Son Dakika
Kapat
0
Reklamsız Sürüm. Investing.com deneyiminizi geliştirin. 40% kadar indirimden yararlanın Şimdi Yükseltin

Piyasa Belirsizlikleri İskontolu Görünümü Baskılıyor

tr.investing.com/analysis/piyasa-belirsizlikleri-skontolu-gorunumu-basklyor-200484978
Piyasa Belirsizlikleri İskontolu Görünümü Baskılıyor
Yazar Rıdvan Yiğitbilek   |  14.01.2022 17:37
Kaydedildi. Kayıtlı Öğeler Kısmını İncele
Bu makale zaten Kayıtlı Öğeler arasında bulunuyor
 

2020 yılında yaşanan pandemi sonrasında küresel piyasalarda yaşanan hızlı toparlanma 2021 yılında yerini dengeli bir yükselişe bıraktı. BIST 2021 birinci çeyrek döneminde gelişen ülke endekslerine paralel yükselişler kaydederken Merkez Bankası Başkanı Naci Ağbal’ın görevini Şahap Kavcıoğlu'na devretmesi ile piyasalarda oluşan belirsizlik nedeniyle negatif ayrıştı. TCMB düzenlemiş olduğu son dört toplantıda 500 baz puanlık indirim gerçekleştirirken, yayınlamış olduğu son metinde ise enflasyon üzerinde kısa vadede etkili olan geçici unsurların 2022 yılının ilk yarısında da etkisini sürdürmesinin beklendiği vurgulaması ile 2021 yılında yükselişe geçen enflasyonun belirli bir süre daha piyasaları rahatsız edeceğini işaret etti.

BIST ve Gelişen Ülke Borsaları Karşılaştırma
BIST ve Gelişen Ülke Borsaları Karşılaştırma

Enflasyon, Kur ve Faiz Sarmalında Pozitif Hava

2021 yılı enflasyon, kur ve faiz tarafındaki belirsizlikler nedeniyle iç piyasada tarihi fiyatlamaların yaşanmasına neden oldu. Döviz tarafında yıl içerisinde %150 seviyelerine kadar yükseliş görülürken dövize dayalı mevduat modelinin açıklanması ile sert geri çekilmeler yaşandı. Kur tarafında yaşanan yükselişe paralel olarak BIST tarafında da yılın son çeyreğinde hızlı yükselişler yaşandı. Bankacılık endeksi öncülüğünde başlayan ralli pozitif bilanço beklentileriyle diğer sektörlerin katılım göstermesiyle genele yayıldı. Metal ana sanayi ralli sürecinde %68,4 ile en çok getiriyi sağlarken sınai endeksi %38,5 getiri sağladı. Ulaştırma endeksi kontrollü normalleşme ve dünya genelinde açılmaların başlamasından pozitif etkilenerek %37,1 getiri sağladı. Teknoloji endeksi %26,8 getiri sağlarken, yılın ilk çeyreğinde negatif ayrışan bankacılık endeksi yıl sonuna doğru yaşanan yükseliş ile %9,2 getiri sağladı.

2021 Yılı Sektörel Getiri Karşılaştırma
2021 Yılı Sektörel Getiri Karşılaştırma

Döviz bazlı patinaja devam…

Her ne kadar hisse senedi tarafında güçlü bir ralli yaşanmış olsa da döviz tarafında yaşanan yükselişler nedeni ile Borsa İstanbul döviz bazlı iskontolu kaldı. 2012 yılında görmüş olduğu tarihi en yüksek seviyesinden gelen düşüşle birlikte en son 2009 yılında görülen 115 seviyelerine kadar geriledi. 2018 yılının sonlarından beri bu bölgelerin dip kabul edilip alımların gelmesi ile döviz bazlı 115 – 200 bandında yatay bölge oluşturdu.

BİST DVZSPT
BİST DVZSPT

Şirketler Salgın Sürecinden Güçlenerek Çıktı

Pandemi süreciyle birlikte şirketlerin nakit önemli artış gösterdi. Bu artışta, geleceğe yönelik belirsizlikler nedeniyle tuttukları hazır değerler portföyündeki hızlı yükseliş belirleyici olmuştur. Açılmalar sonrası ekonomik faaliyetlerde canlanma ve güçlü ihracat, şirketlerin cirolarında önemli artış gösterdi. Nakit oranı 0,20 üstü olan şirket sayısı toplam şirketlerin yarısını aşarken, şirketlerin likidite açısından sağlıklı duruşu, yeni varyant ve küresel piyasalardaki risklere karşı hazır olduğunu gösterdi.

