Powell Rallisi

Haftanın en önemli ekonomik verisi olan ABD Merkez Bankası (Fed) faiz kararı açıklandı. Fed faizleri beklentilere paralel olarak 75 bps artırarak yüzde 2,25- 2,50 aralığına yükseltti. Fed 2022 yılında gerçekleştirdiği 5 FOMC toplantısının 4'ünde faiz artırım kararı alarak toplamda 225 bps faiz artışına gitti. Haziran ve Temmuz ayı toplantısında yapılan 150 bps'lık artış ise 1980'lerin başından bu yana yapılan en sert sıkılaşma hamlesi olarak kayıtlara geçti.




TSİ 21.00'de gerçekleşen faiz kararı ve TSİ 21.30'da basın mensuplarının karşısına çıkan Jerome Powell'ın yapmış olduğu açıklamalar sonrasında Wall Street endeksleri ralli başlattı. S&P 500 şirketlerinin yaklaşık %85'i yükselirken Nasdaq tarafında teknoloji şirketlerinden gelen güçlü bilançolarında etkisiyle yüzde 4'ten fazla primle seansı kapattı. Seans sonunda S&P 500 (+%2,62) 4,023, Dow Jones (+%1,37) 32,197 ve teknoloji devi Nasdaq (+%4,06) 12,032 seviyelerinde kapanış gerçekleştirdi. 



FOMC karar metni ve devamında Başkan Jerome Powell'ın basın toplantısından öne çıkanlara baktığımızda ise ;

* Komite, son aylarda iş gücü piyasasının güçlü ve işsizlik oranının düşüklüğünden bahsederken harcama ve üretim göstergelerinin son aylarda yumuşadığını,
* Enflasyonun, pandeminin neden olduğu arz talep dengesizlikleri ve yüksek enerji ve gıda fiyatlarının etkisiyle yüksek kalmaya devam ettiğini,
* Savaş ile ilgili gelişen olayların enflasyon üzerinde yukarı ve küresel ekonomi üzerinde ise aşağı yönlü baskılar oluşturduğunu,
* Ekonomik görünüm için gelen verilerin etkilerinin izlenmeye devam edileceğini,
* Hedeflere ulaşılmasını engelleyebilecek risklerin ortaya çıkması durumunda, para politikasının duruşunu uygun şekilde ayarlanacağını,
* Değerlendirmelerin ise halk sağlığı, işgücü piyasası koşulları, enflasyon baskıları ve enflasyon beklentileri ile beraber uluslararası verilerin incelenmesi sonrası verileceğine dikkat çekti.



Başkan Jerome Powell'ın basın toplantısından öne çıkanlar;

* Konuşmasına enflasyonu düşürmek için kararlı olduğunu belirterek başlayan Powell,
*  Faiz artırım hızının ekonomik görünüme ve gelecek toplantıya kadar gelecek olan verilere bağlı olacağını ve uygun olması durumunda gelecek toplantıda da alışılmadık derecede büyük başka faiz artırımı olabileceğini,
* İlerleyen aylarda enflasyonun düşeceğine dair deliller arayacağını ve faiz artış kararlarını verilerin belirleyeceğini,
* Faiz oranlarının daraltıcı hale geldiğinde faiz oranlarındaki artış hızının yavaşlayacağını ve yavaşlayan faiz artışlarının bir noktada uygun hale geleceğini,
* Hedeflerinin yıl sonuna kadar oranları biraz daha daraltıcı bölge olan yüzde 3,00 - 3,5 aralığında bir yerde olacağını,
* Ekonominin iyi performans gösteren pek çok alanı olduğunu ve ABD ekonomisinin resesyonda olduğunu düşünmediğini,
* Resesyonda olan bir ekonominin yılın ilk yarısında bu kadar istihdam yaratamayacağını, 
* İlerleyen dönemde TÜFE ve PCE verilerine bakmaya devam edeceklerini ve PCE'nin enflasyonu ölçmede en iyi yolu olduğunu düşündüklerini dile getirdi. 


