- Temmuz ayında faiz oranlarını artıran Fed’in, önümüzdeki hafta yapılacak politika toplantısında sıkılaştırmaya gitmeyeceği neredeyse kesin.
- Fed Başkanı Powell, enflasyondaki son yükseliş nedeniyle muhtemelen, Kasım ayında bir faiz artırımının çok büyük bir olasılık olduğunu ima edecek.
- Bu nedenle mevcut piyasa ortamında güçlü göreceli güç gösteren yüksek kaliteli şirketleri aramak için InvestingPro hisse görüntüleyicisini kullandım.
- Berkshire Hathaway (BRKa)
- Meta Platforms (META)
- ExxonMobil (XOM)
- UnitedHealth Group (UNH)
- Johnson & Johnson (JNJ)
- Chevron (CVX)
- AbbVie (ABBV)
- Cisco (CSCO)
- Caterpillar (CAT)
- General Electric (GE)
- Deere (DE)
Önümüzdeki hafta, Fed’in, faiz oranlarına ilişkin görünümünü şekillendirmede önemli bir rol oynayacak. Yılın en önemli Fed kararlarından biri olması ve ABD merkez bankasının, FOMC toplantısı sonucunda faiz artırım kampanyasına ara vermesi bekleniyor.
Kaynak: Investing.com
Investing.com'un Fed Faiz Görüntüleme Aracına göre finansal piyasalar, şu anda Fed'in faiz oranlarını mevcut seviyelerde tutma ihtimalini %98 olarak fiyatlıyor.
Eğer Fed, gerçekten de önümüzdeki hafta daha fazla sıkılaştırma yapmazsa gösterge Fed fonları hedef aralığını, Ocak 2001'den bu yana en yüksek seviye olan %5,25 ile %5,50 arasında bırakacaktır.
Kaynak: Investing.com
Beklenen faiz kararının ötesinde yatırımcıların gözü, FOMC'nin açıklamasından kısa bir süre sonra konuşacak olan Fed Başkanı Jerome Powell'da olacak ve Powell’ın, enflasyon eğilimlerini ve ekonomiyi nasıl gördüğüne dair ipuçları aranacak.
Ayrıca yatırımcılar, Fed'in, yıl sonu ve sonrasına ilişkin para politikası planları konusunda giderek daha belirsiz bir görünümde olurken politika yapıcılar da “noktasal grafik” olarak bilinen, faiz ve ekonomik büyüme tahminlerini yayımlayacak.
Tahmin: Şahin duraklama
Fed'in, önümüzdeki hafta faiz artırımına gitmemesini beklemekle birlikte politika açıklamasında, Kasım ayında yeni bir faiz artırımına gidilebileceğinin herkes tarafından bilinmesi sağlanacaktır.
Buna ek olarak Powell, muhtemelen daha fazla sıkılaştırmanın gerekli olacağının sinyalini verirken kararın verilere bağlı olmaya devam edeceğini ve bankanın, enflasyonu %2 hedefine geri getirme konusunda çok kararlı olduğunu vurgulayacaktır.
Bu nedenle çoğu yetkilinin, güncellenmiş noktasal grafik projeksiyonlarında yıl sonuna kadar en az bir faiz artışı daha öngörmeye devam ettiğini görmek beni şaşırtmayacak.
Durum böyle olmakla birlikte ekonomiyi yavaşlatmak ve enflasyonu düşürmek için yapmaları gereken daha çok iş olduğundan, Fed'in, faiz oranlarını piyasaların şu anda öngördüğü seviyelerin üzerine çıkarması ve daha uzun süre bu seviyede tutması riski giderek artıyor.
Nitekim bu hafta açıklanan tüketici fiyatları verileri, enerji fiyatlarındaki artışla birlikte enflasyonun geçen ay %0,6 oranında artarak Haziran 2022'den bu yana en büyük artışı kaydettiğini gösterdi. Ağustos ayına kadar olan 12 aylık dönemde ise TÜFE oranı, Temmuz ayındaki %3,2'lik seviyesinden %3,7'ye yükseldi.
