- Hisseler kazançlı bir haftayı yükselen piyasalar ve Çin’in ticaret riskiyle tamamladı
- Dolar güvenli liman olmayı sürdürüyor ancak yükselen piyasalar için değil
- İstihdam, Maaşlar ve Büyüme devam eden yükselişleri destekliyor
ABD hisseleri, bu kez ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin’e verdiği son ültimatomun tetiklediği çok uluslu şirketlerin ve teknoloji firmalarının hisselerinin elden çıkarılması sebebiyle, Cuma günü gösterdiği düşüşle üst üste dördüncü günkü düşüşünü sürdürdü. Dört büyük ABD indeksinin hepsi, ABD için 2009’dan beri en hızlı maaş büyümesi rakamlarını içeren olumlu bir istihdam raporuna rağmen, Cuma’yı ve haftayı başladıkları seviyeden daha düşük bir noktada kapattı.
Yükselen piyasaların kötü etkilerine yönelik süregelen korkular ve ticari başlıkların riskleri, kayıpların katalizörü oldu. Yine de bu düşüşlerin geçici olduğunu düşünüyoruz. Yatırımcıların başlıkları göz ardı ederek, temelleri ve teknik yazıları dikkate alarak işlemlerine devam edeceklerine inanıyoruz. Dolar üç haftalık düşüşünü durdururken, tahvil gelirleri ikinci haftada da yükselmeye devam etti.
Yükselen Piyasa Riski Dikkat Çekerken Çok Uluslular Yükselişte
S&P 500 Endeksi Cuma günü %0,22 düşüş gösterirken, İletişim Hizmetleri (+%0,21) ve Sağlık Hizmetleri (+%0,15) dışında bütün sektörler kırmızı bölümdeydi. Cuma günkü düşüşte başı çekenler Emlak (-%1,27) ve Kamu Hizmetleri (-%1,22) hisseleri oldu.
Haftalık bazda, benchmark %1,03’le Haziran’dan bu yana en büyük düşüşünü gösterirken, 11 sektörün 8’i beklenenin altında performans gösterdi. İletişim Hizmetleri (-%3,05) ve Teknoloji (-%2,67) hisseleri en büyük darbeyi alanlar oldu. Bu düşüş, son 11 haftadaki ikinci haftalık ilerleme olan 3 haftalık ilerlemenin de sonunu getirdi.
Dow Jones Endüstriyel Ortalama Endeksi, Boeing (NYSE:BA) hisselerindeki düşüşlerin de etkisiyle Cuma günü %0,3 düşüş göstererek üç günlük kazançlı süreci sona erdirdi. Piyasa değeri 300 milyar dolar ve üzeri olan (mega-cap) çok uluslu şirketler endeksi, ABD-Meksika ticaret anlaşması ve Kanada’yla süregelen görüşmeler sayesinde, ABD-Çin ticaret anlaşmazlıkları da tekrar gündemdeyken, yukarı hareketini sürdürmeyi başaran tek başlıca ABD endeksi oldu.
Tacirlerin bu ABD indeksleri ve doları nasıl ele aldıklarına yönelik farklı yaklaşımlar, Trump Çin’le küresel ticaret riskini tekrar gündeme getirene kadar, piyasaların yükselen piyasalar tarafından yönlendirildiğini bir kez daha göstermekte. Bu yüzden, spekülatif elden çıkarmaların yaşandığı dönemde Mega-cap şirketlerin en istikrarlı kalanlar olmasıyla, Dow Jones geçen hafta beklentilerin üzerinde bir performans sergiledi. Dolar’ın Cuma günkü sıçrayışı, iki günlük kaybı neredeyse telafi etti.
Geçen hafta, ticaret savaşı süresi boyunca Dolar’ın en güvenli liman haline geldiğini söylemiştik. Aynı dönemde Yen, yatırımcıların yükselen piyasa çöküşüne karşı yeni bir güvence aramasıyla eski görkemine ulaştı.
Teknik olarak, Dow dışında bütün ölçütler, yeni rekor kayıtlarının ardından hem orta hem uzun vadede yukarı bir trend içindeler. Dow Jones hala Ocak’taki rekorunun altında olması sebebiyle uzun vadede bir trend sahibi olmasa da, Şubat’taki düşük noktasından beri yukarı bir trendde.
NASDAQ Bileşik Endeksi Cuma kayıplarını %0,55’ten %0,25’e kıstı. S&P 500 gibi, teknoloji ağırlıklı bu endeksin de dördüncü gün üst üste kaybı oldu. Ancak haftalık bazda, başlıca ABD ortalamaları arasında bu ölçüt beklenilenin altında kaldı; ticaret savaşının piyasaların başlıca konusu olup elden çıkarmaları tetiklemesiyle, Mart’tan sonra en kötü haftasını yaşayarak %2,55 düşüş gösterdi.
Russell 2000, ticaret savaşları boyunca kendilerinden alıkonulan yüksek performansı tekrar elde eden Mega-cap firmaların hareketlerini yansıtan bir şekilde dördüncü gününde de %0,07’lik bir kayıp yaşadı. Haftalık bazda, Small-cap firmalar %1,29 düşüşle, beş haftalık kazanç sürecini sona erdirdi.