Sonuç olarak; piyasalara paralel gelen 75 bps'lık artış ve beraberinde Başkan Jerome Powell'ın orta ılımlı mesajlar vermesi risk iştahını kabarttı. Powell'ın basın toplantısında 
"faiz oranlarındaki artış hızının yavaşlayacağını ve yavaşlayan faiz artışlarının bir noktada uygun hale geleceğini" söylemesinin ardından hisse senetleri piyasası ralli başlattı. Bunun nedeni ise ilerleyen süreçte sıkılaştırıcı politika temposunun azalacağı ve sene sonu belki de Fed'in faiz artışlarında artık durması gerektiği görüşün yer aldığını düşünüyorum. Piyasa fiyatlamasına baktığımızda ise bundan sonraki süreçte Fed'ten beklenti 50 25 25 bps'lık artışlar sergileyerek sene sonunda faizleri yüzde 3,25- 3,50 bandına çıkaracağını fiyatlıyorken 2023'ün ikinci yarısı itibariyle faiz indirim patikasına gireceğini fiyatlamaktadır. Yani piyasa bundan sonraki süreçte Fed'in biraz daha gevşeyeceğini ve 2023'ün ikinci yarısından itibaren yumuşama eğilimine gireceğini fiyatlaması piyasaları destekleyen unsur olduğunu düşünüyorum. Powell'ın da sene sonu itibariyle bu aralığı baz alması piyasa tarafından olumlu karşılandı. Powell'ın "ABD ekonomisinin resesyonda olduğunu düşünmediğini" dile getirmesi ise piyasaları besleyen ikinci temel katalizör olduğunu söyleyebilirim. Ancak bu rallinin bugün devam edip etmeyeceği ise TSİ 15.30'da ABD tarafından alacağımız 2. çeyrek GSYH rakamının belirleyeceğini düşünüyorum. Beklentilerin 1. çeyrekte yaşanan-%1,6'lık daralmanın ardından hafifte olsa toparlanacağını ve beraberinde +%0,4'lik bir artış olacağını beklemektedir. Gelecek verinin beklentinin oldukça altında gelmesi fiyatlamaları tersine çevirecektir. Beklentilere paralel bir verinin gelmesi ise risk iştahını canlı tutmaya devam edecektir. 

Dolar Endeksi



Endekste bugün TSİ 15.30 alacağımız büyüme rakamı etkili olacaktır. Teknik açıdan kanal içerisinde hareket eden endekste 105,90- 70 bandının önemli bir destek ve kanalın alt bandı olması sebebiyle yakından takip edilmesi gerektiğini düşünüyorum. Bu seviyelerin altında kapanışlar almamız halinde aşağı yönlü hareketlerin hızlanacağını ve bu da diğer varlıklarda bir miktar daha rahatlatacaktır. Yukarı yönlü hareketlerde ise 106,50 üzerinde kapanış alınıp alınmadığı önemli olacaktır. 106,50 ve 105,70 bandı arasında dalgalanma ve hangi yöne kırılımın gerçekleşeceği yakından takip edilmelidir. 

EUR/USD Paritesi 



Dolar endeksinde yaşanan gevşemeyle kendisini 1,02 üzerine atan paritede dolar endeksinin seyri oldukça önemli olduğunu düşünüyorum. Bu tarafta ise fiyatın düşen kanalın üzerine çıktığını görmekteyiz. Yukarı yönlü hareketlerin hız kazanabilmesi için 1,02450 bandının yukarı yönlü geçilmesi gerektiğini yani dolar endeksinin ise 105,70 bandı aşağı kırması halinde gerçekleşebileceğini düşünmekteyim. Geri çekilmelerde 1,0180 ve beraberinde 1,0150 yakın destekleri olarak takip edilebilir. 

Altın



Fed ile beraber tahvil getirilerinde yaşanan gevşeme ile altın akşam saatlerinde 1,741$ seviyelerini test etti. Orta vadeli grafikte bulunduğu seviyelerin üzerine yerleşmesi ve devamında 1,775 ve devamında 1,800$ seviyelerine kadar bir yukarı yönlü tepki hareketleri görülebilir. Yükselişin hız kazanabilmesi için ise 1800'lerin üzerinde haftalık kapanışlar alınması gerektiğini düşünüyorum. Geri çekilmelerde ise ana destek bölgesinin 1,655 - 1,680 bölgesi olduğunu kısa vadeli ise 1,725 bölgesinin takip edilmesi gerektiğini düşünüyorum.