BIST’te işlem gören şirketlerin kârlılıklarında iyileşme gözlenirken, salgın dönemindeki kredi kullanımlarına bağlı olarak firma hazır değerleri ve nakit oranları da artışını sürdürdü. Şirketlerin net kârında 2020 yılı üçüncü çeyreğinde başlayan yükseliş iç ve dış talebin desteğiyle devam ederek kârlılık göstergeleri salgın öncesi seviyelerin üzerine yükseldi. Kârlılığın FAVÖK ve net kâr tarafına yansıması ile salgın nedeniyle yaşanan kayıplar önemli ölçüde telafi edildi.

2020 yılından itibaren salgın ve emtia fiyatları kaynaklı oynaklıklar yaşanmasına rağmen, BIST firmalarının borç ödeme kabiliyetlerinde iyileşme oldu. 2021 yılı üçüncü çeyreği itibarıyla finansman gideri karşılama oranına bakıldığında, firmalar yıllık faaliyet kazançları ile yaklaşık 3 yıllık finansman maliyetlerini karşılayabilecek güçte. 2021 yılı genelinde ekonomide gözlenen canlılık ve dış talepteki toparlanma firmaların ödeme güçlerini iyileştirdi. Bu durum bankacılık sektörü açısından aktif kalitesi kaynaklı riskleri sınırlayabilir.

Enflasyonist Ortamda 2022 Yılına Girerken

2021 yılını geride bırakırken enerji, gıda ve emtia fiyatlarındaki yükseliş, tedarik zincirinde devam eden sorunlar, yüksek enflasyon ve faiz gibi konular ile 2022 yılına çözüme kavuşturulamamış sorunlar ile giriyoruz.

Dünya genelinde merkez bankalarının söylemlerine bakıldığında 2022 yılında da enflasyonist ortamın devam edeceği görülmektedir. FED tarafından yapılan açıklamalarda enflasyon kaynaklı risklerin devam edeceği görüşü bildirilmektedir. ECB ise FED ile benzer görüşlere sahip olurken 2022 ilk çeyreğinde varlık alım programını tamamlayacağını açıkladı. BoE ise erken faiz artışı gerçekleştirerek politika faizini 0,10 seviyesinden 0,25’e yükseltti. Japonya Merkez Bankası ise tahvil alımını azaltma kararı verdiğini açıkladı.

Global tarafta bu tür gelişmekte olurken BIST tarafında hem döviz, hem ÜFE bazlı olmak üzere iskontolu görünüm devam etmektedir. ÜFE bazlı endeksimiz incelendiğinde 2018 yılında gelen geri çekilme ile 2,64 – 1,79 bölgesi dalgalanmaların yaşandığı bölgeler olmuştur. Fiyat kazanç oranı iskontolu bölgelere doğru geri çekilirken, 2022 yılının ekonomik hamleler sonucu hisse senedi seçiminde daha dikkatli olunması gereken bir yıl haline geldiği görülmekte. Her ne kadar piyasalarda volatilite oldukça yüksek olsa da borsanın döviz bazlı oldukça ucuz seviyelerde olduğu görülmekte. Yüksek enflasyon ve buna karşı enflasyon üstü getiri vadedemeyen mevduat karşısında yatırımcılar tekrardan rotayı borsaya çevirecektir. 2022 yılında küresel piyasalarda endişe yaratan haber akışı olmadığı sürece iç dinamiklerimiz doğrultusunda hisse senedi piyasasının yönü belirlenecektir. Bu süreçte yatırımcıların hisse senedi tarafına yatırım yaparken, satış gelirini enflasyon üzerinde arttırabilen ihracatçı veya net YPP pozisyonu pozitif olan şirketleri araştırıp yakından takip etmesi daha doğru kararlar vermelerine yardımcı olacaktır.

BIST ÜFE
BIST ÜFE

BIST FK
BIST FK

Orijinal Makale

Piyasa Belirsizlikleri İskontolu Görünümü Baskılıyor
 

İlgili Makaleler

Mahfi Eğilmez
Başkanlık Sisteminin Sonuçları Yazar Mahfi Eğilmez - 16.05.2022 18

Yazının Kapsamı Türkiye, yirmi yıldır tek parti iktidarı, dört yıldır da başkanlık sistemi ile yönetiliyor. Bu yönetim tarzlarının her ikisi de istikrar ve...