Makro Temelleri ve Piyasa Teknik Analizleri Piyasaları Destekleyecek
Sağlam gelen istihdam raporu, Ağustos’ta ekonomiye 201,000 yeni iş eklendiğini göstererek beklenen 191 bin rakamının üstünde bir performansı ortaya koydu. İşsizlik oranı, 1969’dan beri en düşük seviyeye yakın bir nokta olan %3,9’da kaldı. Maaşlar beklentilerin çok üstünde bir seviyeye ulaşarak yıldan yıla %2,9’luk bir artışla 2009’da resesyonun bitişinden beri en yüksek seviyeye yükseldi.
Ağustos’ta, hareketli istihdam piyasası sayesinde tüketici güveni Ekim 2000’den bu yana en yüksek seviyesine yükseldi. Güvendeki bu artış, ticari sorunların, harcamalarında bir azalma görülmeyen ABD’li tüketicilerde maddi bir etki yaratmadığını gösteriyor. Tüketici harcamaları,%4,1 olarak beklenmesine rağmen %4,2’lik bir büyüme kaydedilen ABD ikinci çeyrek GSYİH’da geçen haftaki bu yukarı hareketliliğe önemli bir katkı sağladı.
Jeopolitikte periyodik elden çıkarmalar muhtemel görünse de, hem makro temeller hem de piyasa teknik analizleri orta ve uzun vadelerde ABD hisselerinde fiyat artışlarını destekliyor.
Önümüzdeki Hafta
Bütün saatler EDT bazlıdır
Pazartesi
4:30: İngiltere - Ticaret Dengesi (Temmuz), GSYİH (Temmuz): Dış ticaret açığı tahmini 11,38 milyar sterlinden 11,75 milyar sterline yükselmesi bekleniyor. GSYİH aydan aya %0,1 artış görülebilir.
21:30: Avustralya - NAB İş Güveni (Ağustos): 7’den 10’a yükselmesi bekleniyor.
Salı
4:30: İngiltere – İstihdam Verileri: İşsizlik maaşı talebi sayısının, bir ay önceki 6200’lük artıştan sonra Ağustos’ta 6200’lük bir düşüş göstermesi bekleniyor. İşsizlik oranı Temmuz için %4,0’da sabit kalırken, Temmuz ortalama gelirleri, Haziran’daki %2,4’lük artışın ardından %2,5’a yükselecek.
5:00: Almanya - ZEW Endeksi (Eylül): Endekste -13,7’den -14,1 noktasına bir düşüş beklenmekte.
Çarşamba
8:30: ABD - ÜFE (Ağustos): Üretici fiyatında aydan aya %0’dan %0,2’ye artış ve çekirdek ÜFE’de aydan aya %0,1’den %0,2’ye artış.
Dolar, 27 Ağustos’taki düşüşünün ardından ikinci kez yukarı trend çizgisinin üstüne tırmanmakta zorlanıyor. Salı günkü 95,74 zirve noktasının üzerine bir tırmanış, doların 15 Ağustos’taki 97,00 seviyesine meydan okumasını mümkün kılabilir. Diğer taraftan, 94,50’nin altına düşüşün tersine bir hareketle sonuçlanması muhtemel.
10:30: ABD – Enerji Bilgi İdaresi Ham Petrol Stokları Raporu (7 Eylül): Stokların bir hafta önceki seviye olan 4,302 milyon varilden 1,294 milyonluk bir düşüşle 3,1 milyon varil seviyesine gelmesi bekleniyor
Petrolün fiyatı risksiz işlemlere yönelme sebebiyle düştü ancak gelecekte bir arz-talep dengesizliği tekrar sıçrama yapabilir. Teknik olarak, fiyatlar Temmuz’daki 75 dolar zirvesini aşmakta zorlansa da, Kasım’dan beri yukarı trendinin üstünde kalmayı sürdürüyor.
21:30: Avustralya - İstihdam Verileri (Ağustos): 3900’lük bir düşüşün ardından istihdamın 15,000’lik bir artış göstermesi beklenirken, işsizlik oranı tahminleri %5,3’te sabit kaldı.
Perşembe
7:00: İngiltere – İngiltere Bankası Faiz Oran Kararı ve Açıklaması: oranların %0,75’te kalması bekleniyor ancak oylama modellerine dikkat edin.
7:45: Euro Bölgesi – Avrupa Merkez Bankası Faiz Oranı Kararı (Basın Toplantısı 13:30): faiz oranlarının %0,00’da değişiklik göstermeden devam etmesi bekleniyor ancak gelecekteki politikanın yönüne dair ipuçları Euro’yu ve Avrupa indekslerini etkileyecek.
8:30: ABD - İşsizlik Sigortası Başvuruları Raporu (8 Eylül), TÜFE (Ağustos): Başvurularda 203 binden 210 bin seviyesine artış, ve TÜFE’de yıldan yıla %2,9’dan %2,8’e düşüş, aydan aya %0,2’den %0,3’e artış.Çekirdek TÜFE, Temmuz’la aynı şekilde yıldan yıla %2,4 ve aydan aya %0,2.
Cuma
8:30: ABD - Perakende Satışlar (Ağustos): tahminlerde aydan aya %0,4’ten %0,5’e, otomobil satışları hariç de %0,5’ten %0,6’ya yükseliş.
10:00: ABD - Michigan Tüketici Güveni Endeksi (Eylül, ön değerlendirme): tahminler bir önceki ayın 96,2’sine karşı 96,6 yönünde.