2021 yılının ilk yarısında enflasyon bekleyişleri ikinci yarısında da enflasyon gerçekleşmeleri yüksek olmasına rağmen ons altın bir türlü güvenli liman gömleğini giymeyi başaramadı ve 2021 yılını %4.47’lik düşüşle kapadı. İlk olarak Ocak 2022’de ABD’nin enflasyon oranının son 40 yılın en yüksek düzeyinde gelmesiyle birlikte altın fiyatları 1800 dolar üzerinde tutunma eğilimine yöneldi. Tabi bu süreçte “artan enflasyon” her ne kadar altına güç vermesine rağmen FED’den gelen “faiz artırımı söylemleri” altını baskılayan önemli bir unsur oldu. Ama buna rağmen yılın başından bu yana ara ara geri çekilmeler olsa da 1800 üzerinde tutunan bir fiyatlama gördük.
Şubat ayı ile birlikte sarı metale güç veren Rusya-Ukrayna krizi kaynaklı jeopolitik risk fiyatlaması dâhil oldu sürece. Bu fiyatlama ile altın genelde 1900 dolar üzeri tutundu. Hatta öyle ki geçtiğimiz hafta Perşembe Rusya’nın Ukrayna’yı işgal etmesi ile birlikte ons altın 1976 doları da test etti. Fakat bir gün sonra 1884 seviyesine kadar geri çekilme de görmedik değil. Bu geri çekilme çoğu kişi için biraz sürpriz oldu. Piyasada jeopolitik riskler böylesine kuvvetliyken neden 1880’lere bir geri çekilme olduğu merak konusuydu. Geçtiğimiz hafta ABD’den gelen yaptırımların piyasada risk iştahını artırması sonucu güvenli liman talebini azaltmasının yanı sıra bir de üzerine sarı metalde yoğun kar satışlarının görülmesi bu geri çekilmenin asıl nedeniydi diyebiliriz. Bu arada son günlerde dolar endeksindeki güçlenmenin de altını baskılayan önemli bir unsur olarak karşımıza çıktığını not etmekte fayda var.
Hafta sonu ABD ve müttefiklerinden Rusya’nın bazı bankalarının SWIFT sisteminden çıkarma kararı geldi. Bunun yanı sıra Rusya Merkez Bankası’nın yurt dışındaki bankalarda bulunan rezervlerini kullanmasına da kısıtlamalar geldi. Bu gelişmeyle Pazartesi ons altın Cuma günkü kayıplarını silerek 1935 dolar seviyesine kadar yükseldi. Bugün ise 1923 dolar seviyesinden işlem görüyor. Aslında Swift yaptırımdan sonra ons altında birkaç nedenle daha güçlü bir ivme bekleniyordu. İlki tabii ki söz konusu güçlü jeopolitik risk. İkincisi ise Rusya’nın tıpkı İran gibi Swift dışında kalınca dış ticaretini altınla yapacağı beklentisi. Bu beklentiye sahip olanlara göre altının ticari işlemlerde kullanılması ile beraber arz ve talep dengesi bağlamında altına yönelik güçlü bir talep oluşacak ve altın fiyatları yükselecek. Rusya’dan gelen son açıklamalarda Swift’e alternatif olarak FMS kullanacakları yönünde. Hatta ticari işlemlerde kripto paraların kullanılabileceği de dillendirilenler arasında. Ben de Swift yaptırımının devam etmesi durumunda bunun ons altın fiyatlamalarına olumlu yansıyacağı görüşünde olanlardanım.
Peki bundan sonra ons altında durum ne olur?
İlk olarak ons altında kısa vadeli görünüm oldukça güçlü. Kısa vadede Rusya-Ukrayna krizine ilişkin haber akışları ons altınının yönünü belirleyecek en temel gelişme olacak. Bu nedenle son günlerdeki fiyatlamalardan da anlaşılacağı üzere gün içi fiyat aralıkları oldukça genişledi. Yatırımcıların bu noktada değişen fiyatlara karşı dikkatli olmaları büyük önem taşıyor. Bu hafta Powell Kongre’de bir konuşma yapacak. Bu konuşmada özellikle Mart ayında yapılacak faiz artırımına ilişkin sözlü yönlendirmeler altın fiyatları için önemli olacaktır. Bu noktada jeopolitik riskler masadan kalksa da altında “FED’in enflasyonla mücadelede geç kaldığı fiyatlamaları” kaynaklı güçlü görünümün devam edeceği kanaatindeyim. Bu nedenle geri çekilmeler alım fırsatı olarak kullanılabilir diye düşünüyorum.
Teknik seviyelere baktığımızda;
1876 seviyesi kısa vadede önemli destek seviyesi. Kısa vadede olumlu görünüm için fiyatlamaların bu destek seviyesi üzerinde olması önemli. Bu seviye üstü kaldıkça ilk hedef 1935 olacaktır. Fiyatlamalar 1900 altında kalmadığı sürece geri çekilmeler de sınırlı olacaktır. Altında istenen vurucu yükseliş için mutlaka 1976 üzeri haftalık kapanışlara ihtiyaç var.
Gram tarafında ise 847 üzeri yükseliş bölgesi. 870 üzeri fiyatlamalarda ise yükseliş ivmesi çok daha güçlü olacaktır.