Tonguç Erbaş
Resesyon Endişeleri Artıyor Yazar Tonguç Erbaş - 09.05.2022

Borsa Istanbul Cuma günü %0,31 düşüşle 2.458,72 seviyesinden kapatırken işlem hacmi ise 40 milyar TL olarak gerçekleşti. Endeks gün içi en...

Piyasa Belirsizlikleri İskontolu Görünümü Baskılıyor

Yorum Ekle

Yorum Kuralları

Biz, yorumları kullanarak diğer kullanicilarla bağlantıya geçmeniz, perspektifinizi paylaşmanız ve  yazarlara ve diğer kullanıcılara sorular sormanızı amaçlıyoruz. Ancak, söylem düzeyini yüksek tutmak amacıyla oluşturduğumuz aşagıdaki kriterleri lütfen aklınızda tutunuz:

  • Söyleşiyi zenginleştirin
  • Odaklanın ve takipte olun. Sadece tartışılan konuyla ilgili bilgileri gönderin.
  • Saygılı olun. Negatif görüşler bile pozitif ve diplomatik çerçevede anlatılabilir.
  • Standart yazı stili kullanın. Noktalama, küçük ve büyük harf kullanin.
  • NOT: Spam ve/veya promosyon içeren mesajlar ve  yorum içindeki bağlantılar silinecektir.
  • Küfür, iftira ya da bir yazar veya başka bir kullanıcıya yönelik kişisel saldırılardan kaçının.
  • Yalnız Türkçe yorum yapabilirsiniz.

Spam veya suistimal edenler siteden silinecek ve yazar veya kullanıcı olarak Investing.com tarafından ileride bir kayittan men edilecektir.

Düşünceleriniz buraya yazın
 
Bu grafiği silmek istediğinize emin misiniz?
 
Gönder
Bu sayfada da paylaş:
 
Ekteki grafiği yeni bir grafikle değiştirmek istiyor musunuz?
1000
Yorum yapma yetkiniz olumsuz puanlama sebebiyle kısıtlanmıştır. Durumunuz moderatörlerimiz tarafından incelenecektir.
Lütfen tekrar yorum yapmadan önce bir dakika bekleyiniz.
Yorumunuz için teşekkür ederiz. Yorumunuz, yöneticilerimiz tarafından kontrol edildikten sonra onaylanacaktır. Bu sebeple yorumunuzun yayınlanması biraz zaman alabilir.
 
Bu grafiği silmek istediğinize emin misiniz?
 
Gönder
 
Ekteki grafiği yeni bir grafikle değiştirmek istiyor musunuz?
1000
Yorum yapma yetkiniz olumsuz puanlama sebebiyle kısıtlanmıştır. Durumunuz moderatörlerimiz tarafından incelenecektir.
Lütfen tekrar yorum yapmadan önce bir dakika bekleyiniz.
Yoruma Grafik Ekle
Engellemeyi Onayla

%USER_NAME% isimli kullanıcıyı engellemek istediğinize emin misiniz?

Bunu onayladıktan sonra %USER_NAME% isimli kullanıcı ile birbirinizin yorumlarını görmeyeceksiniz.

%USER_NAME% başarıyla Engelli Listesine eklendi

Bu kişinin engelini yeni kaldırdınız. Yeniden engellemek için 48 saat beklemeniz gerekmektedir.

Yorumu şikayet et

Yorum silinmeli, çünkü:

Yorum Şikayet Edildi

Teşekkürler!

Şikayetiniz yönetim ekibimize iletildi
Uygulamalarımız
İNDİRApp store
Investing.com
© 2007-2022 Fusion Media Limited. Tüm Hakları Saklıdır.
Risk Açıklaması: Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.
İşbu sözleşmenin aslı İngilizcedir ve İngilizce ve Türkçe versiyonu arasında tutarsızlık olduğunda İngilizce versiyonu dikkate alınacaktır.
  • Ücretsiz kayıt olun ve aşağıdakilere erişim sağlayın:
  • Gerçek Zamanlı Alarmlar
  • Gelişmiş Portföy Özellikleri
  • Kişiselleştirilebilir Grafikler
  • Tamamen Senkronize Çalışan Uygulama
Google ile Kayıt Ol
veya
E-posta ile Kayıt Ol