Sadece S&P 500 endeksinde görülen günlük %0,02'lik artışa bakarak bunu anlayamazsınız ancak dün oldukça olumsuz bir gündü ve S&P 500 Eşit Ağırlık ETF'i (RSP), neredeyse 70 baz puan düşüşle kapandı.
Dow Jones bile günü 55 baz puan düşüşle tamamladı. Diğer piyasa göstergelerinin çoğu da dün oldukça riskliydi ve Nvidia (NVDA) yaklaşık %7 daha yüksek olmasaydı S&P 500'ün de diğer endekslerdeki düşüşlere daha yakın olacağını düşünüyorum.
Dünkü fiyat hareketinin, piyasanın geneli hakkında ne söylediğinden emin değilim ancak tek bir hissede giderek yoğunlaşıyor gibi görünüyor, bu da işlerin istikrarı için önemli riskler yaratıyor. Elbette kredi spread’leri dün daha genişti ve CDX HY (Yüksek Getiri) Endeksi 3,4 puan artarak 331,70'e yükseldi. Bu çok büyük bir hareket olmasa da göz ardı edilebilir bir hareket değil. Dün Nvidia hisselerinde görülen coşkulu fiyat hareketi değil, spread’lerin genişlemesi riskten kaçış işaretidir.
Riskten Kaçış Sinyalleri Artıyor
CDX HY Spread Endeksine bakıldığında RSI şu anda boğa eğilimli görünüyor ve CDX Endeksinin, bu konsolidasyona bağlı olarak daha yüksek veya daha düşük seviyelerde kırılacağı bir nokta var. CDX Endeksinin yükselmesi ile RSI'ın ne kadar yükseliş eğiliminde olduğunu düşünürsek bu durum beni hiç şaşırtmaz.
Dün USD/MXN kurundaki fiyat hareketi, yüksek getirili spread’lerle uyumluydu ve USD/MXN ikilisi bir risk iştahı/riskten kaçış göstergesi olarak yükseliyordu. Riske giren USD/MXN, yüksek spread’lerle uyumlu olarak bir riskten kaçış sinyalidir.
VIX ise gün içinde yaklaşık %4,5 artışla 12,90'a yükseldi.
10 yıllık tahvil getirisi oranı dün yaklaşık 9 baz puan yükselerek ve tekrar %4,5'in üzerine çıkarak kayda değer bir artış gösterdi. Sadece birkaç hafta önce test edildiğini gördüğümüz %4,7 seviyesine geri dönebilecek kadar direnci ortadan kaldırdı.
Nvidia'yla ilgili finansal ve teknik bilgilere, grafiklere, analizlere ve ProTips ipuçlarına hızla erişmek için InvestingPro dünyasına adım atın.
InvestingPro şimdi %20 indirimde. Kupon kodu: FIRSAT
Kodu nasıl kullanacağınızdan emin değil misiniz? Adım adım gösterdiğimiz videoyu izleyebilirsiniz.
Sorularınız için destek birimimize buradan ulaşın.
Nvidia'nın Yükselişi Ayrışmaya Neden Oluyor
Yukarıdakilere bakıldığında, borsanın gün içinde daha düşük olması beklenirdi, bu nedenle Dow ve Nvidia'sız endekslerin daha düşük hareket etmesi şaşırtıcı değil. Dow'un 50 günlük hareketli ortalamasının altında kapanması şaşırtıcıydı ki bu elbette hiçbir şey ifade etmeyebilir. Ancak bir hissenin piyasa genelinde neden olduğu sapmaları göstermeye devam ediyor.
Nvidia'nın Değerlemeleri Artık Çok Yüksek
Nvidia'nın ne kadar değerli olması gerektiğinden ya da olabileceğinden emin değilim; sadece yatırımcıların ona sahip olmak için ödedikleri kadar değerli olacaktır. Şu an muhtemelen böyle bir değerlendirme yapmak için iyi bir zaman değil. Yine de bu tür hareketleri geçmişte pek çok kez gördük: 2000 yılında (İnternet çağı) Cisco (CSCO) ve Qualcomm’da (QCOM), 2015 yılında Gilead’da (GILD) (Hepatit Aşısı) ve 2021 yılında Tesla’da (TSLA) (EV). Şirketin ne kadar iyi veya kötü olduğu ile hiçbir ilgisi olmasa da değerleme, sadece yatırımcıların doğru miktar olduğunu söylemeye istekli oldukları katsayıya geliyor.
Ancak çoğu standarda göre tüm bu şirketler, zaman içinde önemli ölçüde azalan en yüksek fiyat-satış oranlarını gördü. Bununla birlikte satışların 35,2 katı olan mevcut değer ve 2,8 trilyon dolarlık piyasa değeri ile Nvidia'nın buradan itibaren gelirini önemli ölçüde artırması gerekiyor.
Fiyatın satışlara oranının beş yıl sonra satışların 5 katında normalleşeceğini varsayarsak; Nvidia'nın 2,8 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşabilmesi için 560 milyar dolar gelir elde etmesi gerekiyor ki bu da Amazon'un (AMZN) gelir akışının büyüklüğüne eşit ve Apple'ın (AAPL) 387 milyar dolar ve Microsoft (NASDAQ:MSFT)'un bu yıl beklenen 244 milyar dolarlık gelirlerinin toplamından biraz daha az olacaktır. Analistler, Nvidia'nın gelirinin 2028 yılına kadar 205 milyar dolara çıkacağını öngörüyor. Dolayısıyla, satışların 35 katı olan bu noktada işler biraz gerilmeye başlayabilir.
Tarih bize piyasanın kazananları ve kaybedenleri seçmekte çok iyi olduğunu öğretti. Ancak piyasa, şu anda bu şirketler için fazla ödeme yapmayı sever. Daha sonra nihai hedef yaklaştıkça ve gelecek biraz daha kesinleştikçe katsayılar sıkışmaya başlar ve yatırımcılar artık bu yüksek değerlemeleri ödemeye istekli olmaz. Piyasa, Nvidia'nın gelirini dünkü değerlemeyi haklı çıkaracak bir yere kadar artıramayacağını fark ederse parti biter.
