatırımcılar, iShares MSCI United Kingdom Small-Cap ETF'i (NYSE:EWUS) incelemeyi de düşünebilir.
Son olarak, hem ABD'deki, hem de küresel gayrimenkul yatırım hisselerine odaklanan bazı ETF'ler bulunuyor ve bu isimler de bazı okuyucularımızın ilgisini çekebilir:
- iShares Global REIT ETF (NYSE:REET) — yıl başında bu yana %+20,3;
- The Real Estate Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLRE) — yıl başında bu yana %+23,8;
- Vanguard Real Estate Index Fund ETF Shares (NYSE:VNQ) — yıl başında bu yana %+23,3;
- Xtrackers International Real Estate ETF (NYSE:HAUZ) — yıl başında bu yana %+12,6.
Not: Yukarıda bahsedilen finans ürünleriyle ilgileniyor ancak bu ürünleri bölgenizde bulamıyorsanız aracı kurumunuz ya da finansal planlamacınızla iletişime geçmek isteyebilirsiniz.
Herhangi bir soru ya da görüşünüz için benimle iletişime geçebilirsiniz.
Editörün Notu: İncelenen her varlık tüm bölgesel piyasalarda mevcut olmayabilir. Size uygun olabilecek benzer finansal araçlar bulabilmek adına lütfen yetkili bir aracı kurum ya da finans danışmanıyla iletişime geçin. Bu içerik sadece bilgi amaçlıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi detaylı araştırmanızı yapmanız gerekir.