Kaynak Investing.com
Volatil gıda ve enerji kalemleri hariç tutulduğunda çekirdek TÜFE, ikinci el otomobil ve kamyon fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle %0,3'lük bir artış gösterdi. Yıllık bazda çekirdek TÜFE, %4,7'den %4,3'e gerileyerek Eylül 2021'den bu yana en küçük yıllık artışı kaydetti.
Petrol ve gaz fiyatlarındaki son artış göz önüne alındığında, enflasyonist baskıların önümüzdeki aylarda daha da hızlanarak yeni bir enflasyon dalgasına yol açması muhtemel.
Dahası ekonomi, yüksek faiz oranları karşısında beklenenden çok daha iyi dayanmaya devam ediyor. ABD'nin bu yıl resesyona girebileceği yönündeki yaygın beklentilere rağmen ekonomi; sağlam bir iş gücü piyasası ve güçlü tüketici harcamaları sayesinde Wall Street'teki birçok kişinin beklediğinden çok daha dayanıklı olduğunu kanıtladı.
Bu durumu göz önünde bulundurduğumda Fed'in, sıkılaştırmaya son vereceği konusunda henüz tereddütlerim var. Nitekim Fed'in fon oranına bağlı vadeli işlemler, bir ay önce görülen %30'luk ihtimale göre şimdi, Aralık ayına kadar başka bir faiz artırımı için yaklaşık %40'lık bir ihtimal gösteriyor.
Kaynak Investing.com
Aynı zamanda enflasyonun tarihsel standartların oldukça üzerinde seyretmesi nedeniyle bir ay önce Mart ayında faizlerin düşmeye başlayacağını bekleyen piyasalar, gelecek yılki ilk faiz indiriminin tarihini, Temmuz 2024'e erteledi.
Şimdi ne yapmalı?
Yatırımcılar yakın vadede dikkatli davranmak isteyebilir, zira mevcut ortam, hisse senetlerine yatırım yapmak için ideal olmaktan uzak. Enflasyon yapışkan olmaya devam ettiği ve Fed yeni bir faiz artırımına açık kapı bıraktığı sürece borsanın, 2023'ün geri kalanında ilerleme kaydetmekte zorlanacağına ve hisse senetlerinin daha fazla volatilite ile karşılaşacağına inanıyorum.
Bu yazının yazıldığı sırada; ProShares Short S&P500 (SH), ProShares Short QQQ (PSQ) ve ProShares Short Russell2000 (RWM) aracılığıyla S&P 500, Nasdaq 100 ve Russell 2000 hisselerinde kısa pozisyondayım.
Ayrıca Dow Jones Industrial Average ETF (DIA) aracılığıyla Dow Jones Industrial Average 'da uzun pozisyondayım. Ayrıca Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) ve Health Care Select Sector SPDR ETF’de (XLV) de uzun pozisyonum var.
Tüm bunları göz önünde bulundurarak önümüzdeki haftalarda ve aylarda Fed kaynaklı çalkantıları en iyi şekilde atlatabilecek yüksek kaliteli şirketlerden oluşan bir izleme listesi oluşturmak için InvestingPro hisse senedi görüntüleyicisini kullandım.
Beklendiği üzere listeye giren en önemli isimler şöyle:
Kaynak InvestingPro
İzleme listeme giren hisse senetlerinin tam listesi için InvestingPro ile 7 günlük ücretsiz denemenizi başlatın. Zaten bir InvestingPro abonesiyseniz, seçimlerimi buradan görüntüleyebilirsiniz.
***
Açıklama: Bireysel hisse senetleri ve ETF'lerden oluşan portföyümü hem makroekonomik ortamın hem de şirketlerin mali durumlarının sürekli risk değerlendirmesine dayanarak düzenli olarak yeniden dengeliyorum. Bu makalede tartışılan görüşler yalnızca yazarın görüşüdür ve yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır.